晨会纪要

晨会纪要 2026年04月21日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场逐步回归自身节奏，大盘量价齐升延续上涨趋势 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】4月LPR连续第11个月持稳 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 【财经要闻】最高人民法院发布《最高人民法院关于审理侵害知识产权民事纠纷案件适用惩罚性赔偿的解释》 【财经要闻】工信部等部门联合召开光伏行业座谈会 【财经要闻】3月民航国内航线旅客运输量同比增长11.5% 【财经要闻】3月份全社会用电量同比增长3.5% 三、行业及公司动态 【行业动态】青岛住房公积金优化：家庭最高可贷240万元，支持提取支付物业费、契税等 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com周 舒鹏研 究助理zhoushupeng@hnchasing.com 【行业动态】我国首个绿氢耦合劣质重油制高品质合成原油示范工程启动 【行业动态】一季度我国混凝土和港口设备开工率持续走高，多地重大项目稳步推进 【重点公司跟踪】水晶光电（002273.SZ）：发布2025年年报，归母净利润同比+13.84% 【公司跟踪】恒瑞医药（600276.SH）：注射用瑞康曲妥珠单抗纳入突破性治疗品种名单 四、湖南经济动态 【湘股动态】隆平高科（000998.SZ）：发布2025年年度报告，归母净利润同比增长45.63% 【湖南省地方动态及政策】湖南省发展开放型经济领导小组会议举行 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场逐步回归自身节奏，大盘量价齐升延续上涨趋势 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.74%，收于6834.14点；代表蓝筹股的上证指数涨0.76%，收于4082.13点；代表硬科技的科创50指数涨1.91%，收于1450.52点；代表创新成长的创业板指数跌0.02%，收于3677.58点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.12%，收于1420.5点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.78%，收于2933.65点；代表大盘股的中证A100指数涨0.62%，收于4646.5点；代表中大盘股的沪深300指数涨0.61%，收于4757.44点；代表中盘股的中证500指数涨0.92%，收于8290.02点；代表小盘股的中证1000指数涨0.61%，收于8357.81点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.94%，收于3519.78点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但小盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，国防军工、电子、公用事业表现居前，煤炭、建筑材料、综合表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有3421家公司上涨，共有1890家公司下跌，其中涨停公司92家，跌停公司17家，全市场成交额26065.23亿元，较前一交易日增加1536.3亿元。 三、市场策略 市场逐步回归自身节奏，大盘量价齐升延续上涨趋势。尽管美伊此前为期两周的停火协议接近尾声，同时双方下一轮谈判也存在不确定性，但市场已经逐渐对中东局势变化有所脱敏，当日亚太主要股市延续向好态势。A股方面，大盘全天震荡走高，全市场成交额重回2.6万亿元水平，超3400家个股收涨。盘面上，在2026年中国航天任务继续密集实施的消息刺激下，商业航天板块全线走强，部分算力硬件细分方向持续活跃，而锂电产业链表现靠后。总体来看，在中东局势出现小幅波动的背景下，大盘仍走出放量上涨行情，反映出当前资金风险偏好明显好转，市场具备一定强度。往后看，随着当日沪指重新站上60日均线，目前三大指数都处于主要均线之上，这也是指数层面短线或将维持强势的一大信号。因此短期内，大盘震荡向上趋势仍未改变，结构上以一季报业绩以及产业景气度为主，策略上聚焦近期热点板块轮动机会，谨慎对待估值过高且业绩可能不及预期的个股。方向上，一是关注景气度较高、产业趋势向好的算力产业链、锂电产业链；二是关注有色金属方向的修复机会，重点关注小金属、贵金属、稀土等板块；三是关注前期热点题材反弹机会，重点关注商业航天、电工电网等板块。中长期看，本轮A股行情基础依旧牢固，对市场长期向好的趋势仍然抱有信心，4月底后，随着业绩压制因素消退、中共中央政治局会议召开、特朗普有望开启访华，观察届时市场是否走出新一轮趋势行情。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 4月20日，万得LOF基金价格指数：+0.48%；万得ETF基金价格指数：+0.62%；中证REITs全收益指数：+0.08%；华夏上证50ETF：+0.84%；华泰柏瑞沪深300ETF：+0.55%；南方中证500ETF：+0.78%；华安创业板50ETF：-0.06%；华夏上证科创板综合ETF：+0.61%；华夏恒生ETF：+0.91%；华夏恒生科技ETF：+0.78%；博时标普500ETF：-0.04%；华夏野村日经225ETF：-0.30%；华安德国（DAX）ETF：+0.89%；华安法国CAC40ETF：+0.73%；招商利安新兴亚洲精选ETF：+0.10%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：-0.08%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：-1.24%；华安黄金ETF：+0.07%；国投瑞银白银期货A：+0.24%；华夏饲料豆粕期货ETF：-0.14%；嘉实原油：-0.13%。4月20日，两市ETF总成交额约4429.87亿元，日内卫星、航天类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，4月20日，1年期国债到期收益率持平在1.16%，10年期国债到期收益率上行0.04bp至1.76%，1年期与10年期国债期限利差为60.14BP。1年期国开债到期收益率上行0.50bp至1.40%，10年期国开债到期收益率下行0.34bp至1.84%。DR001下行0.52bp至1.22%，DR007上行1.57bp至1.34%。国债期货10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约收平，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差下行0.55bp至16.59bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】4月LPR连续第11个月持稳 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年4月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。数据显示，这是LPR连续第11个月持稳，2025年5月1年和5年期以上LPR同步下调10bp分别至3.00%和3.50%，之后一直持稳不变。 【宏观经济】央行公开市场开展5亿元7天期逆回购操作 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，央行公告称，4月20日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量5亿元，中标量5亿元。Wind数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，当日完全对冲到期量。 【财经要闻】最高人民法院发布《最高人民法院关于审理侵害知识产权民事纠纷案件适用惩罚性赔偿的解释》 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，最高人民法院发布《最高人民法院关于审理侵害知识产权民事纠纷案件适用惩罚性赔偿的解释》，自2026年5月1日起施行。《解释》针对知识产权司法实践中适用惩罚性赔偿的重点难点问题，进一步细化完善法律适用标准，增强惩罚性赔偿司法适用的可操作性，统一案件裁判尺度。 【财经要闻】工信部等部门联合召开光伏行业座谈会 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，工信部、国家发改委、市场监管总局、国家能源局等部门联合召开光伏行业座谈会，部署规范光伏产业竞争秩序相关工作。会议强调，要持续深化光伏产业治理工作，全力推进产能调控、标准引领、创新驱动、价格执法、质量监管、兼并重组、知识产权保护等“反内卷”综合治理有关工作，推动光伏产业高质量发展。 【财经要闻】3月民航国内航线旅客运输量同比增长11.5% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，中国民航局公布数据显示，3月份，民航国内航线旅客运输量5951.1万人次，同比增长11.5%；国际航线旅客运输量712.1万人次，同比增长17%。民航货邮运输量85.1万吨，同比增长4.2%。 【财经要闻】3月份全社会用电量同比增长3.5% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，3月份，全社会用电量8595亿千瓦时，同比增长3.5%。从分产业用电看，第一产业用电量113亿千瓦时，同比增长6.7%。第二产业用电量5708亿千瓦时，同比增长2.0%；其中，工业用电量5661亿千瓦时，同比增长2.3%，高技术及装备制造业用电量1054亿千瓦时，同比增长5.6%。第三产业用电量1601亿千瓦时，同比增长7.7%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为130亿千瓦时、80亿千瓦时，增速分别达到51.3%、40.1%。城乡居民生活用电量1172亿千瓦时，同比增长5.2%。 1-3月，全社会用电量累计25141亿千瓦时，同比增长5.2%。从分产业用电看，第一产业用电量336亿千瓦时，同比增长7.1%。第二产业用电量15987亿千瓦时，同比增长4.7%；其中，工业用电量15836亿千瓦时，同比增长4.9%，高技术及装备制造业用电量2746亿千瓦时，同比增长8.6%。第三产业用电量4833亿千瓦时，同比增长8.1%；其中，充换电服务业、互联网数据服务业用电量分别为376亿千瓦时、229亿千瓦时，增速分别达到53.8%、44.0%。城乡居民生活用电量3985亿千瓦时，同比增长3.4%。 三、行业及公司动态 【行业动态】青岛住房公积金优化：家庭最高可贷240万元，支持提取支付物业费、契税等陈 刚（S0530525110001） 据澎湃新闻消息，为更好支持居民刚性和多样化改善性住房需求，青岛市住房公积金管理中心对部分住房公积金贷款、提取政策进行调整。提高住房公积金贷款额度方面，一是提高基础最高贷款额度。借款申请人及配偶均符合申贷条件的，住房公积金贷款最高额度由100万元上调至130万元，借款申请人仅本人符合申贷条件的，住房公积金贷款最高额度由60万元上调至90万元。二是提高额度上浮政策叠加上限。青岛市各项住房公积金贷款额度上浮政策可叠加使用的政策不变，借款申请人及配偶均符合申贷条件的，叠加各项额度上浮政策后最高贷款限额由170万元上调至240万元；借款申请人仅本人符合申贷条件的，叠加各项额度上浮政策后最高贷款限额由110万元上调至160万元。在公积金提取政策方面，支持提取住房公积金支付物业费；同时，支持提取住房公积金支付住房契税、住宅专项维修资金；支持老旧住房自主更新、原拆原建使用住房公积金。 【行业动态】我国首个绿氢耦合劣质重油制高品质合成原油示范工程启动 周 策（S0530519020001） 据中化新网讯，4月18日，能源安全与西部能源新通道高峰论坛在北京举行。论坛以“筑牢国家能源安全屏障推动西部能源新通道建设”为主题，由上海合作组织经贸交流中心集团有限公司主办，青岛上合世油能源有限公司、中科亚芯光合（新疆）能源有限公司联合承办。我国首个“绿氢+劣质重油”合成原油产业化示范工程——160万吨/年进口固体沥青全绿能高效改质产业化示范工程项目（以下简称“示范项目”）在论坛期间正式启动，为我国能源结构绿色转型、保障国家能源安全注入新动