AH股市场周度观察（4月第3周）

2026年04月18日 证券研究报告/策略定期报告 报告摘要 分析师：徐驰执业证书编号：S0740519080003Email：xuchi@zts.com.cn分析师：张文宇执业证书编号：S0740520120003Email：zhangwy01@zts.com.cn 一、A股： 【市场走势】本周市场整体上涨，中小盘及成长风格表现突出。从宽基指数来看，创业板指与北证50涨幅领先，分别上涨6.65%与7.43%；从风格指数来看，大盘成长表现较好，本周上涨3.33%；小盘成长上涨2.72%。成交额方面，本周日均成交额为2.36万亿，环比增长10.27%，市场交投活跃度明显提升。 【深度剖析】本周市场上涨主要受多重利好因素驱动。宏观层面，4月16日国家统计局公布一季度GDP同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，经济增长动能有所增强。政策面上，发改委近期表示将制定2026至2030年扩大内需战略实施方案，重点提振服务消费并研究制定城乡居民增收计划产业层面，科技股延续强势表现，半导体、AIGC、AI医疗等AI相关板块表现较好，带动市场风险偏好显著回升。 相关报告 1、《当前市场调整是大周期见顶还是结构性切换？》2025-08-10 2、《AH股市场周度观察（8月第1周）》2025-08-043、《7月政治局会议对市场影响几何？》2025-08-03 【预期展望】近期市场情绪持续回暖，赚钱效应逐步显现。政策面维持友好态势，扩内需政策加力可期，货币环境保持宽松，对市场形成支撑。但创业板、北证50等指数短期涨幅较大，获利回吐压力或有所加大。AI科技板块仍是市场主线，半导体、新能源等成长方向值得持续关注。配置上建议采取攻守兼备策略，以科技成长为进攻方向，同时适当配置业绩稳健的高股息资产作为防御。 二、港股： 【市场走势】本周港股市场整体上涨，科技股表现尤为突出。从指数来看，恒生科技指数涨幅领先，本周上涨3.75%；恒生中国企业指数上涨2.20%，恒生指数上涨1.03%。从行业表现来看，本周非必需性消费与资讯科技业涨幅居前，分别上涨4.36%与2.15%；必需性消费与公用事业表现较弱，分别下跌3.11%与1.87%。 【深入剖析】本周港股科技板块表现强劲，非必需性消费与资讯科技业涨幅居前。一方面，一季度中国GDP增速超预期，支持可选消费板块回暖。另一方面，近期受Token调用量快速增长拉动，全球算力硬件需求持续攀升，国内多家云厂商近期先后上调相关产品价格。AI强劲需求也使得美股、港股板块AI巨头股价回暖。 【预期展望】展望未来，港股市场在美股AI板块上涨和A股情绪回暖的支撑下，短期有望延续结构性上涨。科技板块仍是港股最重要的投资主线，AI技术变革持续深化，头部互联网企业业绩增长确定性较高。港股IPO市场持续活跃也将吸引更多增量资金关注。但仍需警惕外围政策不确定性和全球流动性波动的冲击。配置上建议采取杠铃策略，以高股息资产作为底仓防御，同时关注盈利改善明显的科技与消费行业。 风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 内容目录 AH股市场周度观察（4月第3周）..........................................................................3一、A股：...........................................................................................................3二、港股：..........................................................................................................3风险提示.....................................................................................................................3 AH股市场周度观察（4月第3周） 一、A股： 【市场走势】本周市场整体上涨，中小盘及成长风格表现突出。从宽基指数来看，创业板指与北证50涨幅领先，分别上涨6.65%与7.43%；从风格指数来看，大盘成长表现较好，本周上涨3.33%；小盘成长上涨2.72%。成交额方面，本周日均成交额为2.36万亿，环比增长10.27%，市场交投活跃度明显提升。 【深度剖析】本周市场上涨主要受多重利好因素驱动。宏观层面，4月16日国家统计局公布一季度GDP同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，经济增长动能有所增强。政策面上，发改委近期表示将制定2026至2030年扩大内需战略实施方案，重点提振服务消费并研究制定城乡居民增收计划产业层面，科技股延续强势表现，半导体、AIGC、AI医疗等AI相关板块表现较好，带动市场风险偏好显著回升。 【预期展望】近期市场情绪持续回暖，赚钱效应逐步显现。政策面维持友好态势，扩内需政策加力可期，货币环境保持宽松，对市场形成支撑。但创业板、北证50等指数短期涨幅较大，获利回吐压力或有所加大。AI科技板块仍是市场主线，半导体、新能源等成长方向值得持续关注。配置上建议采取攻守兼备策略，以科技成长为进攻方向，同时适当配置业绩稳健的高股息资产作为防御。 二、港股： 【市场走势】本周港股市场整体上涨，科技股表现尤为突出。从指数来看，恒生科技指数涨幅领先，本周上涨3.75%；恒生中国企业指数上涨2.20%，恒生指数上涨1.03%。从行业表现来看，本周非必需性消费与资讯科技业涨幅居前，分别上涨4.36%与2.15%；必需性消费与公用事业表现较弱，分别下跌3.11%与1.87%。 【深入剖析】本周港股科技板块表现强劲，非必需性消费与资讯科技业涨幅居前。一方面，一季度中国GDP增速超预期，支持可选消费板块回暖。另一方面，近期受Token调用量快速增长拉动，全球算力硬件需求持续攀升，国内多家云厂商近期先后上调相关产品价格。AI强劲需求也使得美股、港股板块AI巨头股价回暖。 【预期展望】展望未来，港股市场在美股AI板块上涨和A股情绪回暖的支撑下，短期有望延续结构性上涨。科技板块仍是港股最重要的投资主线，AI技术变革持续深化，头部互联网企业业绩增长确定性较高。港股IPO市场持续活跃也将吸引更多增量资金关注。但仍需警惕外围政策不确定性和全球流动性波动的冲击。配置上建议采取杠铃策略，以高股息资产作为底仓防御，同时关注盈利改善明显的科技与消费行业。 风险提示 全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。