AH股市场周度观察（7月第3周）

A股市场

• 市场走势：本周整体上涨，成长板块表现较好，价值板块多下跌。创业板指上涨3.17%，中证2000指数上涨1.74%，上证50指数涨幅较小。日均成交额1.55万亿，环比微升。
• 深入剖析：通信、汽车、医药板块涨幅较大。光模块业绩同比大幅增长，AI服务器需求拉动光模块需求；英伟达恢复H20在华销售，出口板块受中美关系缓和影响表现较好。
• 预期展望：市场情绪较好，英伟达事件带来中美关系缓和预期，二季度GDP同比增长5.2%超预期，政策预期上升，7月底前乐观情绪或维持。

港股市场

• 市场走势：延续触底回升，恒生科技指数上涨5.53%，恒生国企指数上涨3.44%。医疗保健、可选消费、原材料板块表现较好，地产板块微跌。
• 深入剖析：科技与医药板块表现较好。英伟达利好带动算力板块，阿里巴巴上涨近7%；国家医保局推出“基本医保+商保创新药”双轨制，创新药板块受利好。
• 预期展望：英伟达恢复H20在华销售直接利好恒生科技板块，缓解算力“缺芯”问题，AI高景气度或延续至下半年，恒生科技板块长期性价比高。

风险提示

• 全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。