中国巨石（600176.SH）2026年一季度业绩预告点评
业绩超预期
公司发布2026年一季度业绩预增公告，预计归母净利润11.7~13.1亿元，同比增长60%~80%（中值为70%），环比增长73%；扣非归母净利润11.9~13.4亿元，同比增长60%~80%（中值为70%），环比增长46%。强劲的业绩增长验证了电子布及粗纱产业的景气度持续向上。
业绩驱动因素
电子布及粗纱价格持续上涨是业绩高增的核心因素。2026年初以来，常规无碱粗纱和7628电子布价格分别环比上涨1.6%和20.3%，最新价格分别为3,760元/吨和6.15元/米。公司粗纱吨扣非净利预计约1,000-1,050元，环比提升约200元；电子布平均单米净利预计约1.5元，环比提升约0.8元。
产能与项目进展
公司粗纱及电子布产量销量预计环比基本稳定，库存变动影响较小。淮安电子布项目加快投产，满足市场需求并把握产业机遇。
投资建议与业绩预测
维持“推荐”评级，关注公司特种电子布进展。预计2026-2028年收入分别同比增长22%、9%、9%，至230/251/275亿元；归母净利润分别同比增长71%、10%、10%，至56.1/61.8/68.0亿元。对应2026-2028年PE分别为24x/21x/19x，维持“推荐”评级。
风险提示
需求增长不及预期、供给增加超预期、地缘政治风险、特种布等新产品研发及量产进度不及预期。
