摘要
行情复盘：近一周股指总体延续上行走势，沪指合计上涨1.30%，期指主力合约也全面走升。成交持仓方面，四个品种日均成交持仓均有下降。
重要资讯：
- 行业表现：31个一级行业多有上涨，行业涨跌差异下降。银行、食品饮料对300和50带动最强，医药生物、计算机主要带动500和1000。
- 资金流向：主要指数日均资金小幅流出。
- 数据公布：1月贷款和社融数据均超预期。1月CPI超预期、PPI略弱于预期，消费价格异动更多与春节因素有关，产出价格则暂时没有显示出更强的复苏动能。
- 货币政策：央行周内净回笼流动性5649亿元，短端资金利率回落至低位，但1天和7天回购利率一度大幅倒挂。两会前资金市场面临3万亿缺口，降准等货币宽松或在两会后进行，资金利率因货币宽松延迟仍有上升可能。
- 政策方面：国常会要求扩大鼓励外商投资产业范围，鼓励外资在华开展股权投资，重申将提振消费置于更突出位置。发改委下达2025年以工代赈中央预算内投资50亿元。
- 海外方面：美联储年内降息预期明显下降。美股继续高位强势震荡，人民币汇率走强。地缘政治风险有所下降，风险偏好变动不大。
市场逻辑：数据显示国内经济改善方向不变但节奏未明显加快，市场关注点从预期转向现实后基本面未出现明显利多。国内消息面真空期即将结束，两会政策窗口前后或仍有可能释放潜在利多。外盘和汇率影响偏多，风险偏好方面影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。
交易策略：
- 策略观点：市场仍延续震荡上涨走势不变，继续关注向上节奏，短线维持多仓，中长期仍可能为宽幅震荡态势。
- 期现套利：关注IC和IM远月贴水下的反套空间，IF和IH近月高年化升水但临近交割操作空间有限。
- 跨期价差：主要仍是03-06和06-09价差放大的潜在正套机会。
- 跨品种：IH、IF对IC、IM比价触底反弹，维持观望或轻仓试多，中长期方向仍有待确认。
技术面：
- 沪深300指数压力4080-4100，支撑3700-3720；
- 上证50指数压力2730-2750，支撑2530-2550；
- 中证500指数压力6120-6150，支撑5320-5350；
- 中证1000指数压力6500-6530，支撑5470-5500。
