豆粕周报总结
核心观点及策略
- 美豆和豆粕上周均震荡运行，驱动有限。
- 美豆压榨需求良好，出口需求符合预期，新作播种进度快于同期，巴西4月出口上调。
- 国内基差走弱，现货成交清淡，大豆到港增多，压榨开机率回升，供应整体宽松。
- 美豆播种季开局良好，关注天气变化和化肥成本上涨对种植面积的影响。
- 国内油厂压榨开机率回升，下游需求一般，预计短期连粕震荡运行。
市场数据
- CBOT美豆7月合约跌8.25收于1181.5美分/蒲式耳，跌幅0.69%。
- 豆粕09合约跌19收于2958元/吨，跌幅0.64%。
- 华南豆粕现货跌80收于2920元/吨，跌幅2.67%。
- 菜粕09合约跌23收于2320元/吨，跌幅0.98%。
- 广西菜粕现货涨10收于2260元/吨，涨幅0.44%。
市场分析及展望
- USDA作物初次报告显示，美国大豆种植率为6%，高于市场预期和去年同期水平。
- 美豆产区未来两周降水略高于均值，暂无风险隐忧。
- 美豆出口销售符合预期目标，中国对美豆净采购量增加。
- 美国油籽加工商协会数据显示，美国3月豆油库存下降，大豆压榨量上升。
- 巴西大豆收割接近尾声，但部分地区因降雨导致收割进度放缓。
- 巴西3月大豆出口量估计为1667万吨，高于前一周预测。
- 主要油厂大豆和豆粕库存增加，港口大豆库存上升。
- 国内豆粕周度日均成交和提货量增加，压榨量上升，饲料企业豆粕库存天数下降。
行业要闻
- 巴西农户2025/26年度大豆收割率上升。
- 巴西4月前两周大豆出口量增加。
- 联合国粮农组织警告霍尔木兹海峡危机可能引发全球粮食灾难。
- CONAB预测2025/26年度巴西大豆产量和播种面积将增加。
- 欧盟2025/26大豆和棕榈油进口量下降。
- 美国农民因成本上涨缩减玉米、高粱种植面积，改种大豆。
- 阿根廷粮食运输费用上涨导致港口瘫痪。
- ABIOVE预测2026年巴西大豆压榨量和出口量将创纪录。
- 美国气象预报机构预测2026年5月至7月可能进入厄尔尼诺状态。
研究结论
- 短期连粕震荡运行。
- 风险因素包括产区天气、大豆到港和压榨开机率。
