永丰金证券研究部晨讯

2026/4/20 麥嘉嘉研究部主管avis.mak@sinopac.com張雪婷研究部經理samantha.cheung@sinopac.com林仲全研究部資深專員kobe.lin@sinopac.com 永豐金證券亞洲研究部-今日市埸焦點及策略 今日市埸主要焦點 •美股三大指數躍高｜美股三大指數上周五全數上升逾1%，納指連漲第13個交易日，為2013年以來最長連漲紀錄，反映AI及科技股強勢未減•道指一度飆逾千點｜風險偏好回升，金融工業股見資金承接•美10年期債息回落｜美國10年期國債孳息率一度急挫約9基點至約4.22厘，利好成長股估值 股市及產品投資策略 •資產配置｜建議股票超配，看好盈利增長具可見度的美股與全球科技／AI主線，債券中性、商品及現金偏低權重•核心倉｜大型股高股息金融／能源／電訊及部分消費龍頭，作為收益與防禦基石•衛星倉｜AI相關硬體（伺服器、晶片、光模組）、工業自動化、高端製造與國產替代等，博取結構性Alpha 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 重點國際新聞 •伊朗宣布在以黎停火協議期間，霍爾木茲海峽將全面向商船開放，美股三大指數周五躍高超過1%，標指與納指齊創盤中及收市歷史新高，標指首次突破7100點，納指連漲第13個交易日，為2013年以來最長連漲紀錄。道指最多升1139點見49717，收市升勢放緩至868點或1.79%，因伊朗表明拒絕將國內濃縮鈾運往國外的方案，並指美方海上封鎖違反停火協議；標指漲1.2%，納指揚1.52%，金龍中國指數彈0.53%。特斯拉飆3%，蘋果抽高2.6%，輝達及Meta升幅均逾1%。英特爾曾漲2.7%，收市反覆持平。 •伊朗外長亦曾指所有商船在美伊停戰期間可自由通過霍爾木茲海峽。可是，特朗普在感謝伊朗後，即指會維持封鎖船隻進出伊朗港口，直至伊朗與美國正式簽訂協議為止；最終伊朗指美國反悔承諾，恢復封鎖霍爾木茲海峽。 •聯儲局理事沃勒稱，由於伊朗戰爭引發的能源衝擊，他對減息的必要性抱持謹慎態度；警告衝突可能對通脹產生長期影響，原油期貨價格和證券市場低估了這個風險。 •Anthropic行政總裁阿莫迪據報周五將與白宮幕僚長懷爾斯會面，討論本月較早時發布的新型AI模型Mythos，標誌着華府與Anthropic之間的僵局有所緩和，國防部3月初宣布Anthropic構成供應鏈風險，會威脅美國國家安全。 •軍用無人機製造商Aevex，美國IPO股份在紐約證交所首日掛牌買賣，開盤較IPO發行價高15.1%，收市升34.7%。 •科技網站The Information引述消息稱，DeepSeek(深度求索)正在尋求首輪外部融資，目標是集資不少於3億美元，公司估值最少100億美元。 •伊朗伊斯蘭共和國通訊社(IRNA)報道，伊朗拒絕參加與美國的第二輪談判，美方發布第二輪談判的消息純屬操弄，旨在施壓。 •美國終於落實向企業退還被最高法院裁定違憲的特朗普關稅，這個針對已繳納關稅的企業的退稅系統，將於4月21日周一啟動。 永豐金證券亞洲研究部全球新聞概要 中港台要聞 •伊朗上周五宣布在以色列與黎巴嫩停火協議期間，全面向商船開放霍爾木茲海峽，港股多個前瞻性指標，包括ADR港股比例指數反彈至26527點，較港上周收市高367點。然而，伊朗緊接於周末態度逆轉，指控美國屢次違背承諾，隨即恢復對海峽的原有封鎖狀態。分析認為，當前消息相當混亂，如果海峽維持封鎖，恒指可能再失守兩萬六關。回顧上星期，恒指累漲266點（1%），收報26160點，連升3周，錄逾半年最長升浪。 •本周多隻恒指成份股將公布季度業績，包括聯通（00762）、新東方（09901）、紫金礦業（02899）、中電信（00728）、神華（01088）、洛陽鉬業（03993）和國藥控股（01099）等。 •在美國納斯特（Nasdaq）着手把每周5個交易日的交易時間延長至23小時（即「23/5」）之際，香港也將啟動港股現貨和衍生品市場「加時」研究。港交所（00388）首席營運總監劉碧茵表示，會優先延長衍生品交易時間，目標是完全覆蓋美股的收市時段，同時積極研究延長港股現貨交易時間。 •港交所（00388）今年2月宣稱正研究建立一個能支持多元資產的代幣化平台，集團首席資訊總監梁松光表示，初步考慮以一至兩個試點項目做起，其中碳信用（Carbon Credit）是可能方向之一；目前沒有具體時間表。 •東方證券（03958）正籌劃以發行人民幣普通股（A股）及支付現金的方式，收購上海證券100%股權。 •內地傳媒引述蓮華資產管理首席投資官兼管理合夥人洪灝於倫敦證券交易所「2026市場展望論壇」上表示，美債信用愈低、收益率愈高，一年後的黃金價格就愈高；持有10年期美債一年，可能帶來近10%損失，是非常不利的交易；相比之下，無論是基本面邏輯、敍事邏輯還是資料模型，都指向黃金會有更高的價格，「未來翻倍沒有懸念」，投資者毋須因為高位買入黃金而過度焦慮。 •《無綫新聞》上周五（17日）引述消息透露，領展（00823）正以「暗盤」方式放售多個商場、停車場及寫字樓合共約十個物業，即低調透過代理收集市場的開價，並要求買家不能是炒家、停車場要一批過購買，以及不能短期內拆售等。領展回應稱，會定期審視合適的機會，改善投資組合，目前並無計劃大規模或全數出售香港資產。 永豐金證券亞洲研究部市場概要 香港市場 美國市場 •標指11行業9升2跌•VIX跌2.56%報17.48 •大市成交2380.42億•恆指表現較好個股：新東方（9901）聯想集團（992）建設銀行（939）•恆指表現較差個股：藥明康德（2359）石藥集團（1093）新鴻基地產（16）•恆指夜期收26502，升320點，+1.22% 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點業績公佈 永豐金證券亞洲研究部數據總覽 重點經濟數據公佈 永豐金證券亞洲研究部重點港股分析 是日焦點裕元集團（551） 公司2025年營業收入約80.31億美元、股東應佔溢利約3.81億美元，只錄得低單位數跌幅，顯示在行業波動下仍能維持穩健現金流與盈利能力。集團維持末期息每股0.9港元，連同中期息全年共派1.3港元，派息與去年持平，按現價計算股息率約高個位數水平，於港股製造股中屬前列，為投資者提供穩定現金回報及明確的股東回饋承諾。收盤價：HK$16.1 指數股中信銀行（998） 管理層在最新業績說明中強調對公業務資產質素穩健、成本控制領先同業，對2026年對公板塊「向上向好」保持信心，並充分發揮中信集團綜合金融協同優勢，支持盈利持續穩定增長。 相關權證關注：認購證，21641，最活躍 異動股邁富時（2556） 2026年首季，公司AI應用業務收入按年大增約110.5%，反映GenAI等產品商業化加速，帶動新經濟廣告及營銷需求復甦。精準營銷服務毛收入亦按年錄得增長，在行業環境仍偏審慎下展現韌性。 永豐金證券亞洲研究部重點美股/ETF分析 POSCOHoldingsInc.(PKX) 公司最新公布第一季業績，營收與每股盈餘均維持穩健水準，在鋼鐵景氣仍處復甦初期下展現不錯的防守力。同時，集團積極擴大鋰電材料版圖，近日又完成對阿根廷Hombre Muerto Norte鋰礦100%股權收購，強化上游資源掌握度。 IntuitInc.(INTU) 公司在2026財年Q1、Q2分別錄得18%與17%收入增長，Non-GAAP EPS均超預期，同時管理層重申全年收入增長12–13%的指引，反映對需求前景具信心。受惠於AI驅動平台策略、QuickBooks與Credit Karma線上生態系統高增長，以及擴大股份回購與現金股息，Intuit兼具高成長與強現金流特性。 First Trust Rising Dividend Achievers ETF (RDVY) 這檔ETF跟蹤一個由50隻大型股組成的指數，這些公司都具備股息持續上升且質素較高的特點，佔比較大的有LRCX、AMAT、KLAC。 永豐金證券亞洲研究部重點個股回顧 個股表現回顧 贛鋒鋰業(1772) 濰柴動力(2338) Lam Research(LRCX) 兩週升近 三週升近 兩周升逾 研究部於3/26分析，股價從$65.55上升至$79.8。 永豐金證券亞洲研究部晨訊 免責聲明 本報告所載資訊、工具及資料僅作參考資料用途，並不用作或視作為銷售、提呈或招攬購買或認購本報告所述證券、投資產品或其他金融工具之邀請或要約，也不構成對有關證券、投資產品或其他金融工具的任何意見或建議。編制本研究報告僅作一般發送。並不考慮接獲本報告之任何特定人士之特定投資對象、財政狀況及特別需求。閣下須就個別投資作出獨立評估，於作出任何投資或訂立任何交易前，閣下須就本報告所述任何證券諮詢獨立財務顧問。 本報告所載資料及意見均獲自或源於永豐金證券(亞洲)可信之資料來源，但永豐金證券(亞洲)並不就其準確性或完整性作出任何聲明，於法律及/或法規准許情況下，永豐金證券(亞洲)概不會就本報告所載之資料引致之損失承擔任何責任。本報告不應倚賴以取代獨立判斷。永豐金證券(亞洲)可能已刊發與本報告不一致及與本報告所載資料達致不同結論之其他報告。該等報告反映不同假設、觀點及編制報告之分析員之分析方法。主要負責編制本報告之研究分析員確認:(a)本報告所載所有觀點準確反映其有關任何及所有所述證券或發行人之個人觀點;及(b)其於本報告所載之具體建議或觀點於過去、現在或將來，不論直接或間接概與其薪酬無關。過往表現並不可視作未來表現之指標或保證，亦概不會對未來表現作出任何明示或暗示之聲明或保證。 永豐金證券(亞洲)之董事或僱員，如有投資於本報告內所涉及的任何公司之證券或衍生產品時，其所作出的投資決定，可能與這報告所述的觀點並不一致。 一般披露事項 永豐金證券(亞洲)及其高級職員、董事及僱員(包括編制或刊發本報告之相關人士)可以在法律准許下不時參與及投資本報告所述證券發行人之融資交易，為有關發行人提供服務或招攬業務，及/或於有關發行人之證券或期權或其他有關投資中持倉或持有權益或其他重大權益或進行交易。此外，其可能為本報告所呈列資料所述之證券擔任市場莊家。永豐金證券(亞洲)可以在法律准許下，在本報告所呈列的資料刊發前利用或使用有關資料行事或進行研究或分析。永豐金證券(亞洲)一名或以上之董事、高級職員及/或僱員可擔任本報告所載證券發行人之董事。永豐金證券(亞洲)在過去三年之內可能曽擔任本報告所提供及任何或所有實體之證券公開發售之經辦人或聯合經辦人，或現時為其證券發行建立初級市場，或正在或在過去十二個月內就本報告所述投資或一項有關投資提供重要意見或投資服務。 本研究報告的編制僅供一般刊發。本報告並無考慮收取本報告的任何個別人士之特定投資目標、財務狀況及個別需要。本報告所載資料相信為可予信賴，然而其完整性及準確性並無保證。本報告所發表之意見可予更改而毋須通知，本報告任何部分不得解釋為提呈或招攬購買或出售任何於報告或其他刊物內提述的任何證券或金融工具。本公司毋須承擔因使用本報告所載資料而可能直接或間接引致之任何責任。根據香港證券及期貨事務監察委員會規定之監管披露事項永豐金證券(亞洲)有限公司(「永豐金證券(亞洲)」)之政策: •刊發投資研究之研究分析員並不直接受投資銀行或銷售及交易人員監督，並不直接向其報告。 •禁止研究分析員或其聯係人擔任其研究/分析/涉及範圍內的任何公司之董事職務或其他職務。 永豐金證券(亞洲)集團於香港從事投資銀行、坐盤交易、市場莊家或促銷或代理買賣之公司[包括永豐金證券(亞洲)](「該等公司」)並非本報告所分析之公司證券之市場莊家。該公司與報告中提到的公司在最近的12個月內沒有任何投資銀行業務關係。 截至2026/4/20，若永豐金證券(亞洲)有限公司擁有上述任何公司的財務權益，其合計總額未有相等於或高於上述任何公司市場資本值的1%。分析員認證: 分析員或其有聯繫者在就發行人的投資研究發出前30日內及就發