核心观点
- 先进封装散热升级：台积电导入SiC中介层解决GPU散热问题，为衬底厂商打开增量市场，建议关注技术领先的SiC衬底企业。
- 利基DRAM市场机会：三星停产LPDDR4/4X，利基型DRAM市场出现空缺，中国大陆利基型存储厂有切入机会，建议关注天岳先进、兆易创新、北京君正。
关键数据
- 费城半导体指数：2024年上半年整体上升，7月大幅回调，8月震荡下行，9月探底回升，四季度总体震荡。
- 台湾半导体行业指数：近两周整体上升，随后进入下跌行情。
- 中国台湾IC产值同比增速：自2021年以来持续下降，2023年Q2开始反弹，存储器制造业产值同比大幅提升。
- 全球半导体销售额：2024年年底出现小幅下降，2025年4月以来逐月攀升，2026年2月同比增长61.8%。
- 全球主要地区的半导体设备当季销售额：2005年以来呈现上升的趋势，2025年四季度中国大陆半导体设备销售额同比增长10.52%。
- 中国进口半导体设备数量：2023年以来整体平稳，结合销售额攀升趋势，国产设备市场份额提升。
- 海外市场半导体设备出口额：韩国和中国台湾维持平稳，日本呈现上升趋势。
- 国产晶圆代工厂产能、出货量、产能利用率：中芯国际8英寸晶圆产能翻倍以上，2025年第四季度出货量近970万片，产能利用率恢复至93.5%。
- 存储芯片价格：NAND和DRAM价格大幅攀升，Wafer(512Gb TLC)现货平均价2026年4月6日为21.68美元，DRAM:DDR5(16Gb(8Gx2),4800Mbps)现货平均价2026年4月17日为38.50美元。
行业动态
- 英飞凌蝉联全球车用半导体市场份额第一：2025年市场份额达到12.8%，主要竞争对手差距扩大。
- 国产设备商“内卷”加速：北方华创、中微公司、盛美、拓荆科技等营收创纪录，毛利率下滑，竞争加剧。
- 三星宣布LPDDR4/4X年底停产：由于客户端需求旺盛，三星将有限资源倾斜到利润率更高的HBM和DDR5产品。
- 微软Surface全面涨价：由于内存和零件成本上涨，微软宣布大幅调涨Surface品牌系列笔记本电脑价格，最高涨幅30%。
- 长光华芯2025年营收增75.09%：公司已建成IDM全流程工艺平台和2吋、3吋、6吋量产线，业务覆盖半导体激光芯片、器件、模块及直接半导体激光器等。
公司公告
- 慧智微：关于使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的公告。
- 欧莱新材：2025年年度报告摘要。
- 长光华芯：2025年年度报告摘要。
- 北方华创：2025年度内部控制评价报告。
- 恒烁股份：2025年度募集资金存放、管理与使用情况鉴证报告。
- 长光华芯：关于2026年度董事及高级管理人员薪酬方案的公告。
- 北方华创：关于会计政策变更的公告。
风险提示
- 中美“关税战”加剧风险
- 中美科技竞争加剧风险
- 产先进制程进度不及预期风险
- AI模型大厂资本开支不及预期风险
