股指期货周度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指继续震荡上行，沪指收盘累计上涨1.64%。期指主力合约也呈现全面上涨走势。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均有所下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年04月17日星期五 行业方面，31个一级行业多数上涨。行业涨跌差异下降。结合行业在指数中所占权重看，食品饮料对300和50拖累较多，电子则支持四大指数。资金方面，主要指数资金日均有所流出。消息面上看，近一周公布的数据较多，其中3月投资、消费增速均有小幅放缓，其中制造业投资亮眼，居民收入开始改善。工增尤其是名义工增维持加速增长，高新技术产业带动力继续增强。一季度GDP增速达5%目标上限，平减指数跌幅收窄至0附近，再通胀加速。3月进口增速大幅超预期上升，出口增速放缓，但整体增量维持高位。价格和增量共同推升内外需求。3月银行售汇和银行代客涉外支出均显著扩大，双双创纪录新高。央行近一周公开市场操作净回笼流动性1005亿元，短端资金成本维持低位附近。同时，央行提高外资银行杠杆率，推动其扩大对境外贷款规模。其他政策方面，中央财政今年将支持15个城市更新工作，按区域给予定额补助。总体上看，国内经济加速修复，供需全面改善，通缩风险解除。宏观政策则延续原有节奏。海外方面，全球经济暂未受到明显影响，但通胀加速上行。美国联邦基金利率期货隐含年内降息概率维持40%左右。美股快速上行并刷新高位，VIX指数连续下行。人民币汇率刷新近期高点后回落。地缘政治风险缓和后暂时无增量变动，市场风险偏好总体上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 近期经济基本面延续利多为主，再通胀利多不变。货币和财政政策无明显增量影响，未来关注落地节奏和结构性影响。海外地缘政治风险暂无增量影响，但后期仍需关注相关情况。汇率影响依然偏多。长期来看，再通长方向不变，基本面继续修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。【交易策略】 策略方面，沪指连续反弹符合预期，仍需关注4050点-4060点压力，如出现调整关注3900点上方支撑。中长期来看，股指或转向宽幅震荡走势。短线维持观望偏多，持有底仓、高抛低吸压低成本。期现套利方面，IM远端贴水率有所收窄，但反套和超额收益的绝对空间不低。跨期价差方面，09-06价差负值总体扩大，预计后期走扩方向不变，仍可持有正套头寸。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价显著下行，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力4830-4850，支撑4384-4404；上证50指数压力3170-3190，支撑2769-2789；中证500指数压力8680-8700，支撑7400-7420； 中证1000指数压力8560-8580，支撑7360-7380。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情....................................................................................................................................