晨会纪要

交易咨询资格号：证监许可[2012]112 2026年4月20日 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-68808794客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.伊朗表示，尚未同意与美国举行下一轮谈判，已通过巴基斯坦将此告知美国官员。伊朗强调，美方“避免提出过分要求”是继续谈判的主要条件，否则伊朗“不愿将时间浪费在旷日持久且毫无意义的谈判上”。美国总统特朗普警告称，若伊朗未能在4月22日前达成长期停火协议，美国可能重启军事打击。特朗普表示，伊朗绝不会拥有核武器。伊朗则表示，将伊朗浓缩铀移至国外的选项已被否决。 2.伊朗军方发言人称，因美国“屡次违背承诺”，对霍尔木兹海峡的控制权已恢复到以前状态，这一海峡目前处于伊朗武装部队严格管理和控制之下。 3.国务院常务会议指出，要深入实施自由贸易试验区提升战略，改革完善体制机制，进一步优化布局提升能级。支持上海等自贸区立足功能定位，主动对接国际高标准经贸规则，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。 4.有关国内AI巨头DeepSeek可能正启动首次外部融资的消息，在业内持续传播。对此，某大型国资股权机构人士表示，“有渠道反馈，DeepSeek正启动首次外部融资的消息很有可能属实，目前完全投不进去”，“更多信息不便透露”。消息人士此前表示，DeepSeek近期已开始与投资方接触，计划以至少100亿美元的估值，募集不少于3亿美元资金。 5.“140年以来最强级别厄尔尼诺”及其引发的全球高温影响等话题引发公众广泛关注。国家气候中心预计，5月将进入厄尔尼诺状态，并于夏秋季形成一次中等及以上强度的厄尔尼诺事件，此次厄尔尼诺事件至少持续至今年年底。对于“地球或今年冲击高温极限”的言论，国家气候中心专家表示，考虑到厄尔尼诺影响的滞后性，现在断言还为时过早，但相关风险在显著上升。 6.市场监管总局对拼多多、美团、京东、饿了么、抖音、淘宝、天猫等7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚决定，责令改正违法行为，暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等，并处以罚没款共计35.97亿元。其中，拼多多被罚逾15亿元居首。这是食品安全法实施以来，监管部门开出的史上最大罚单。 7.国新办举行新闻发布会介绍，我国将制定2026年至2030年扩大内需战略实施方案，加紧编制新型工业化、数字中国、未来产业、扩大消费、人口发展、新型能源体系等专项规划。今年将重点在“人工智能”基础设施、城市更新、国家水网、新型能源体系等领域，开展一系列扩大有效投资行动；聚焦数字经济、人工智能、商业航天等领域，推出促进民间投资政策和改革举措。 8.证监会正式发文扩大战略投资者类型，明确战略投资者包括社保基金、养老基金、企业年金、保险资金、公募基金、银行理财。强调战略投资者不得通过任何方式规避最低持股比例、股份锁定期要求，避免代持股份、绕道减持等违规行为。 9.证监会公布行政处罚决定书显示，2023年8月以来，胡博控制使用“杰克船长宏观策略”“杰克船长宏观策略八卦”等微博账号编造股市“小作文”，扰乱证券市场。证监会决定对胡博处以80万元罚款，并采取3年证券市场禁入措施。 10.华夏基金等10家基金公司集中公告，北证50指数基金产品份额上限由5亿份放宽至15亿份。目前，北交所全市场共有38只北证50指数基金产品和10只主题基金产品，存续规模超130亿元。 11.农业农村部召开生猪产业发展座谈会强调，要进一步完善生猪产能综合调控政策，采取有力有效举措推动猪价合理回升。头部企业要带头落实产能去化要求。要释放积极政策信号，提振市场信心，减少二次育肥，防止无序出栏。 12.国家航天局发布今年中国航天重点任务：天问二号将接近目标小行星，开展近距离探测；载人航天工程将实施神舟二十三号等载人飞船任务；多型重复使用火箭将开展飞行验证；商业航天将以高水平安全保障高质量发展。 13.我国科研团队成功研制出一种兼具超高强度、高导电性与优异热稳定性的新型铜箔材料。该铜箔已具备工业条件下连续化生产的能力，有望提升手机芯片、锂电池的循环寿命、集成密度等综合性能。 14.美联储理事沃勒表示，由于伊朗战争引发的能源冲击，他对降息的必要性持谨慎态度。如果石 油供应很快恢复，美联储可以忽略其影响。旧金山联储主席戴利表示，自己目前对利率处于观望模式，利率前景取决于伊朗冲突持续多久，以及高能源价格是否会更广泛地渗透到通胀中。 15.财政部公布2026年超长期特别国债发行有关安排，共计发行23期，其中20年期7期，30年期12期，50年期4期。首批超长期特别国债将于4月24日发行，包括20年期340亿元和30年期850亿元。 16.美国前财长保尔森对美债市场发出严厉警告，敦促美国政府制定一项紧急计划，以防国债需求崩溃。他警告称，政府债券市场若发生危机，可能会在整个经济中引发严重后果。截至4月16日，美国联邦债务总额为38.9万亿美元。 17.证监会拟修订《期货公司监督管理办法》，将原本由风险管理子公司开展的期货做市交易、衍生品交易业务，改由期货公司经营。同时，强化股东、实际控制人的监管，提高期货公司资产管理业务的“含期量”。 股指期货 国债期货 滑18.4%），出口以及卷板类品种钢厂在手订单尚可。 波动原因： 日内碳酸锂高位震荡运行，供给增速下降、需求增速走高使得基本面边际趋紧，为价格带来向上驱动。 未来看法： 津巴布韦锂矿出口配额基本落定，但非洲其他地区如马里、尼日利亚仍有扰动隐患，当前国内锂矿仍然偏紧，目前已经逐步向锂盐端传导，辉石端开始出现减量。国内供给端的扰动为近期江西四家锂矿的出让权益评估报告公示，年内或会有停产换证带来供给的减量，对锂价形成向上驱动。需求端，当前进入需求旺季，4月排产增幅在4%-5%，5-6月份仍能保持环比增加，二季度需求增幅将大于供给增幅，供需缺口放大，当前累库幅度下降，有转为去库的趋势，对锂价整体形成向上驱动。 工业硅多晶硅 工业硅：目前暂无明显供需驱动，估值中性，此前卖出宽跨式期权可继续持有，关注逢高沽空机会。 多晶硅：震荡运行，尾部行情博弈较多，关注回调卖出看跌期权机会。 【工业硅】 波动原因：工业硅暂无新矛盾，延续窄幅震荡修复估值。 未来看法：供需方面，头部大厂尚未复产，供应端延续短期弱利多，下游多晶硅和有机硅均有弱减产，但需求总量弱弹性下变化亦有限，工业硅近端供需维持改善。但若盘面给出西南套保空间，拉长时间至丰水期，亦有由西南复产驱动缺口闭合的可能。估值方面，目前整体估值不高，战争导致的非化工品影响敏感度开始下降，低估值矛盾或是目前工业硅最大的矛盾，后续大厂外购电成本谈判进度仍是重要成本驱动变量。 【多晶硅】 波动原因：短期缺少实质性政策跟进，盘面部分修复估值之后继续冲高动能略有减弱，整体资金博弈为主。 未来看法：政策端实际的推进情况，需要后续跟踪真实官方通稿确认。供需端，产业链自下而上的负反馈矛盾仍在继续进行，高库存+弱需求矛盾仍未见到供给端持续减产兑现，临近丰水期头部大厂复产预期仍然无法证伪，弱现实矛盾依然突出。从估值看，目前盘面价格击穿在产企业完全成本线之后，临近在产企业现金成本线附近有博弈性反弹，负反馈矛盾可能进入基本面交易的尾部阶段。从资金博弈上看，临近在产企业现金成本线附近仍有强资金博弈风险。 棉花 上一交易日波动原因：上周五ICE美棉价格继续上涨，因市场担忧干旱引发供给忧虑，但需要警惕原油价格大幅下挫给棉价带来的反弹高位波动回落风险。国内郑棉上周五偏强上涨，晚间走势仍偏强，国内棉花现货价格强势支撑，现货去库存快和预期减产支撑棉价，不过需关注3月进口棉增强的利空影响。 未来看法：原油价格大幅波动对棉市的影响仍在，特别是近期的向下波动会否限制美棉强势。从产业面看，ICAC预计未来2026/27年度全球棉花产量将下降4%至2480万吨，需求保持稳定。巴西国家商品供应公司(Conab)公布的数据显示，巴西2025/26年度棉花产量预估为384.32万吨，同比减少5.8%。USDA 4月供需报告显示上调全球棉花产量和库存，美国棉花供需预估较3月没有变化，整体4月供需报告利空，不过当前美国棉花产区干旱十分严重，棉花种植忧虑加重了对未来产量的预估。 国内棉花商业库存已经进入去库阶段，实际原料消费和订单多寡是行情能否延续偏强的主要方面，海关数据显示3月纺织品出口放缓，原料棉花和棉纱的进口大幅增强需要关注，进口供给增加制约 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。