每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：A股 对 外 围 地 缘 扰 动 逐 步 脱 敏 ，国 内 政 策 利 好 与 经 济 修 复 预 期 提 供下 方 支 撑 ，创 业 板 衍 生 品 扩 容 预 期 提 振 市 场 情 绪 。美 伊 双 方 保 持 接 触 并 筹备 新 一 轮 谈 判 ， 地 缘 风 险 溢 价 回 落 ， 海 外 流 动 性 预 期 延 后 制 约 上 行 空 间 。短 期 市 场 处 于 震 荡 偏 强 格 局 ， 波 动 幅 度 有 所 加 大 ， 下 方 支 撑 较 为 稳 固。 国 债 ：资 金 面 维 持 宽 松 态 势 ，3月 社 融 与 信 贷 数 据 偏 弱 ，强 化 债 市 多 头 情绪。美 伊 谈 判 预 期 平 稳 ，地 缘 扰 动 影 响 减 弱 ，市 场 交 易 逻 辑 转 向 国 内 基 本面 。 短 期 多 头 情 绪 有 望 延 续 ， 但 不 宜 追 高 ， 多 单 可 分 批 止 盈 并 保 留 底 仓 ，以 区 间 震 荡 思 路 对 待。 集 运 欧 线 ：地 缘 事 件 提 振 市 场 情 绪 ，但S CF I S欧 线 指 数 回落 ，现 货 基 本 面疲 软 形 成 压 制 。霍 尔 木 兹 海 峡 局 势 反 复 带 来 情 绪 扰 动 ，对 欧 线 实 际 影 响 偏间 接 ，船 公 司 远 期 挺 价 难 以 改 变 供 需 宽 松 格 局 。短 期 维 持 高 位 震 荡 ，地 缘情 绪 与 淡 季 现 实 激 烈 博 弈 ， 趋 势 性 方 向 尚 不 清 晰。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：美 国 对 俄 钯 双 反 终 裁 临 近 ， 关 税 上 调 预 期 阻 断 供 应 ， 玻 纤 行 业 钯需 求 打 开 长 期 空 间，美 伊 局 势 缓 和 与 美 联 储 降 息 预 期 回 升 提 供 支 撑。中 东局 势 与 贸 易 政 策 为 核 心 变 量 ， 短 期 高 位 震 荡。 黄 金&白 银 ：地 缘 局 势 反 复 ， 价 格 先 抑 后 扬 ， 市 场 对 地 缘 扰 动 逐 步 脱 敏 。美 联 储 加 息 概 率 极 低 ， 核 心 通 胀 温 和 ， 弱 美 元 逻 辑 与 央 行 购 金 提 供 支 撑 。美伊 双 方 保 持 接 触 ， 谈 判 预 期 平稳 ， 短 期 波 动 加 大。 铜 ：市 场 风 险 偏 好 提 升 ，铜 价 放 量 上 涨 突 破 关 键 价 位 ，国 内 社 库 持 续 去 化 ，现 货 流 通 收 紧 。安 哥 拉 铜 矿 运 输 通 道 中 断 ，全 球 供 应 链 扰 动 加 剧。宏 观 预期 与 库 存 去 化 共 振 驱 动 价 格 ， 短 期 关 注 现 货 成 交。 铝产 业 链：外 盘 受 地缘 风 险 与 低 库 存 支 撑 走 强 ，内 外 盘 共 振 上 行 ，国 内 社库 高 位 累 库 但 难 抵 外 盘 拉 动 。LM E库 存 持 续 去 化 至 历 史 低 位 ， 海 外 供 应紧 张 预 期 发 酵 ，沪 伦 比 维 持 低 位 ，进 口 窗 口 关 闭 。氧 化 铝 窄 幅 震 荡 ，成 本支 撑 有 限 ； 铸 造 铝 合 金 受 汽 车 压 铸 刚 需 支 撑 ， 跟 涨 幅 度 弱 于 电 解 铝。 锌 ：受 板 块 带 动 走 强 ，海 内 外 基 本 面 分 化 ，海 外 冶 炼 供 应 偏 紧 ，国 内 冶 炼维 持 高 开 工 。 副 产 品 硫 酸 价 格 高 位 支 撑 冶 炼 利 润 ， 下 游 高 价 接 受 度 偏 弱 ，库 存 旺 季 去 库 不 畅 。宏 观 不 确 定 性 主 导 走 势 ，基 本 面 矛 盾 不 一 ，短 期 以 震荡 运 行 为 主。 镍&不 锈 钢 ：印 尼 镍 矿 基 准 价 上 调 政 策 超 预 期 落 地 ，成 本 端 支 撑 显 著 增 强 ，镍 价 大 幅 拉涨 。镍 矿 进 入 旱 季 发 运 回 升 ，新 能 源 需 求 企 稳 ，不 锈 钢 成 本 抬升 下 行 空 间 受 限 。美 伊 谈 判 预 期 与 印 尼 政 策 共 同 驱 动 ，短 期 偏 强 震 荡 运 行。 锡 ：受 板 块 带 动 反 弹 ，缅 甸 原 料 复 产 受 柴 油 短 缺 制 约 ，供 给 端 恢 复 不 及 预期 。下 游 消 费 电 子 与 光 伏 需 求 偏 弱 ，新 能 源 汽 车 提 供 小 幅 增 量 ，库 存 处 于中 性 水 平 。 宏 观 情 绪 与 供 给 扰 动 共 同 影 响 ， 短 期 维 持 宽 幅 震 荡 格 局。 碳 酸 锂 ：供 应 端 ， 据 悉 津 巴 布 韦 锂 矿 出 口 仅 四 家 中 资 企 业 获 资 格 ， 配 额有 限 且 总 量 受 控 ， 供 应 缺 口 难 以 回 补 。 同 时 津 出 口 管 控 趋 严 进 一 步 收 紧供 给 增 量 ， 抬 升 海 外 矿 源 成 本 。 需 求 端 ， 头 部 电 池 厂5、6月 排 产 持 续增 加， 显 著 超 市 场 预 期 ， 下 游 需 求 韧 性 强 化 ， 提 振 市 场 对 消 费 旺 季 的 信心 。 综 合 来 看 ， 排 产 超 预 期 叠 加 海 外 供 应 扰 动 形成 共 振 ， 短 期 市 场 情 绪转 向 乐 观 ， 基 本 面 持 续 强 化。 工 业 硅&多 晶 硅 ：昨 日受控 产 传 闻刺 激 涨 停 ， 消息 已 被 证 伪 。今 日 盘 面 回归高 库 存 、 弱 需 求基 本 面 ， 期 价在成 本 线 附 近震 荡 整 固 ， 资 金 博 弈 加 剧 ，呈高 位 震 荡 整 理态 势。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 后 续 可 能 有 复 产 压 力 。 需 求 端 ，逐 步 步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较 小 ，依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：近 期 炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带 动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 炉 料 端 从之 前 的 高 估 值 已 经 有 所 回 落 ，钢 厂 盈 利 率 回 升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有 支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：发 运 边 际 修 复 ， 柴 油 短 缺 影 响 非 主 流 矿 供 应 ， 高 运 费 提 供 支 撑 。铁 水 产 量 接 近 满 产 ，钢 厂 利 润 抬 升 支 撑 增 产 ，价 格 下 跌 后 低 价 补 库 需 求 增强 。 港 口 库 存 持 续 累 库 ， 但 钢 厂 刚 需 支 撑 价 格 ， 下 方 空 间 有 限。 焦 煤&焦 炭：蒙 煤 通 关 高 位 、 国 产 煤 供 应 充 足 ， 口 岸 库 存 偏 高 形 成 压 力 。铁 水 复 产 提 振 需 求 ，焦 炭 提 涨 落 地 ，估 值 已 充 分 回 落 ，能 源 溢 价 消 解，短期 承 压 运 行。 硅 铁&硅 锰 ：高 位 回 落 后 下 方 空 间 有 限 ，焦 煤 与 锰 矿 价 格 走 弱 削 弱 成 本 支撑 ，硅 锰 减 产 持 续 ，产 量 处 于 低 位 。硅 铁 受 镁 锭 需 求 支 撑 ，库 存 小 幅 累 积 ，钢 厂 需 求 稳 定 。 价 格 接 近 成 本 线 ， 下 方 支 撑 显 现 ， 短 期 以 震 荡 看 待。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：短 期 关 注 重 点 依 然 在 伊 朗 是 否 会 就 霍 尔 木 兹 海 峡 通 航 做 出 让 步 ，从油 轮 通 航 情 况 来 看，临 时 停 火 以 来 的 改 善 比 较 有 限 ，以 及 美 军 在 伊 朗 如 果持 续 保 持 强 硬 态 度 下 是 否 会 有 下 一 步 的 动 作 ，目 前 看 大 概 率 还 是 以 压 促 谈的 状 态。 燃 料 油 ：地 缘 冲 突 升 级 重 塑 市 场 情 绪 ，高 低 硫 燃 料 油 结 构 呈 现 分 化 。高 硫油 近 月 逆 价 差 小 幅 走 阔 ，即 期 库 存 宽 松 对 冲 部 分 风 险 ，远 期 套 利 货 流 缩 减 仍 存 支 撑 ；低 硫 船 燃 月 间 价 差 小 幅 走 强 ，现 货 升 水 延 续 回 落 。富 查 伊 拉 库存 跌 至 历 史 低 位 ，叠 加 霍 尔 木 兹 海 峡 封 锁 导 致 中 东 货 源 断 供 ，亚 洲 燃 料 油供 应 收 紧 逻 辑 未 改 ，短 期 市 场 核 心 仍 聚 焦 海 峡 通 航 状 态 、美 洲 套 利 船 货 到港 节 奏 及 区 域 库 存 去 化 幅 度。 沥 青 ：地 缘 扰 动 主 导 走 势 ，原 油 价 格 波 动 带 动 盘 面 ，炼 厂 开 工 下 滑 、原 料紧 缺 支 撑 远 期 估 值 。终 端 需 求 启 动 缓 慢 ，现 货 交 投 清 淡 ，呈 现 有 价 无 市 状态 。短 期 油 价 进 入 区 间 震 荡 ，资 金 止 盈 与 消 息 扰 动 加 剧 波 动 ，成 本 支 撑 下震 荡 运 行。 纯 苯&苯 乙 烯 ：纯 苯 持 续 去 库 ，海 峡 封 锁 导 致 亚 洲 炼 厂 原 料 短 缺 ， 国 内 纯苯 检 修 增 多 ，供 应 显 著 收 缩 。苯 乙 烯 利 润 偏 好 ，装 置 减 停 产 影 响 较 小 ，下游 利 润 恶 化 出 现 负 反 馈 。 地 缘 与 供 应 收 缩 主 导 行 情。 L P G：地 缘 不 确 定 性 重 燃 ， 美 军 封 锁 海 峡 推 升 进 口 成 本 ， 原 油 上 涨 提 供 强成 本 支 撑 。 国 内 港 口 库 存 加 速 去 化 ，P DH开 工 小 幅 回 升 ，但 化 工 需 求 仍偏 弱 。 进 口 利 润 倒 挂 制 约 后 续 到 货 ， 地 缘 主 导 定 价 逻 辑。 P P丙 烯 ：P P装 置 检 修 集 中 ， 供 应 大 幅 收 紧 ， 丙 烯 受P DH开 工 波 动 影 响显 著 。 下 游 高 价 抑 制 补 库 意 愿 ， 刚 需 采 购 为 主 ， 供 需 错 配 支 撑 近 端 价 格 。美 伊 谈 判 进 展 与 装 置 开 停 工 为 核 心 变 量 ， 短 期 高 位 震 荡 运 行。 塑 料 ：国 内 炼 厂 低 负 荷 运 行 叠 加 检 修 增 加 ，供 应 显 著 收 缩 ，中 东 进 口 持 续减 量 。下 游 负 反 馈 显 现 ，但 供 应 收 紧 现 实 制 约 回 落 空 间 ，下 方 支 撑 较 战 前明 显 抬 升 。 局 势 僵 持 则 维 持 强 势 ， 缓 和 则 溢 价 回 吐 ， 区 间 震 荡 运 行。 橡 胶 ：局