农产品周报：新季美豆生长良好，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2601合约3055元/吨，环比下跌33元/吨，跌幅1.07%；上周末收盘菜粕2601合约2513元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅1.18%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M01-5，环比上涨3；江苏地区豆粕现货价格2970元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01-85，环比上涨23；广东地区豆粕现货价格2940元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M01-115，环比上涨3。福建地区菜粕现货价格2580元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01+67，环比上涨20。 豆粕：巴西全国谷物出口商协会表示，2025年8月份巴西玉米出口量预估为805万吨，高于一周前预估的800万吨，也高于去年8月份的640万吨。今年1至8月份，巴西玉米出口量估计为1765万吨。美国农业部周度作物生长报告显示，截至8月22日当周，美国18个州大豆作物的优良率为69%，较前一周增加1%，高于去年同期的67%。截至8月7日当周，美国24/25年度累计出口大豆4888.68万吨，较去年同期减少263.02万吨，减幅为2.99%；USDA在最新的供需报告中预计24/25美豆年度出口5030万吨，目前完成进度为101.41%。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第34周国内全样本油厂大豆到港共计33.5船约217.75万吨大豆。其中华东及沿江11船，山东及河南6船，华北及西北5船，东北3船，广西2.5船，广东4\t船，福建2船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，\t第34周油厂大豆实际压榨量227万吨，开机率为63.81%；\t较预估低13.43万吨。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至8月22日沿海油厂菜籽压榨量4.8万吨，较上期增加0.32万吨；截至8月22日沿海油厂菜油产量为1.97万吨，较上期增加0.13万吨；截至8月22日沿海油厂菜粕产量为2.83万吨，较上期增加0.19万吨。 参考资讯来源：钢联数据 市场分析 美国农业部周度出口销售报告显示，截至2025年8月21日当周，美国2024/25年度大豆净销售量减少18.92万吨，此前一周为减少0.57万吨；2025/26年度净销售量137.26万吨，一周前为114.26万吨，高于市场预期。2024/25年度美国大豆销售总量约5087万吨，同比增长11.6%，略低于美国农业部8月供需报告中预估的全年出口目标5103万吨；2025/26年度美国大豆销售总量约723万吨，比去年同期的1016万吨减少28.85%。整体来看，当前Profarmer给出的新季美豆产量预期依旧较高，且USDA最新的作物生长报告也给出了69%的大豆优良率，高于市场预期。目前美国大豆主产区天气情况依旧较为良好，新季美豆高单产的情况较为确定，未来仍需持续关注美豆单产的调整情况。国内方面，当前国内豆粕库存继续增加，虽低于去年同期，但是100万吨以上的库存使得当前供应仍较为宽松，未来国内大豆到港量依旧偏高，豆粕库存仍有进一步上涨的空间。另一方面，近期市场消息较为频繁，中美谈判预期向好，巴西升贴水也开始走弱，进口成本的下降使得国内豆粕价格也同步有所回落，未来需重点关注中美贸易政策谈判情况。策略 中性 风险 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2511合约2191元/吨，环比上涨16元/吨，涨幅0.74%；淀粉2511合约2501元/吨，环比上涨3元/吨，涨幅0.12%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2310元/吨，较上周持平，现货基差C2511+119，较上周下跌16元/吨；吉林地区玉米淀粉现货价格2660元/吨，较上下跌70元/吨，现货基差CS2511+159，较上周下跌73元/吨。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年7月玉米进口量6万吨，比去年同期进口量减少94.9%，1~7月进口玉米总量85万吨，较去年同期累计进口量减少93%。需求方面，据样本点数统计上周全国主要126家玉米深加工企业共消费玉米100.63万吨，较前一周增加0.42万吨。库存方面，上周北方四港玉米库存共计127.2万吨，周比减少23.9万吨，当周北方四港下海量共计27.1万吨，周环比减少5.8万吨；广东港内贸玉米库存共计77万吨，较上周增加10.1万吨。 淀粉：供应方面，据中国海关数据显示：2025年7月玉米淀粉出口量15939.11吨，环比增9.95%，同比增8999.33%，出口金额631.75万美元，环比增12.26%，同比增188.16%。出口均价396美元/吨，环比升高8.15美元/吨。据样本点统计数据显示，周度全国玉米淀粉产量为26.39万吨，较上周产量减少0.67万吨；周度开机率为51.01%，较上周降低1.3%。截至8月27日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量131.8万吨，较上周下降2.1万吨，周降幅1.57%，月增幅0.53%；年同比增幅31.41%。利润方面，上周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-86元/吨，较上周升高2元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-151元/吨，较上周升高1元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-99元/吨，较上周升高23元/吨。 参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部玉米出口净销售数据显示，截至8月21日当周，美国2025/2026年度玉米出口净销售为209万吨，前一周为286万吨。美国2024/2025年度玉米出口装船114.9万吨，前一周为104.1万吨。美国农业部最新干旱报告显示，截至8月26日当周，约5%的美国玉米种植区域收到干旱影响，去年同期为8%。国内方面，供应端，华北及东北新粮上市时间临近，市场供应量预计增加，目前贸易商手中余粮偏紧。需求端，深加工企业库存和开机率都处于季节性下降，多以处理现有合同为主，饲料企业库存继续下降，玉米刚需拿货，多等待新粮上市，小麦替代使用偏多。下周重点关注新季玉米产量情况。 策略谨慎偏弱 风险新季玉米产量 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................4图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................4图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................4图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................5图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................5图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................5图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................5图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................5图12：油厂豆粕提货量..............................................................................................................................................................5图13：油厂豆粕库存..................................................................................................................................................................6图14：豆粕进口数量..................................................................................................................................................................6图15：油厂菜粕产量.........................................................................