每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：国 内 经 济 数 据 向 好 叠 加 中 东 局 势缓 和 ，风 险 偏 好 持 续 修 复。美 伊 拟周 末 复 谈 、 黎 以 达 成1 0天 停 火 ， 地 缘 风 险 溢 价 回 落 ，A股 对 外 围 扰 动 逐步 脱 敏 。政 策 托 底 与 经 济 复 苏 共 振 ，短 期 延 续 偏 强 运 行 ，权 重 与 成 长 板 块同 步 受 益 ， 反 弹 节 奏 受 海 外 消 息 与 数 据 验 证 影 响。 国 债 ：一 季 度GDP回 升印 证 经 济 复 苏 ， 债 市 多 头 遇 阻 ， 资 金 面 宽 松 但 做多 动 能 减 弱 ，长 端 品 种 承 压 明 显。经 济 回 暖 降 低 宽 松 预 期 ，美 伊 缓 和 削 弱避 险 需 求 ， 各 品 种 性 价 比 回 落， 短 期 以 震 荡 格 局 为 主。 集 运 欧 线 ：地 缘 情 绪 回 落 与 外 贸 韧 性 形 成 博 弈 ，期 价 短 期 反 弹 ，船 公 司5-6月 挺 价 预 期 提 供 支 撑 。 当 前 货 量 未 入 旺 季 ， 船 司 揽 货 压 力 仍 存 ， 中 东 航线 运 力 调 整 带 来 额 外 装 货 压 力 ，近 弱 远 强 结 构 延 续 ，地 缘 消 息 与 现 货 运 价共 同 主 导 ， 高 位 震 荡 运 行。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：黎 以 停 火 生 效 ， 美 伊 谈 判 预 期 升 温 ， 降 息 预 期 有 所 回 升 。 美 国 关税 政 策 强 化 弱 美 元 逻 辑 ，俄 钯 双 反 终 裁 在 即 ，玻 纤 行 业 需 求 打 开 钯 金 长 期空 间 ， 中 东 局 势仍为 核 心 变 量。 黄 金&白 银 ：美 伊 拟 周 末 复 谈 ，地 缘 避 险 情 绪 降 温 ，美 元 与 美 债 收 益 率 波 动 压 制 估 值 。美 联 储 降 息 预 期 稳 定 ，央 行 购 金 持 续 托 底 ，多 次 压 力 测 试 后抗 压 性 增 强 ， 回 调 空 间 有 限 ， 震 荡 偏 强 运 行。 铜 ：LC套 利 重 启 ，CM X库 存 增 加 ，全 球 铜 矿 供 应 收 紧 ，TC持 续 下 行 ，硫磺 供 应 紧 缺 影 响 产 量 。地 缘 冲 突 外 溢 效 应 减 弱 ，资 金 活 跃 度 较 高 ，1 0 3 0 0 0上 方 存 在 压 力 ， 现 货 去 库 与 套 利 流 动 共 同 主 导 ， 维 持 高 位 震 荡。 铝产 业 链：宏 观 端 ，美 元 走 弱 、美 联 储 政 策 转 鸽 预 期 为 板 块 带 来 阶 段 性 修复 动 力 ，地 缘 风 险 仍 限 制 涨 幅 ；基 本 面 端 ，氧 化 铝 价 格 企 稳 、进 口 窗 口 关闭 对 供 应 端 形 成 支 撑 ，而 电 解 铝 高 开 工 、消 费 淡 季 的 供 需 格 局 未 发 生 根 本改 变 ，铝 合 金 的 弱 修 复 也 反 映 终 端 需 求 仍 处 偏 弱 状 态 。市 场 交 易 主 线 从 前期 的 单 边 宏 观 压 制 ，逐 步 转 向 内 外 盘 联 动 与 品 种 分 化 的 结 构 性 行 情 ，但 需求 端 的 验 证 仍 需 时 间。 锌 ：宏 观 对 消 息 逐 步 脱 敏 ，交 易 重 心 回 归 基 本 面 。硫 酸 价 格 高 位 支 撑 冶 炼供 应 ，进 口 加 工 费 持 续 下 行 ，原 料 收 紧 预 期 升 温 ，下 游 需 求 偏 弱 、库 存 维持 高 位 ， 多 空 力 量 均 衡 ， 以 区间 震 荡 为 主。 镍&不 锈 钢 ：印 尼 镍 矿 基 准 价 上 调 显 著 抬 升 生 产 成 本 ，出 口 税 预 期 仍 存 利多 驱 动 。镍 矿 旱 季 发 运 回 升 ，新 能 源 需 求 企 稳 ，不 锈 钢 成 本 支 撑 增 强 ，下游 成 交 好 转 ， 供 需 与 政 策 共 振 下 偏 强 震 荡。 锡 ：供 给 端 ，原 料 有补 充 态 势 ，但 缅 甸 可 能 由 于 缺 少 柴 油 和 炸 药 导 致 复 产不 及 预 期。需 求 端 ，锡 焊 料 企 业 开 工 率 一 般 ，消 费 电 子 持 续 低 迷 ，光 伏 拖累 ，A I量 小 但 新 能 源 汽 车 预 计 贡 献 一 定 增 量 。展 望 未 来 ，近 期 整 体 涨 幅 主要 以 跟 随 板 块 为 主 ，自 身 基 本 面 矛 盾 有 限 ，难 以 走 出 趋 势 上 涨 ，震 荡 为 主。 碳 酸 锂 ：近 期 盘 面 焦 点 集 中 在 供 给 端 ， 津 巴 布 韦 方 面 或 将 有 新 政 策 出台 ， 但 炼 油 厂 火 灾 再 度 引 发 市 场 对 澳 矿 产 量 的 担 忧。需 求 端 则 较 为 稳固 ， 且 在 当 前 传 统 能 源 屡 受 考 验 的 情 况 下 ，新 能 源 开 始 加 速 替 代 。 综 合来 看 ， 在 供 应 频 繁 扰 动 而 需 求 稳 固 的 情 况 下 ，偏 强 震 荡运 行。 工 业 硅&多 晶 硅 ：当 前 硅 系 产 业 链 整 体 承 压 偏 弱 运 行 ，工 业 硅 在 供 需 双 弱格 局 下 维 持 宽 幅 震 荡 ，上 下 边 界 分 别 受 成 本 支 撑 与 套 保 抛 压 制 约 。行 业 整体 处 于 主 动 去 库 阶 段 ，下 游 刚 需 采 购 为 主 ，囤 货 意 愿 不 足 ，市 场 尚 未 出 现明 确 的 库 存 加 速 去 化 或 需 求 放 量 信 号。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 再生 铅 复 产 压 力 显 现 。 需 求 端 ，逐 步 步 入 淡 季 ， 下 游 表 现 一 般 。 展 望 未 来， 铅 自 身 矛 盾 有 限 ， 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：炉 料 端 从 之 前 的 高 估 值 已 经 有 所 回 落 ，近 期 炉 料 价 格 底 部反 弹 带 动 钢 材 ，钢 厂 盈 利 率 回 升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有 支 撑 作 用 ，关 注 下 方 支 撑 位。 铁 矿 石 ：澳 洲炼 油 厂火 灾 主 要 影 响 汽 油 装 置，官 方 表 示 柴 油 和 航 煤 生 产 暂未中 断 ，但 炼 厂 大 多 数 装 置 已 降 至 最 低 负 荷 运 行，澳 大 利 亚 铁 矿 矿 山 柴 油紧 张 的 情 况 更 趋 于 严 峻 。短 期可 能不 影 响 铁 矿 石 发 运 ，但 需 要 关 注 的 是 依赖 卡 车 运 输 的 澳 洲 非 主 流 铁 矿 ；四 大 矿 和 主 要 港 口 基 本 不 受 影 响 。而 目 前中 国 港 口 现 货 的 流 动 性 进 一 步 释 放 ， 预 计 铁 矿 石 价 格 上 方 存 在 压 力。 焦 煤&焦 炭：蒙 煤 通 关 高 位 、 国 产 煤 供 应 充 足 ， 口 岸 库 存 偏 高 形 成 压 力 。铁 水复 产 提 振 需 求 ，焦 炭 第 一 轮 提 涨 落 地 ，能 源 溢 价 消 解 ，估 值 已 充 分 回落，或保 持震 荡 偏 弱运 行。 硅 铁&硅 锰 ：底 部 成 本 支 撑， 下 方 空 间 有 限 ， 焦 煤 与 锰 矿 走 弱 削 弱 成 本 驱动 。硅 锰 减 产 持 续 ，产 量 处 于 低 位 ，硅 铁 受 镁 锭 需 求 支 撑 ，钢 厂 需 求 稳 定 ，硅 锰 库 存 压 力 较 大，偏震 荡 看 待。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：中 东 局 势 依 然 复 杂，停 火 利 好 推 进 但 深 层 分 歧 仍 存 ，美 伊 或 搁 置 全面 和 平 协 议 诉 求 ，转 向 磋 商 临 时 协 议 。海 湾 及 欧 洲 多 方 预 判 美 伊 完 整 协 议落 地 周 期 至 少 长 达 六 个 月 ，区 域 短 期 局 势 难 迎 实质 性 降 温 。短 期 美 伊 局 势依 然 是 原 油 交 易 的 重 心 ， 本 周 末可 能 迎 来 二 次 谈 判 ， 持 续 关 注 谈 判 进 展。 燃 料 油 ：新 加 坡 船 燃 需 求 疲 软 持 续 压 制 燃 料 油 现 货 估 值 ，不 过 合 规 船 货 尤其 是1 8 0C ST高 硫 油 供 应 偏 紧 ，为 市 场 提 供 底 部 支 撑 ；地 缘 冲 突 下 加 注 需求 转 移 ， 使 得 新 加 坡 船 燃 销 量 走 强 ， 中 东 富 查 伊 拉 船 燃 市 场 则 大 幅 萎 缩 。短 期 市 场 处 于 需 求 偏 弱 与 供 应 紧 平 衡 的 博 弈 格 局 ，后 续 需 重 点 跟 踪 中 东 航运 及 加 注 活 动 恢 复 节 奏 、 新 加 坡 高 硫 油 调 和 组 分 供 应 情 况。 沥 青 ：地 缘 扰 动 主 导 逻 辑 弱 化 ，原 油 波 动 带 动 走 势 。炼 厂 开 工 下 滑 支 撑 远期 估 值 ，终 端 需 求 清 淡 ，有 价 无 市 状 态 延 续 。油 价 进 入 区 间 震 荡 ，资 金 止盈 与 消 息 扰 动 加 剧 波 动 ， 成 本 支 撑 下偏震 荡 运 行。 纯 苯&苯 乙 烯 ：地 缘 冲 突 逐 步 脱 敏 ， 海 峡 封 锁 导 致 亚 洲 炼 厂 原 料 短 缺 ， 国内 纯 苯 检 修 增 多 ，供 应 收 缩 。苯乙 烯 装 置 开 工 稳 定 ，下 游 利 润 恶 化 出 现 负反 馈 ， 近 端 纯 苯 去 库 预 期 更 好，偏震 荡 运 行。 L P G：国 际C P与F EI走 弱 ， 进 口 成 本 下 移 。 国 内 到 港 量 下 滑 ， 港 口 库 存去 化 放 缓 ，P DH开 工 持 续 下 滑 ， 化 工 需 求 疲 软 ， 宏 观 压 力 与 基 本 面 支 撑博 弈 ， 震 荡 偏 弱。 P P丙 烯 ：供 需 双 弱 格 局 持 续 ，PP装 置 集 中 检 修 ， 供 应 大 幅 收 紧 ， 丙 烯 受P D H开 工 波 动 影 响 显 著 。 下 游 高 价 抑 制 补 库 意 愿 ， 刚 需 采 购 为 主 ， 供 需错 配 支 撑近 端 价 格。 塑 料 ：关 注 全 密 度 装 置 生 产 动 态 ，炼 厂 低 负 荷 运 行 叠 加 检 修 增 加 ，供 应 显著 收 缩 。下 游 负 反 馈 显 现 ，高 价 抑 制 需 求 ，社 会 库 存 消 化 缓 慢 ，装 置 转 产带 来 标 品 供 应 缩 量 预 期 ， 供 应 支 撑 强 于 需 求 压 力。 橡 胶 ：合 成 橡 胶 受 丁 二 烯 缺 口 支 撑 偏 强 ， 天 胶 受 产 区 高 温 少 雨 制