AH股市场周度观察（1月第3周）

一、A股：

• 市场走势：本周A股整体上涨，中小盘风格表现突出。中证500和中证2000分别上涨4.34%和4.04%，上证指数上涨0.84%，深证成指上涨1.11%。但沪深300和上证50下跌。风格指数方面，小盘价值和中盘价值板块涨幅居前，分别上涨4.43%和4.36%，小盘成长也表现强劲。日均成交额为2.8万亿，环比下降19.22%。
• 深入剖析：上涨主要受多重积极因素驱动，包括中国人民银行下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，以及财政政策方面下达936亿元超长期特别国债支持设备更新资金，带动总投资超4600亿元。
• 预期展望：短期市场或维持震荡走势，部分前期涨幅较大的板块可能面临回调压力，具备业绩改善和政策支持的行业如电力、设备更新、部分周期性行业或持续占优。

二、港股：

• 市场走势：本周港股整体下跌。恒生指数下跌0.36%，恒生科技指数下跌0.42%，恒生中国企业指数下跌0.65%。行业表现分化，原材料业、能源业、综合企业等板块上涨，信息科技业和医疗保健业板块跌幅居前，分别下跌2.84%和2.56%。
• 深入剖析：港股走弱受多重因素影响，尤其是信息科技业和医疗保健业领跌。美国科技股面临获利了结压力，美联储降息预期波动对全球风险资产情绪产生扰动，地缘政治风险也对港股造成冲击。
• 预期展望：短期港股有望延续结构性上涨，AI需求指引好转将使港股科技成为最值得期待的方向。建议采取杠铃策略，以高股息资产对冲风险，同时关注盈利改善明显的科技与新消费行业。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。