晨会纪要

晨会纪要 2026年04月20日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】风险偏好初步修复，关注业绩高增的科技方向 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】《中共广东省委广东省人民政府关于支持中山在参与粤港澳大湾区建设中加快高质量发展的意见》正式发布 【宏观经济】国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况 【财经要闻】7家电商平台涉“幽灵外卖”系列案被处罚 【财经要闻】证监会披露2025年执法情况，全年查办违法违规案件701起 【财经要闻】证监会：明确全国社保基金、基本养老保险基金等机构投资者可以作为战略投资者 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com管 诗睿研 究助理guanshirui@hnchasing.com 【行业动态】GGII：循环制浆增速领跑，干法一体化引领升级 【行业动态】光伏硅片价格下探，继续下行空间相对有限 【行业动态】国铁集团发布2026年第一批时速350公里复兴号智能动车组采购项目招标公告 【公司跟踪】冠农股份（600251.SH）：2025年公司实现归母净利润3.48亿元，同比增长70% 【公司跟踪】农发种业（600313.SH）：2025年实现归母净利润0.84亿元，同比增长78% 【湘股动态】隆平高科（000998.SZ）：2025年归母净利润1.66亿元，同比增长46% 四、湖南经济动态 【湘股动态】株冶集团（600961.SH）：发布2025年年度报告，归母净利润同比增长43.06% 【湖南省地方动态及政策】2026年一季度湖南省进出口同比增长16.6% 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】风险偏好初步修复，关注业绩高增的科技方向 黄 红卫（S0530519010001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨0.24%，收于6784.28点；代表蓝筹股的上证指数跌0.10%，收于4051.43点；代表硬科技的科创50指数涨0.08%，收于1423.35点；代表创新成长的创业板指数涨1.43%，收于3678.29点；代表创新型中小企业的北证50指数涨4.77%，收于1404.8点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数跌0.98%，收于2910.87点；代表大盘股的中证A100指数跌0.60%，收于4617.79点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.17%，收于4728.67点；代表中盘股的中证500指数涨0.42%，收于8214.19点；代表小盘股的中证1000指数涨0.90%，收于8307.44点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.51%，收于3486.91点。总体来看，小盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、电子、房地产表现居前，农林牧渔、医药生物、食品饮料表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有2390家公司上涨，共有2982家公司下跌，其中涨停公司76家，跌停公司7家，全市场成交额24528.93亿元，较前一交易日增加979.3亿元。 三、市场策略 风险偏好初步修复，关注业绩高增的科技方向。近期在美伊冲突烈度震荡中降温、国内一季度经济数据表现亮眼、创业板改革利好释放下，A股市场延续反弹趋势，创业板指持续领涨。我们认为，本轮A股强势反弹行情或将接近尾声，当前至4月底期间指数或将迎来短暂横盘整理阶段，静待市场指数选择新的方向：一是国内外主流指数接近收复美伊冲突以来的跌幅；二是美伊冲突仍存在尾部风险尚未定价；三是4月底业绩报告密集披露期，指数将更大程度受到业绩牵引。综上，我们认为基于美伊冲突降温下的指数强势修复行情或临近尾声，后续市场将逐步回归自身基本面定价逻辑，4月底指数大概率偏横盘整理，市场呈现结构性机会。4月底后，随着业绩压制因素消退、中共中央政治局会议召开、特朗普有望开启访华，观察届时市场是否走出新一轮趋势行情。近期关注结构性机会：（1）业绩高增长的科技方向，例如光模块、PCB、存储等。（2）消费医药方向，例如服务消费、部分农产品、创新药领域。（3）能源替代方向，例如新能源、储能、煤化工等。（4）高股息红利资产，例如煤炭、石油、交通运输等。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 上周（0413-0417），万得全基指数上涨1.56%，万得普通股票型基金指数上涨2.84%，万得偏股混合型基金指数上涨2.92%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.13%，万得QDII基金指数上涨2.50%，万得LOF基金价格指数上涨1.49%，万得ETF基金价格指数上涨2.35%，中证REITs全收益指数上涨0.96%。华夏上证50ETF上涨0.39%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨2.00%，南方中证500ETF上涨3.09%，华安创业板50ETF上涨7.51%。华夏恒生ETF上涨1.06%，华夏恒生科技ETF上涨3.70%。博时标普500ETF上涨3.27%，华夏野村日经225ETF上涨2.84%，华安德国（DAX）ETF上涨2.26%，华安法国CAC40ETF上涨0.85%，招商利安新兴亚洲精选ETF上涨0.66%。华安黄金ETF上涨0.54%，国投瑞银白银期货A上涨5.42%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.39%，嘉实原油上涨1.49%。上周，货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.1638%，年初至今区间7日年化收益率中位数是1.2042%；同业存单AAA指数上涨0.0340%，年初以来该指数上涨0.5216%、年化收益率1.9309%。上周，两市ETF区间日均成交额约4548.52亿元，人工智能、通信、卫星类ETF品种周内表现突出。 4月17日，万得LOF基金价格指数上涨0.03%，万得ETF基金价格指数下跌0.10%，中证REITs全收益指数上涨0.05%。华夏上证50ETF下跌1.06%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.15%，南方中证500ETF上涨0.45%，华安创业板50ETF上涨1.67%。华夏恒生ETF下跌0.84%，华夏恒生科技ETF下跌0.92%。博时标普500ETF下跌0.17%，华 夏野村日经225ETF下跌1.03%，华安德国（DAX）ETF下跌0.61%，华安法国CAC40ETF下跌0.94%，招商利安新兴亚洲精选ETF无涨跌。华安黄金ETF下跌0.67%，国投瑞银白银期货A下跌0.96%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.81%，嘉实原油下跌1.76%。17日，两市ETF总成交额约4461.03亿元，日内通信类ETF品种表现相对较好。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，4月17日，1年期国债到期收益率持平在1.16%，10年期国债到期收益率下行1.89bp至1.76%，1年期与10年期国债期限利差为60.1BP。1年期国开债到期收益率持平在1.40%，10年期国开债到期收益率下行2.73bp至1.84%。DR001上行0.14bp至1.22%，DR007下行0.79bp至1.32%。国债期货10年期主力合约涨0.15%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约涨0.03%。3年期AAA级信用利差上行1.60bp至17.14bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】《中共广东省委广东省人民政府关于支持中山在参与粤港澳大湾区建设中加快高质量发展的意见》正式发布 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，《中共广东省委广东省人民政府关于支持中山在参与粤港澳大湾区建设中加快高质量发展的意见》正式发布。其中提到，加快建设珠江口东西两岸融合发展战略支点。深化深中一体化发展。高标准推进珠江口东西两岸融合发展，积极推动规划、营商环境、产业、交通、创新、公共服务和社会治理等一体化。支持深圳、中山两市加强规划统筹，深化跨市国土空间规划会商机制。 【宏观经济】国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国新办举行“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会，介绍“十五五”时期推动经济社会高质量发展有关情况。国家发改委副主任王昌林表示，下一步，要突出抓好5个方面的工作。一是要打好宏观政策组合拳，提前储备一批综合性政策措施，根据形势需要及时出台；二是要着力扩大国内有效需求，制定2026年-2030年扩大内需战略实施方案，推动符合条件的重大工程项目尽早开工建设；三是要加强科技创新，加快新兴产业发展，深入实施人工智能+行动，打造智能经济新形态，深入贯彻落实全国服务业大会精神，推进服务业扩能提质；四是要加力稳就业、促增收，实施好稳岗扩容提质行动，制定实施城乡居民增收计划，加强普惠性、兜底性民生建设，加强困难群体社会保障；五是要夯实安全发展基础，全力做好能源资源和粮食等重要民生商品保供稳价，加快构建新型能源体系，着力稳定房地产市场。 【财经要闻】7家电商平台涉“幽灵外卖”系列案被处罚 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，市场监管总局依法对拼多多、美团、京东、淘宝闪购（原名饿了么）、抖音、淘宝、天猫等7家电商平台“幽灵外卖”系列案作出行政处罚决定，责令7家电商平台改正违法行为，暂停新增蛋糕店铺3至9个月不等，并处以罚没款共计35.97亿元。同时，对7家平台企业法定代表人和食品安全总监合计处以罚款1968.74万元。 【财经要闻】证监会披露2025年执法情况，全年查办违法违规案件701起 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，证监会披露2025年执法情况综述显示，全年查办违法违规案件701起。从案发领域看，信息披露违法案件200起，中介机构违法案件77起，内幕交易案件218起，操纵市场案件85起，私募基金违法案件26起，从业人员违法违规案件51起。全年作出处罚决定661份，同比增长11.66%；罚没金额154.74亿元，同比增长0.86%；处罚责任主体1506人/家次，同比增长13.49%；市场禁入142人，同比增长20.34%。向公安机关移送涉嫌证券期货犯罪案件线索172起，与去年基本持平，涉及违法主体500余人。 【财经要闻】证监会：明确全国社保基金、基本养老保险基金等机构投资者可以作为战略投资者叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，证监会发布《关于修改<《上市公司证券发行注册管理办法》第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见——证券期货法律适用意见第18号>的决定》。主要修改内容中，一是扩大战略投资者类型。明确全国社保基金、基本养老保险基金、企业（职业）年金基金、商业保险资金（保险公司运用保险资金自行投资或者委托关联保险资产管理机构以及作为单一投资人通过关联保险资产管理机构发行的股权投资计划投资）、公募基金、银行理财等机构投资者可以作为战略投资者，以耐心资本作为战略性资源对上市公司战略投资。同时，在规则上将该类投资者界定为资本投资者，将其他实业投资者界定为产业投资者。二是明确最低持股比例要求。三是明确资本投资者的基本要求。四是完善信息披露要求。五是进一步强化监管要求。 三、行业及公司动态 【行业动态】GGII：循环制浆增速领跑，干法一体化引领升级 杨 鑫（S0530524050001） 根据高工产研锂电研究所（GGII）数据，2025年中国锂电制浆系统市场规模48亿元（同比+2%），结束2024年下滑态势，企稳回暖，其中双行星制浆系统市场规模2