尿素
- 现货价格：本周尿素出厂价格稳定，个别地区市场价格窄幅调整，山东、河南地区市场价格分别提升10元/吨。
- 供应：尿素供应水平略有回落，但整体仍处于同比最高位，后续日产水平可能回升至22万吨。
- 库存：尿素企业库存持续去化，支撑厂家挺价心态，企业库存下降8.04%。
- 需求：尿素农业需求旺季，但中下游采购节奏或有反复，表观消费量略微提升0.79%，但复合肥行业开工水平将进入下降通道。
- 国际市场：印度招标价格公布，投标价格较高，后续存在还盘空间，国际市场价格继续上涨，但国内受限于出口管控。
- 出口：市场预期出口政策将按照去年路径传导，对出口政策放松的预期加强，但出口难有明显放松。
- 观点：短期国内尿素供需两旺状态将延续，国际市场扰动因素增多，尿素期货价格延续高位坚挺震荡趋势，中期市场博弈国内需求持续度、出口政策演变、国际市场价格能否长期维持高位等因素。
纯碱
- 现货市场：纯碱现货报价多数稳定，后半周部分大厂对订单量大的客户采取小幅降价优惠措施。
- 供应：纯碱供应有所回升，短期市场新增检修企业数量有限，未来1-2个月随着气温回升，年度检修即将到来，供应压力将有所缓解。
- 库存：纯碱企业库存高位波动，趋势性不明显，后续市场仍面临企业及社会环节的双高库存压力。
- 需求：纯碱需求弱稳运行，重碱下游浮法玻璃、光伏玻璃产能下降，压制重碱刚需水平，采购需求方面，中下游对原料纯碱采取随用随采策略。
- 出口：2026年1-2月我国纯碱出口量同比增幅39.06%，市场传言印度将对纯碱实施“零关税+国别差异化”政策，预计年度纯碱出口量或超过300万吨以上。
- 观点：短期国内纯碱供需波动幅度有限，后续随着气温升高企业检修逐步增多，供应压力或阶段性缓解，需求端则因下游部分行业经营压力较大、产能预期继续下降，纯碱面临供需双降预期，短期纯碱期货价格延续底部宽幅震荡趋势，中期关注年度检修能否给市场带来有效支撑，远期合约将博弈出口增量预期和成本支撑逻辑。
玻璃
- 现货价格：本周玻璃现货价格弱势调整，国内浮法玻璃市场均价下跌7元/吨。
- 供应：本周行业产能暂时维稳，短期行业暂无计划内冷修产线，但在成本抬升、价格低位环境下需关注是否存在超预期冷修产线。
- 库存：玻璃企业库存连续三周累库，且当前库存处于近几年最高水平，“银四”传统旺季玻璃企业仍未有效去库，中游环节库存同样处于同比高位。
- 需求：近期玻璃现货成交尚可，但整体力度较往年同期相对偏弱，下游加工行业订单不及预期、开工同比偏低，地产行业新开工及竣工面积同比负增长状态仍存。
- 终端：1-3月地产数据依旧处于同比负增长状态，但商品房待售面积51个月以来首次下降，市场认为终端地产边际回暖对玻璃远期需求产生提振，但短期玻璃终端需求难以快速走出负增长状态。
- 成本：近期湖北地区石油焦价格上涨明显，玻璃成本进一步提升，后续在原油价格高位前提下玻璃部分工艺成本仍有上行预期，以石油焦为主要工艺的玻璃产线是否有超预期冷修值得关注。
- 观点：短期玻璃供应低位、库存持续累积、需求力度不及预期，“银四”旺季阶段需求成色依旧偏弱，地产成交回暖及相关配套政策虽提供情绪支撑，但对玻璃短期需求难以提供实质性好转，短期玻璃期货价格延续磨底状态，远月合约存在成本支撑、原片及玻璃制品出口好转、终端边际回暖等逻辑，市场情绪或有阶段性反弹。
期货市场及产业链原料情况
- 期货价格：尿素、纯碱、玻璃主力合约收盘价走势图显示，尿素期货价格延续高位坚挺震荡趋势，纯碱期货价格延续底部宽幅震荡趋势，玻璃期货价格延续磨底状态。
- 关联品种走势及价差：玻璃-纯碱期货价差、尿素-甲醇期货价差、烧碱-纯碱期货价差、尿素-纯碱期货价差走势图显示，相关品种价差波动有限。
- 原料煤炭价格走势：煤炭价格走势图及煤炭指数指数图显示，煤炭价格整体呈上涨趋势。
- 原料天然气价格走势：中国各地区LNG出厂价格指数图显示，天然气价格整体呈上涨趋势。
- 原料原盐价格及月度产量：国内原盐价格走势图及国内原盐月度产量图显示，原盐价格整体呈稳定趋势，月度产量有所波动。
- 尿素、纯碱上游合成氨价格：合成氨市场主流价走势图及国际主要地区液氨价格走势图显示，合成氨价格整体呈上涨趋势，国际液氨价格也呈上涨趋势。
