摘要
金融衍生品研究中心的研报显示，近一周股指震荡上行，沪指累计上涨1.64%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均下降。
行情复盘
近一周股指继续震荡上行，沪指收盘累计上涨1.64%。期指主力合约也呈现全面上涨走势。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均有所下降。
重要资讯
31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异下降。食品饮料对300和50拖累较多，电子支持四大指数。主要指数资金日均有所流出。3月投资、消费增速小幅放缓，制造业投资亮眼，居民收入改善。工增尤其是名义工增加速增长，高新技术产业带动力增强。一季度GDP增速达5%目标上限，平减指数跌幅收窄至0附近，再通胀加速。3月进口增速大幅超预期上升，出口增速放缓，但整体增量维持高位。价格和增量共同推升内外需求。3月银行售汇和银行代客涉外支出均显著扩大，双双创纪录新高。央行近一周公开市场操作净回笼流动性1005亿元，短端资金成本维持低位附近。央行提高外资银行杠杆率，推动其扩大对境外贷款规模。中央财政今年将支持15个城市更新工作，按区域给予定额补助。国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受到明显影响，但通胀加速上行。美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率维持40%左右。美股快速上行并刷新高位，VIX指数连续下行。人民币汇率刷新近期高点后回落。地缘政治风险缓和后暂时无增量变动，市场风险偏好总体上升。
市场逻辑
近期经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险暂无增量影响，但后期仍需关注相关情况。汇率影响依然偏多。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
交易策略
沪指连续反弹符合预期，仍需关注4050点-4060点压力，如出现调整关注3900点上方支撑。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率有所收窄，但反套和超额收益的绝对空间不低。跨期价差方面，09-06价差负值总体扩大，预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价显著下行，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑
沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404；上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420；中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。
