摘要
行情复盘：近一周股指高位回落，沪指累计下跌1.18%，期指主力合约也均为下行。成交持仓方面，IM成交上升持仓下降，IH成交持仓均下降，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯：31个一级行业多数下跌，非银金融拖累300和50，电力设备支持300、500和1000，医药生物、有色金属带动50。主要指数资金日均全面流出。8月PMI反弹，供给、需求恢复，价格上升，库存下降。央行周内净回笼流动性12047亿元，短端资金利率低位。政策层面无大变动，但监管可能抑制股市投机，导致市场走弱。纪念抗战胜利80周年大会举行。经济修复放缓，需求特别是内需情况待观察，消费、基建稳定，地产不确定性，警惕外需风险，通缩将改善。海外方面，美联储9月降息预期升至近100%，美股高位震荡，人民币汇率高位强势震荡，地缘政治风险不大，市场避险情绪放大。
市场逻辑：经济基本面改善利多减弱，货币宽松和财政政策真空，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治暂无影响。外盘和汇率影响较大，题材和风险偏好影响较多。长期看，基本面和通缩风险减弱但待消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动、地产修复节奏等是关键。
交易策略：短期保持谨慎，关注技术支撑，维持观望，准备低位做多，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率收窄，反套和超额收益空间下降。跨期价差方面，12-09、03-12价差扩大后收窄，反套存加仓机会，已有头寸继续持有。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价总体上升，短多仓位观望，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
压力与支撑：沪深300指数压力4540-4560，支撑4262-4282；上证50指数压力3000-3020，支撑2838-2868；中证500指数压力7100-7120，支撑6570-6580；中证1000指数压力7555-7575，支撑6730-6755。
