摘要
金融衍生品研究中心的研报显示，周一股指继续上行，沪指收盘上涨0.76%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，IF和IC成交持仓上升，IH和IM成交下降持仓上升。
重要资讯
行业方面，31个一级行业中多数上涨，银行对300和50指数拉动较强，电子行业支持四大指数。资金方面，主要指数资金除50指数小幅流入外均为小幅流出。央行公开市场操作完全对冲到期流动性，短端资金成本维持低位，1年和5年期LPR连续第11个月不变。政策利率稳定、银行净息差承压、国内经济修复等因素下，基准利率难有明显下行。总体看，国内经济加速修复，通缩风险解除，宏观政策延续原有节奏。海外方面，全球经济未受明显影响，通胀加速上行，美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率小幅上升至50%左右。美股继续刷新高位，VIX指数下行至战前位置附近，人民币汇率刷新近期高点后小幅回落，地缘政治风险暂无增量变动，市场风险偏好略有上升。
市场逻辑
国内经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险增量影响有限，后期仍需关注。汇率影响依然偏多，外盘持续上行间接利多。长期来看，再通胀方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略
沪指连续反弹符合预期，已突破4060点附近压力，下一压力位或在前高4197点附近，如调整关注3900点上方支撑。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率扩大，反套和超额收益绝对空间不低，年化超过12%。跨期价差方面，09-06价差负值近期扩大后略有收窄，预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行后反弹，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑：
- 沪深300指数：压力4830-4850，支撑4384-4404
- 上证50指数：压力3170-3190，支撑2769-2789
- 中证500指数：压力8680-8700，支撑7400-7420
- 中证1000指数：压力8560-8580，支撑7360-7380
