股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 周一股指继续上行步伐，沪指收盘走升0.76%。期指主力合约也延续全面上涨态势。成交持仓方面，IF和IC成交持仓均上升，IH和IM成交下降持仓上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月20日星期一 行业方面，31个一级行业上涨的较多。行业涨跌差异明显下降。结合行业在指数中所占权重看，银行对300和50拉动较强，电子则是支持四大指数的主要来源。资金方面，主要指数资金除50小幅流入外均为小幅流出态势。消息面上看，央行日内公开市场操作完全对冲到期流动性，未出现净投放和净回笼短端资金成本维持低位附近，此外，4月1年和和5年期LPR均维持不变，是连续第11个月持稳。政策利率稳定、银行净息差承压、国内经济修复等情况下，基准利率或难有明显下行。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受到明显影响，但通胀加速上行。美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率小幅上升至50%左右。美股继续刷新高位，VIX指数持续下行至战前位置附近。人民币汇率刷新近期高点后小幅回落。地缘政治风险缓暂无增量变动，市场风险偏好略有上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期国内经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险增量影响有限，但后期仍需关注。汇率影响依然偏多。外盘持续上行间接利多。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。 【交易策略】 策略方面，沪指连续反弹符合预期，目前已经突破4060点附近压力，下一压力位或在前高4197点附近，如调整关注3900点上方支撑。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率扩大，且反套和超额收益的绝对空间不低，年化超过12%。跨期价差方面，09-06价差负值近期扩大后略有收窄，预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行后反弹，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404； 上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420；中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方