一、A股
- 市场走势：本周A股市场整体表现分化，价值板块相对强势。上证50、中证2000等指数小幅上涨，创业板指下跌2.26%。风格指数中，大盘价值、中盘价值和小盘价值表现突出。商贸零售、消费者服务、非银行金融等板块涨幅居前。日均成交额为1.76万亿，环比下滑9.86%。
- 深入剖析：市场先抑后扬，呈现结构性热点。政策面上，证监会主席吴清主持召开资本市场“十五五”规划专家座谈会，强调深化投融资综合改革和扩大制度型高水平对外开放，提振市场信心。中央财办强调扩大内需是明年首要任务，从供需两侧发力提振消费，消费板块表现较好。
- 预期展望：在政策支持下，A股市场有望保持结构性活跃。科技与新能源等新兴产业受政策支持和技术突破推动，扩大内需对消费板块形成拉动作用。建议关注受益于政策支持的消费升级、科技创新和高端制造领域，警惕市场分化风险。
二、港股
- 市场走势：本周港股市场整体承压，主要指数下跌。恒生指数、恒生中国企业指数和恒生科技指数分别下跌1.1%、1.96%和2.82%，恒生科技指数跌幅居前。必需性消费和金融业板块逆市上涨，信息科技业、非必需性消费板块表现疲软。
- 深入剖析：美联储降息预期下，市场流动性改善预期为港股带来支撑。2025年美联储已进行三次降息，未来可能进一步宽松，港股负债端或持续优化。美国科技股反弹对港股科技板块形成带动作用。
- 预期展望：短期内港股可能受外部因素波动，但美联储降息周期将带来积极影响。内地经济强劲表现和政策支持，特别是高水平对外开放，将为港股提供基础。建议关注受益于美联储宽松预期和内地经济复苏的金融、必需性消费板块，以及在AI浪潮下具备成长潜力的科技板块。需警惕地缘政治风险和全球经济不确定性。
风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。
