行情复盘
近一周股指期货市场延续上涨趋势，沪指累计上涨0.69%，主力合约全面收涨。成交持仓方面，IC合约成交下降但持仓上升，IM合约成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯
- 行业表现：31个一级行业中上涨略多，行业涨跌差异扩大。银行、非银金融拖累300和50指数，医药生物拉动50、500和1000指数，通信带动300指数。
- 资金流向：主要指数资金日均全面流出。
- 宏观经济数据：6月工业增加值增速超预期，固定资产投资走弱且弱于预期，消费增速放慢但基本稳定。二季度实际GDP增速符合预期，通缩风险扩大。6月进出口同比均改善，贸易差额上升。
- 货币政策：央行数据显示6月表内贷款强势，社融表现稳定，M1明显上升。央行近一周净投放流动性12011亿元，短端资金利率小幅下行。
- 政策动态：国常会关注新能源汽车行业非理性竞争，将加强成本调查和价格监测，延续“反内卷”调控思路。其他政策变动不大。
市场逻辑
经济基本面边际改善，对市场影响略偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和的利多不强。货币宽松以及反内卷和潜在地产政策未潜在利多，市场对政策退坡担忧扰动结束。外盘和汇率影响不大，风险偏好利多减弱。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
交易策略
- 策略方面：部分指数突破技术压力，上方空间打开，但加速上行转为震荡上行，中长期宽幅震荡中枢正在抬升。
- 期现套利：IM远端年化贴水率先扩后收，反套和超额收益空间仍在。IM12-09价差贴水扩大，继续等待未来潜在反套机会。
- 跨品种：IH、IF对IC、IM比价下降，观望或短期做空比价，并等待中长期方向确认。
- 组合策略：持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
- 指数压力支撑：沪深300指数压力4180-4200，支撑3810-3830；上证50指数压力2810-2830，支撑2630-2650；中证500指数压力6130-6150，支撑5600-5620；中证1000指数压力6640-6660，支撑5930-5950。
