AH股市场周度观察（4月第3周）

一、A股

• 市场走势：本周整体上涨，中小盘及成长风格表现突出。创业板指上涨6.65%，北证50上涨7.43%；大盘成长上涨3.33%，小盘成长上涨2.72%。日均成交额2.36万亿，环比增长10.27%。
• 深度剖析：上涨受多重利好驱动，包括一季度GDP同比增长5.0%、发改委将制定2026至2030年扩大内需战略实施方案、科技股（半导体、AIGC、AI医疗）强势表现带动风险偏好回升。
• 预期展望：市场情绪回暖，政策面友好，扩内需政策可期，货币环境宽松。但创业板、北证50短期涨幅大，存在获利回吐压力。AI科技板块仍是主线，半导体、新能源值得关注。配置建议攻守兼备，以科技成长为进攻方向，配置业绩稳健的高股息资产作为防御。

二、港股

• 市场走势：整体上涨，科技股表现突出。恒生科技指数上涨3.75%，恒生中国企业指数上涨2.20%，恒生指数上涨1.03%。非必需性消费上涨4.36%，资讯科技业上涨2.15%；必需性消费下跌3.11%，公用事业下跌1.87%。
• 深入剖析：科技板块强劲，受一季度GDP超预期、全球算力硬件需求攀升、AI需求拉动美股及港股AI巨头股价回暖等因素支持。
• 预期展望：短期有望延续结构性上涨，受美股AI板块上涨和A股情绪回暖支撑。科技板块仍是主线，AI技术变革深化，头部互联网企业业绩增长确定性高。港股IPO市场活跃将吸引增量资金。需警惕外围政策不确定性和全球流动性波动。配置建议采取杠铃策略，以高股息资产为底仓防御，关注盈利改善的科技与消费行业。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期等。