摘要
近一周股指延续上行，沪指收盘上涨1.67%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，IC合约持仓上升成交下降，其他品种成交持仓均上升。
重要资讯
- 31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异上升。银行对300和50拖累最大，非银金融支持最强，电子带动四大指数，有色金属带动300、500、1000。主要指数资金均有小幅流入。
- 6月银行代客结售汇顺差扩大至9个月高点，售汇率小幅下降。央行周内全口径公开市场操作净投放流动性1095亿元，对本月到期的2000亿元MLF超量续做4000亿元，短端利率小幅回落。7月1年和5年LPR均不变。
- “反内卷”政策进一步扩大和深化，农业农村部、国务院国资委等表态或召开会议讨论。墨脱水电站开工建设，未来将持续带动基建投资。
- 市场焦点在中央政治局会议、美联储会议、中美贸易谈判方面。国内经济延续边际修复，基本面焦点是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，继续警惕外需风险，通缩风险或有阶段性改善，关注关税谈判情况。
- 海外方面，市场对美联储9月降息概率预期仍为60%左右。美股延续震荡上行趋势，人民币汇率总体走强。地缘政治风险暂无变动，风险偏好加速上升。
市场逻辑
数据继续显示经济基本面边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险暂时没有影响。货币宽松和财政政策仍是潜在利多影响，反内卷政策利好依然强劲。外盘和汇率有利多支持，风险偏好持续存在较强利多。长期来看，基本面风险减弱但未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
交易策略
主要指数均已突破技术压力，上方空间进一步打开，震荡上行走势或延续，维持多头头寸，中长期宽幅震荡中枢正在抬升。
- 期现套利方面，IM远端年化贴水率总体收窄，反套和超额收益空间有所下降。跨期价差方面，12-09价差略收窄，03-12价差稍有扩大，未来继续关注反套机会为主。
- 跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价明显下降，暂时维持观望，等待中长期方向确认。
- 组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
指数压力支撑
- 沪深300指数压力4440-4460，支撑3810-3830；
- 上证50指数压力3010-3030，支撑2630-2650；
- 中证500指数压力6417-6476，支撑5600-5620；
- 中证1000指数压力7100-7120，支撑5930-5950。
