豆粕生猪：美豆天气良好 连粕窄幅震荡

2/5区降雨量有限，同时中西部地区气温上升。另一个系统在上周末移动，一个移动非常缓慢的锋面可能会持续到下周。另一个系统可能会持续到本周二至周四，另一轮天气扰动可能会持续至本周末，降雨机会持续到7月中旬和授粉开始。总体而言，许多地区的天气条件仍基本有利，但整个地区既有较为潮湿的地区，也有较为干燥的地区。三、宏观、行业要闻1、据Mysteel对国内主要油厂调查数据显示：2025年第27周，全国主要油厂豆粕库存82.24万吨，较上周增加13.08万吨，增幅18.91%，同比去年减少26.03万吨，减幅24.04%豆粕库存82.24万吨，较上周增加13.08万吨，增幅18.91%，同比去年减少26.03万吨，减幅24.04%.2、7月8日美国大豆进口成本价为4583元，较上日跌0元。巴西大豆进口成本价为3870元，较上日跌0元。阿根廷大豆进口成本价为3653元，较上日跌32元。3、7月7日，全国主要油厂豆粕成交8.45万吨，较前一交易日增2.11万吨，其中现货成交5.45万吨，较前一交易日增0.31万吨，远月基差成交3.00万吨，较前一交易日增1.80万吨。开机方面，全国动态全样本油厂开机率为64.01%，较前一日下降2.15%。4、据Mysteel调研显示，截止到2025年07月04日，沿海地区主要油厂菜籽库存为16.2万吨，较上周减少2.6万吨；菜油库存为10.01万吨，较上周减少1.14万吨；未执行合同为12.6万吨，较上周减少0.5万吨。5、据Wind数据，截至2025年7月7日，全国进口大豆港口库存为636.369万吨，6月30日为609.929万吨，环比增加26.44万吨。6、美国农业部数据显示，截至2025年7月3日当周，美国大豆出口检验量为389364吨，前一周修正后为236714吨，初值为224787吨。2024年7月4日当周，美国大豆出口检验量为294209吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为46253445吨，上一年度同期41848481吨。美国大豆作物年度自9月1日开始。7、经纪商称，上周末业内传闻中国将重返美国农业市场。但相关消息却令人失望。美国农业部发布的作物周报显示，截至7月6日，美国大豆优良率为66%，与市场预期相符，与上周持平，上年同期68%。8、据巴西外贸秘书处(Secex)，6月份巴西大豆出口步伐相对去年同期放慢。6月1至30日，巴西大豆出口量为1342万吨，为近三年以来同期最低，去年6月份全月为1396万吨。6月份日均出口量为671015吨，同比降低3.9%。9、据咨询机构Safras&Mercado，巴西2024/25年度大豆销量达到预期产量的69.8%，2025/26年度销量达到预期产量的16.4%。10、美国总统特朗普当地时间7日在社交媒体平台公布了对14个贸易伙伴的关税信函。日本、韩国等14国25%到40%不等，8月1日生效。四、数据图表 数据来源：Wind、金石期货研究所图5：wind生猪河南DCE生猪期货价格数据来源：Wind、金石期货研究所 数据来源：Wind、金石期货图6：生猪基差数据来源：Wind、金石期货研所 4/5数据来源：Mysteel、金石期货研究所豆粕总结：美豆期货价格收盘下跌，主要受美国有利作物天气预测及贸易政策不确定性影响。北京时间8日凌晨，美国宣布对14个贸易伙伴实施差异化关税调整：日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚、突尼斯适用25%税率；南非、波斯尼亚为30%；印尼32%；孟加拉国、塞尔维亚35%；泰国、柬埔寨36%；老挝、缅甸40%。该政策将于8月1日生效。同时，美国总统将此前关税24%暂缓期从原定7月9日延至8月1日执行。市场关注点同步转向生物能源政策动向，美国环境保护署（EPA）将于当地时间7月8日举行听证会，审议2026-2027年度生物柴油强制掺混目标及原料使用范围等关键议题。截至7月6日当周美国大豆优良率稳定在66%，符合市场预期，当前天气条件持续支撑作物生长前景，多重因素叠加加剧市场对供需格局的谨慎情绪，最终压制美豆期货价格走低。国内连粕M09合约延续偏弱走势，下方关键支撑关注2920一线。现货市场同步承压，沿海部分地区豆粕价格已跌至2770-2790元/吨区间。当前价格水平导致贸易商陷入被动，前期高位点价合同面临亏损压力，只要油厂催提不太严重情况下，普遍采取延期执行现有合同策略，同时转向采购低价现货进行履约或销售。部分地区饲料企业采购成本普遍锚定在2830-2850元/吨，目前以刚需提货为主，计划将通过降低库存、择机采购低价货源摊薄原料成本。产业链各环节的谨慎操作叠加供应宽松格局，预计短期豆粕现货价格仍将维持承压 五、分析及策略运行态势。 5/5生猪总结：供应端，月初规模场挺价缩量出栏明显，散户亦有惜售情绪，且出均重下降，短期供应偏紧。随着肥标价差缩小和生猪价格上涨，预计后市出栏节奏或有所恢复。三季度对应母猪产能处于增产周期中期仍有供应压力。需求端，高温抑制人们采购猪肉意愿，且学校放假，终端走货速度缓慢，屠宰厂开机率回落，不过高于去年同期。总体来说，消费淡季，需求稳中趋弱，养殖端出栏节奏和二育入场情况是影响短期行情的关键因素，短期供应偏紧，导致价格偏强波动，后期出栏节奏若有所恢复，对价格提振作用减弱，上涨步伐将放慢，调整为主，而且需求淡季以及中期供应压力因素仍将掣肘价格上方空间。本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与金石期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了金石期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映金石期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经金石期货公司允许批准，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“金石期货有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责条款：