股指期货周度策略报告

股指期货周度策略报告 摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指总体反弹，沪指累计上涨1.56%。期指主力合约也全面上行。成交持仓方面，IF和IM成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年03月07日星期五 行业来看，31个一级行业大多数上涨，行业涨跌差异下降，结合行业在指数中所占权重看，银行带动50较多，电子、计算机对300、500和1000均有较强支持，有色金属支持四大指数。资金方面，主要指数中300和50日均资金流入。消息面上看，1、2月累计出口同比增速放慢，增量维持稳定，进口同比负增长表现相对较弱。出口稳、进口弱推升贸易顺差刷新历史同期最高位。2月财新制造业PMI超预期升至三个月高点，与此前2月官方制造业PMI超预期情况一致，分项显示供给、需求均延续回升，仍有主动加库存迹象。央行本周公开市场操作净回笼流动性8813亿元，但短端资金利率持续回落。政策方面，两会上《政府工作报告》设置的今年GDP和CPI增速目标均符合预期。财政赤字率、特别国债发行量、地方专项债发行量则基本符合预期，宽财政的节奏不变。同时对消费的关注度提升。会后其他政策方面，央行行长称将择机降准降息，扩大科技创新和技术改造再贷款至8000亿到1万亿元。财政部长强调将扩张财政支出。证监会主席表示将加快健全科技企业支持机制。发改委主任称将推出促消费专项行动，设立国家创业投资引导基金。商务部长表示，正与美国建立沟通，希望双方适时会面，解决双边贸易争端。总体上看，宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险总体缓和，但经济恢复速度有待进一步加速。未来基本面焦点仍是需求改善节奏，包括消费好转、基建持稳、外需韧性等，同时继续观察地产。海外方面，美联储年内降息预期仍在3次附近，美股连续加速下跌，人民币汇率则持续反弹。地缘政治风险有所回升，风险偏好总体位于低位。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 数据显示国内经济改善方向不变且节奏略有加快，对市场的利多支持稍有增强。国内消息面真空期结束，两会政策未明显超预期，市场或继续定价其他方面政策变动。外盘仍有一定利空，但汇率利空结束，风险偏好影响不大。长期来看，基本面风险或能够缓和，企业盈利预期、政策宽松节奏和地产修复、化债举措落地仍是关键。【交易策略】 策略方面，大部分关键指数仍面临技术压力，仍需警惕利多出尽后短线冲高回落的风险，可逢高减仓，中长期宽幅震荡态势是否改变仍需关注。期现套利方面，IM远端年化贴水率仍处于高位附近，反套空间持续存在。跨期价差方面，03-06和06-09价差继续回落走势，预计未来仍可把握正套机会尤其后者。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价处于低位震荡中，短线可尝试做多，但中长期方向有待确认。 沪深300指数压力3980-4000，支撑3700-3720； 上证50指数压力2685-2700，支撑2530-2550；中证500指数压力6070-6100，支撑5320-5350；中证1000指数压力6600-6630，支撑5470-5500。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录 表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情..............................................