股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告摘要【行情复盘】近一周股指维持震荡走势，沪指累计微跌0.03%。期指主力合约分化，IF日均成交上升持仓下降，其他品种成交持仓均上升。【重要资讯】行业来看，31个一级行业多数下跌，行业涨跌差异上升，结合行业在指数中所占权重看，食品饮料拖累50，电力设备、汽车拖累300、500和1000，国防军工支持500和1000，医药生物支持四大指数。资金方面，主要指数资金日均全面流出。消息面上看，数据显示4月工业企业利润增速加快，利润率继续修复。其中制造业表现相对较强，采矿业相对较弱，受到原材料价格下跌影响。央行公开市场操作净投放流动性6566亿元，短端资金利率临近跨月先升后降。国内政策变动不大，决策层将加强人工智能、工业互联网在电子信息制造业应用，培育高端智能化电子产品等新兴领域。商务部与车企讨论政策漏洞是否掩盖销量走弱。上期所就业务规则国际化征求意见，拟引入境外参与者。同时，国务院总理强调加大政策支持扩大消费，呼吁和东南亚、海湾国家深化合作，共同发展大市场。海外政策变动较多，美国关税政策一波三折是市场面临的主要风险，预计将继续产生影响。总体上看，国内外经济改善节奏可能放慢，通缩风险仍需警惕。未来基本面焦点依然是需求特别是内需改善情况，同时继续观察外需风险是否持续缓和以及地产情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期处于2次左右，9月降息概率仍偏低，超调风险下降但未完全消除。美股回落后反弹，人民币汇率略有走弱。地缘政治风险略有上升，风险偏好依然维持低位附近。【市场逻辑】数据显示经济基本面短期或有改善，但对市场利多不强。关税风险持续下降，仍需关注后续情况和潜在利空。货币宽松以及其他对冲政策以及落地情况均为潜在影响因素，且方向偏利多。外盘利多不强，汇率和风险偏好利多减弱。长期来看，基本面风险再现，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】策略方面，股指受事件驱动反复波动，同时仍受技术压力影响，建议暂时维持观望，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率稍有收窄，但反套和超额收益绝对空间不低。跨期价差方面，IM06-09价差总体扩大，正套头寸可以尝试减仓或平仓。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行，多头可以减仓，等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；中证500指数压力5830-5850，支撑5130-5160；中证1000指数压力6200-6220，支撑5220-5250。 作者： 图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情.................................................................................................................................