硅铁&锰硅产业链周度报告

国泰君安期货研究所黑色金属李亚飞投资咨询从业资格号：Z0021184金园园（联系人）从业资格号：F03134630日期：2026年4月19日 硅铁&锰硅观点：现货成交相对冷清，合金短期保持观望 ◼本周双硅盘面震荡，在地缘情绪缓慢消退情况下，交易节奏逐步切换至基本面，矿端能源信息扰动盘面，关注成本端与供应端节奏变动对盘面价格的影响。 ◼宏观：国内：PPI同比由降转升，环比涨幅扩大，CPI同比上涨1%；海外：美伊谈判尚未达成一致协议；中美会谈或延迟至5月进行。 ◼微观：铁水产量环比微升，需求支撑或缓解前期供需过剩矛盾。 ◼双硅供应环比回升，需求亦有支撑，整体供需过剩格局不变，但短期现货流动性相对偏紧；锰硅端，港口锰矿价格随盘小幅回落，零散货源存在低位成交，但受到矿端燃油紧缺或影响开采的信息影响，叠加近期锰矿到港数量环比降低，矿价坚挺出现小幅反弹，成本支撑盘面价格；硅铁端，估值回归迹象明显，检修结束后开工趋势明确，后期随着西北地区新增产能投产以及部分地区的丰水期来临，整体供应短期或继续有所回升，需关注供应端与电费价格波动对于后期成本影响。总体来看，后市需关注宏观面国际谈判进程对商品盘面的价格扰动，同时结合产业端的成本变动情况以及终端实际需求对合金价格的支撑验证，及时关注供应端新投产的落地情况。 现货成交相对冷清，合金短期保持观望 ◼本周硅铁2607合约价格震荡，收于5,700元/吨，环比上涨24元/吨，成交723,372手，持仓223,280手，持仓环比增加14,898手。 ◼本周锰硅主力合约切换至2607合约，价格震荡，收于6,230元/吨，环比上涨72元/吨，成交644,251手，持仓256,068手，持仓环比增加57,282手。 主产地现货报价随盘震荡，合金基差走弱 ◼本周全国主要地区硅铁现货价格走势震荡，75B硅铁主产地汇总报价为5370-54500元/吨，较上周环比变化0~20元/吨。 ◼本周全国主要地区硅锰现货汇总报价范围为5800~6250元/吨，价格波动0~100元/吨。其中，内蒙6517型号硅锰报价6050元/吨（环比+30元/吨），广西6517型号硅锰报价6100元/吨（环比未变）,宁夏5950元/吨（环比+20元/吨）。 01 锰硅基本面数据 锰硅供应低位回升，北方部分工厂恢复开工 锰硅本周产量为16.81万吨，产量较上周环比上升0.58万吨，环比变化率为+3.4%。周开工率为28.9%，较上周增加1.1个百分点。 锰硅周度产量 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 锰硅供应环比回升，北方部分工厂恢复开工 盘面价格回落，钢厂集中报价随盘回落 河钢集团锰硅采购量 河钢集团锰硅采购价格 铁水产量稳步抬升，锰硅炼钢需求存弱支撑 ◼炼钢需求： ⚫从下游钢厂表现来看，开工及下游铁水实际产量环比微升。以247家钢铁企业观测为例，本周的高炉开工率为89.78%，较上周开工率环比上升0.04个百分点；高炉日均铁水产量为239.5万吨，较上周环比上升0.12万吨；建材产量环比微降，铁水缓慢修复或对合金需求存在实际支撑。 锰硅显性库存小幅去库，关注供应缓慢恢复对现货流动性变动 ◼样本企业库存： ⚫截至4月17日，Mysteel统计全国63家硅锰样本企业的库存为376,000吨，环比下降1500吨。 仓单库存： ⚫ ⚫截至4月17日，锰硅仓单数量为55,026张，环比减少542张，减少2,710吨，现折算库存量为275,130吨。 ⚫钢厂库存： ⚫3月钢厂硅锰库存平均可用天数为17.08天（-1.49天），北方大区14.59天（-1.72天），华东地区18天（-2.67天），华南地区21.91天（+1.36天）。 锰硅厂内库存去库，宁夏厂内库存累库明显 短期港口发运相对稳定，跟踪南非锰矿出港表现 近期锰矿到港数量环比下降，南北方价差收缩使得疏港有所回落 海运费价格回落，海外矿企报价预期内增加，港口价格随盘回落 锰矿： 联合矿业（CML）：2026年5月对华报价出台，Mn＞46%Fe＜6%SiO2<18%澳块报6美元/吨度，环比4月上涨0.4美元/吨度。 South322026年5月南非半碳酸块：（典型值Mn36.9%）报盘5.35美元/吨度，报价环比上涨0.6美元/吨度；澳块报价5.9美元/吨度，报价环比上涨0.65美元/吨度。 埃赫曼.康密劳集团（Comilog）：2026年5月加蓬块报5.9美元/吨度，报价环比上涨0.65美元/吨度。 NMT公布2026年5月对华锰矿装船价：Mn36％南非块报5.35美元/吨度，报价环比上涨0.6美元/吨度。 UMK公布2026年4月对华锰矿报价：Mn36%南非块4.7美元/吨，报价环比上涨0.25美元/吨度。 北方锰硅锰矿成本下移，化工焦提涨落地，短期关注原料价格变动对盘面的影响 02 硅铁基本面数据 硅铁供应环比快速回升，短期供应或维持相对高位 硅铁本周产量为11.18万吨，产量环比上升0.6万吨，周开工率为30.4%，环比上升1.51个百分点。 硅铁周度产量 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 主产地硅铁供给稳定，非主产地生产开工或逐步启动 钢招定价随盘回落，下游短期按需采购 河钢集团硅铁采购量 资料来源：Mysteel、iFind、国泰君安期货研究所 钢铁与非钢需求支撑修复，短期需求缓慢释放 ◼炼钢需求： ⚫从下游钢厂表现来看，开工及下游铁水实际产量环比微升。以247家钢铁企业观测为例，本周的高炉开工率为89.78%，较上周开工率环比上升0.04个百分点；高炉日均铁水产量为239.5万吨，较上周环比上升0.12万吨。% ⚫非钢需求： ⚫金属镁3月总产量8.57万吨，环比上升40.6%，同比上升7.2%。⚫不锈钢粗钢3月产量329.56万吨，环比下降68.77万吨⚫硅铁2月出口量为2.47万吨，环比下降30.5%，1月出口数量为3.54万吨。 7580 硅铁显性库存下降，现货流动性偏紧，仓单库存环比抬升 ◼样本企业库存： ◼截至4月17日，Mysteel统计全国60家硅铁样本企业的库存为59,550吨，环比下降4,950吨。80000100000120000 ◼仓单库存： ⚫截至4月17日，硅铁仓单数量为11,097张，环比增加950张，增加4,750吨，现折算库存量为55,485吨，周度仓单注册速率上升。020000400001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 ⚫钢厂库存： ⚫3月钢厂硅铁库存平均可用天数为16.82天（-1.9天），北方大区14.93天（-2天），华东地区17.38天（-2.52天），华南地区20.73天（-0.45天）。1000015000200002500030000 当前厂内库存较低，主产地交付盘面套保订单为主 硅铁成本端相对稳定，利润随盘小幅上升 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 Thanks for your time! 感谢参与！