芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/04/21
PTA
- 关键数据：原油石脑油日本PX CFR台湾PTA内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差PX加工差PTA加工差聚酯毛利PTA平衡负荷PTA负荷仓单+有效预报TA基差产销
- 周度观点：近端TA检修落地，开工环比回落，聚酯负荷下滑，库存环比持稳，基差小幅走弱，现货加工费环比收缩；PX海外内检修延续，负荷进一步走低，PXN环比改善明显，歧化效益与异构化效益修复，美亚芳烃价差环比维持。后续来看，聚酯负荷预计逐步企稳，TA库存拐点临近但绝对水平不低，加工费再度压缩后估值低位，PX估值有所修复，但高检修下去库速度预计仍较快，关注阶段性多配机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格MEG内盘价格MEG华东价格MEG远月价格MEG煤制利润MEG内盘现金流（乙烯）MEG总负荷煤制MEG负荷MEG港口库存非煤制负荷
- 周度观点：近端国内油制环比小幅提负而煤制检修，开工基本持稳，海外沙特装置重启失败，到港低位下港口库存延续去化，周内整体到港预报偏低维持，基差走弱，煤制、乙烷制效益收缩。后续来看，EG到港下行后短期预计进入快速去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D 棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短
- 周度观点：近端个别装置减产，开工小幅下行至87.9%，产销环比维持，库存持稳，现货加工费偏低维持。需求端方面，涤纱端开工仍小幅下滑，原料备货去化，成品库存环比累积，效益环比改善。后续来看，涤纱原料备货来到偏低水平，而随原料价格回落，短纤原再生价差有所收窄，且短纤自身减产增加后库存开始走稳，关注逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货美金泰混现货人民币混合胶上海全乳上海3L泰国胶水泰国杯胶云南胶水海南胶水顺丁橡胶RU主力NR主力
- 周度观点：主要矛盾：关注阶段性多配机会。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）纯苯（CFR中国）纯苯（华东）加氢苯（山东）苯乙烯（CFR中国）苯乙烯（江苏）苯乙烯（华南）EPS(华东普通料）
- 关键数据：PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
- 周度观点：关注阶段性多配机会。
