农产品周报：美豆采购预期扰动，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2609合约2990元/吨，环比上涨11元/吨，涨幅0.37%；上周末收盘菜粕2609合约2337元/吨，环比上涨13元/吨，涨幅0.56%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2910元/吨，环比下跌30元/吨，现货基差M09-80，环比下跌41；江苏地区豆粕现货价格2810元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差M09-180，环比下跌61；广东地区豆粕现货价格2860元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差M09-130，环比上涨9。福建地区菜粕现货价格2320元/吨，环比下跌20元/吨，现货基差M09-17，环比下跌33。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司表示，截至05月15日当周，巴西2025/26年度大豆收割进度为98.80％，较上周进度增加快0.50%。去年同期的收割进度为98.90%。截至5月6日当周，阿根廷2025/26年度大豆收获进度为34.3%，高于一周前的18.3%；当前阿根廷一季大豆收货进度为45％，晚播大豆的收获进度12%。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2026年第20周国内全样本油厂大豆到港共计32.9船约213.85万吨大豆。其中华东及沿江10.5船，山东及河南7.5船，华北及西北3.9船，东北2.5船，广西3.5船，广东4.5船，福建0船，云南0.5船。，2026年第20周国内油厂大豆实际压榨量200.83万吨，较上一周实际压榨量增47.21万吨，较预估压榨量高6.23万吨；实际开机率为55.3%。全国油厂大豆库存增加至615.63万吨，较上周增加22.37万吨，增幅3.77%，同比去年增加28.80万吨，增幅4.91%；豆粕库存仍旧小幅下降至29.13万吨，较上周减少4.97万吨，减幅14.57%，同比去年增加16.96万吨，增幅139.36%。截止5月21日的前一周，全国豆粕共成交82.47万吨，环比减少176.07万吨，日均成交16.49万吨，日均环比减少26.6万吨，减幅61.72%，其中现货成交34.18万吨，远月基差成交48.29万吨。豆粕提货总量为88.88万吨，环比减少18.99万吨，日均提货17.78万吨，日均环比减少0.2万吨，减幅为1.12%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至5月15日沿海油厂菜籽压榨量12.2万吨，较上周增加4.80万吨；沿海油厂菜油产量为4.25万吨，较上期增加1.14万吨；沿海油厂菜粕产量为6.95万吨，较上期增加2.73万吨；沿海油厂菜油提货量为4.00万吨，较上期增加1.57万吨；沿海油厂菜粕提货量为5.77万吨，较上期增加1.87万吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 本周USDA出口报告表示，5月14日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增35.1万吨，较之前一周显著增加244%，较前四周均值增加62%；美国下一市场年度大豆出口销售净增17.3万吨；美国大豆出口装船为52.8万吨，较之前一周减少21%，较此前四周均值减少18%。5月19日，巴西谷物出口商协会表示，巴西5月大豆出口量预计达到1,610万吨，高于此前一周预估的1,600万吨。 整体而言，市场前期对中美大豆采购谈判抱有较强预期，受采购利好预期提振，美豆盘面走强，同步带动国内豆类价格震荡偏强。但后续暂未有官方实质性采购消息公布，市场看涨预期逐步降温。另一方面，美国新季大豆播种推进顺利，当前作物生长长势优于历年同期水平，叠加南美大豆丰产形成出口竞争冲击，多重利空共振下，美豆价格承压回落，进而带动国内豆粕行情震荡走弱。国内市场方面，巴西大豆持续集中到港，国内油厂压榨开工率稳步回升，市场现货供应压力逐步释放。不过该供应利空已在前期盘面充分消化，后续豆类行情定价将逐步锚定美豆成本基本面。中长期来看，中美大豆采购谈判仍存在进一步推进的空间，未来进入关键生长期后的美豆天气变动也存在不确定性，豆粕仍有一定上 行机会。后续行情需重点跟踪美豆供需格局、产区天气变化、巴西大豆到港节奏，以及相关政策的变化情况。 策略 谨慎偏强 风险政策变动 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2607合约2331元/吨，环比下跌24元/吨，跌幅1.02%；淀粉2607合约2661元/吨，环比下跌26元/吨，跌幅0.97%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2390元/吨，较上周下跌10元/吨，现货基差C2607+59，较上周上涨14；吉林地区玉米淀粉现货价格2830元/吨，较上周持平，现货基差CS2607+169，较上周上涨26。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2026年4月玉米进口量5万吨，环比减77.27%，同比减73.00%。需求方面，2026年5月14日至5月20日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米138.42万吨，环比上周增加1.06万吨。库存方面，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至5月21日，全国饲料企业平均库存27.77天，较上周减少0.47天，环比下跌1.66%，同比下跌21.11%。全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量433.2万吨，降幅3.73%。北方四港玉米库存共计332.6万吨，周环比减少1.9万吨；当周北方四港下海量共计39.9万吨，周环比增加7.60万吨；广东港内贸玉米库存共计42.9万吨，较上周减少3.90万吨；外贸库存3.4万吨，较上周减少0.40万吨。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为65.25万吨，较上周升高3万吨；周度全国玉米淀粉产量为34.22万吨，较上周产量升高2.01万吨；周度开机率为62.55%，较上周升高3.67%。库存方面，截至5月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量136.8万吨，较上周下降0.60万吨，周降幅0.44%，月增幅3.95%；年同比降幅4.27%。利润方面，本周吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-106元/吨，较上周升高4元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-187元/吨，较上周降低26元/吨；本周黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-151元/吨，较上周升高7元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部公布的出口销售报告显示，5月14日止当周，美国当前市场年度玉米出口销售净增212.5万吨，较之前一周显著增加210%，较前四周均值增加71%；美国下一市场年度玉米出口销售净增28.1万吨；美国玉米出口装船为144.6万吨，较之前一周减少13%，较此前四周均值减少21%。巴西国家商品供应公司表示，截至5月15日，巴西2025/26年度首季玉米收获进度数据为75.3%,上周71.5%，去年同期82.3%，五年均值79.4%。 国内方面，供应端，伴随价格回落，产区贸易商出货意愿有所降低，而华北区域受降雨天气影响，到货量随之缩减，贸易商顺势提价出货，加之新季小麦上市窗口期临近，贸易商也存在一定腾库容需求。需求端整体采购氛围偏弱，深加工企业利润亏损，且经过前期集中补库，现阶段库存体量偏高，主动备货积极性不足。饲料企业多采用小麦原料进行替代，分流了部分玉米消费需求，叠加当前养殖端的亏损情况，日常采购多采取随用随采的谨慎策略。综合来看，后续需密切留意小麦拍卖的成交率、成交均价走势，以及糙米拍卖相关政策调整动向，同时持续跟进市场购销节奏与行业库存的变化情况。 策略 中性 风险替代谷物拍卖情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................5图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................5图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................5图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................5图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................6图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................6图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................6图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................6图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................6图12：油厂豆粕提货量..................................................