摘要
近一周股指总体上涨，沪指累计涨幅1.12%，期指主力合约除IH微跌外全面走升，成交持仓方面全面下降。
重要资讯
- 行业表现：31个一级行业中上涨居多，行业涨跌差异缩小。食品饮料拖累300和50，医药生物带动50，电力设备带动300和1000，汽车带动500和1000。
- 资金流向：主要指数资金日均全面流出。
- 经济数据：3月银行代客结售汇顺差1亿美元，一季度政府支出增速创2022年同期最快，IMF将今明两年中国经济增速预期调降至4%。
- 政策与流动性：央行本周全口径净投放流动性9960亿元，MLF投放6000亿元。1年期和5年期LPR均保持不变。中央政治局会议政策力度略弱于预期，特别是地产政策。
- 中美关系：国务院副总理强调便利经贸合作，美国总统称开始就关税问题谈判，中方辟谣。中国主张取消所有对华单边关税。
- 海外市场：贸易冲突缓和但存不确定性，美联储年内降息预期降至3.5次以下。美股反弹，人民币汇率震荡，地缘政治风险未显著变化。
市场逻辑
国内经济基本面改善方向不变，但节奏存在不确定性，对市场利多影响减弱，需警惕关税风险。对冲经济下行风险的各类政策为潜在利多。外盘或存潜在利多，汇率和风险偏好暂时无影响。长期来看，基本面风险或缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏、地产修复和化债举措落地是关键。
交易策略
指数回补缺口，上行步伐减速，观望情绪加重，警惕冲高回落。多头可适当减仓，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍需观察。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，存在反套或超额收益空间。跨期价差方面，06-09价差继续下降，正套头寸持有并准备平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价略下行，暂时观望，等待中长期方向确认。
指数关键点位
- 沪深300指数：压力4020-4040，支撑3510-3530。
- 上证50指数：压力2750-2770，支撑2450-2470。
- 中证500指数：压力6160-6190，支撑5130-5160。
- 中证1000指数：压力6640-6670，支撑5220-5250。
