股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告 摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指大幅上行，沪指收高1.39%，主要是周五涨幅较大。期指主力合约也全面上涨。成交持仓方面，IH合约成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月14日星期五 行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行、非银金融、食品饮料带动300和50，非银金融、电力设备带动500、1000，电子拖累四大指数。资金方面，主要指数资金除50流入外均流出。消息面上看，数据显示2月CPI和PPI同比表现均弱于预期，春节错位带来的基数效应、大宗商品价格波动均对价格产生影响。2月贷款增量弱于季节性但社融增量符合季节性，政府融资显著增让一定程度上挤占企业长贷规模，居民长贷符合季节性但绝对水平不高。央行2月外汇储备继续增长，尤其是黄金储备进一步扩大。央行近一周公开市场操作净回笼流动性2517亿元，短端资金利率基本维持低位。同时央行重申择机降准降息，实施好适度宽松的货币政策，并决定扩大跨国公司本外币一体化资金池业务试点，允许跨国公司自行决定外债和境外放款的集中比例。两会周内闭幕，市场焦点将转向经济数据。金融监管总局强调持续推进房地产融资协调机制扩围增效，做好保交房工作。证监会称巩固市场回稳，支持未盈利科技企业上市。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复小幅加速，通缩风险仍存，经济恢复节奏待加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，重点继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期位于3次左右，美股持续快速下行，人民币汇率则延续震荡反弹。地缘政治风险变动不大，风险偏好有所上升。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 数据显示国内经济改善方向不变，节奏有待继续加快，对市场仍有潜在利多影响。近期政策未明显超预期，未来焦点重回基本面和已有政策落地节奏。外盘利空仍然需要警惕，汇率影响偏多，风险偏好利多增强。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。 【交易策略】 策略方面，部分指数突破关键技术压力位，上行空间正在打开，剩余多仓继续持有，如冲高回落后可适度加仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率明显收窄，但绝对水平仍不低。跨期价差方面，03-06和06-09价差明显收缩，短期暂时观望，等待后续入场机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下降后反弹，短线多仓持有，中长期方向有待确认。 沪深300指数压力4030-4050，支撑3700-3720；上证50指数压力2800-2830，支撑2530-2550；中证500指数压力6360-6400，支撑5320-5350；中证1000指数压力暂不明确，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情.....................................................................................................................................