每日商品期市纵览

每日商品期市纵览丨20260518 【金融衍生品】 【沪深300】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.50%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。 逻辑分析：利多因素：估值修复预期支撑：截至2026年5月，主要指数估值水平从3月回调后有所回落，沪深300估值相对合理具备修复空间；政策托底信号明确：国家政策支持A股慢牛走势，市场风险偏好回升，海外地缘风险可控；基本面改善迹象显现：A股一季报营业总收入同比增速达5.1%，企业盈利支撑市场信心 利空因素：经济增速放缓担忧：国内经济复苏仍面临挑战，企业盈利增速存在波动；外部流动性收紧压力：美联储降息预期推迟，全球流动性环境存在不确定性；指数相对收益压力：2026年以来沪深300指数收益为-1.03%至-3.19%，表现弱于对冲策略总结而言：沪深300股指期货正处于估值修复与宏观经济压力之间的平衡博弈中，政策托底与基本面改善提供支撑，但外部流动性环境与盈利增速存在不确定性。 技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前RSI为56.09，价格处于布林带上轨附近。 量仓结构：今日加权总成交量为95586，较昨日减少37.86%；今日加权总持仓量为254098，较昨日减少4.56%。 【中证1000】 收盘综述：今日价格收盘上涨0.54%。日内表现：日内窄幅震荡。 逻辑分析：利多因素：小盘股估值更具吸引力：2026年开年至今小盘股估值相对优势明显，成长空间广阔；盈利增速支撑强劲：中证2000指数超配行业2026Q1归母净利润同比增速中位数达23.1%，盈利质量优于表观估值；流动性宽松环境：当前市场流动性宽裕，有利于小盘股表现和资金配置 利空因素：贴水深度压力：微盘指数相对中小盘指数超额收益明显导致对冲需求集中，中证1000期现对冲策略表现持续承压；波动率较高风险：中证1000指数波动显著大 于大盘指数，最大回撤风险较高；监管环境变化：小微盘股票面临监管政策不确定性，市场风险偏好波动较大 总结而言：中证1000股指期货正处于小盘股估值优势与波动风险之间的博弈，盈利增长与流动性环境提供支撑，但贴水压力与监管不确定性带来下行约束。技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前RSI为63.46，价格处于布林带上轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为231533，较昨日减少32.99%；今日加权总持仓量为411515，较昨日减少3.66%。 【贵金属】 【沪金】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.45%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：利多因素：央行持续购金支撑：2026年第一季度全球央行净购金规模维持强劲，去美元化进程持续推进；避险需求支撑：美伊地缘冲突升级，霍尔木兹海峡封锁风险推升避险情绪；通胀预期回升：国际油价逼近120美元/桶，通胀预期回升利好黄金抗通胀属性利空因素：地缘溢价短期回落：多国央行集中抛售黄金，美伊地缘溢价回落双重压制价格；降息预期扰动：市场美联储降息预期波动较大，从降息2.2次转为加息0.6次定价；实际利率上升压力：非美央行激进加息信号导致全球实际利率预期上升，流动性冲击蔓延至黄金资产总结而言：黄金期货正处于地缘避险与货币政策的博弈中，央行购金与避险需求提供长期支撑，但短期流动性冲击与政策预期波动带来不确定性。技术分析：【偏弱】短期指标向下，偏弱格局。当前RSI为33.68，价格处于布林带下轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为383417，较昨日增加1.60%；今日加权总持仓量为322043，较昨日减少0.07%。 【沪银】 收盘综述：今日价格收盘下跌3.25%。日内表现：日内窄幅震荡。 逻辑分析：利多因素：AI基建需求支撑：人工智能基础设施建设持续需要白银作为关键工业金属，中期需求保持强劲；库存持续收紧：全球交易所白银库存枯竭，空头机构囤积行为加剧供需紧张；价格相对低估：白银价格尚未完全回归历史高点，具备估值修复空间；利空因素：高利率压制：主要央行维持高利率环境时间长于预期，提高持有白银的机会成本；美元强势：美元保持相对强势，对以美元计价的贵金属价格形成压制；经济放缓担忧：全球经济增速放缓可能抑制工业金属的广泛需求； 总结：白银期货正处于工业属性与金融属性的多空博弈中，供需面偏紧但宏观流动性因素存在下行压力。技术分析：【震荡】价格在布林中轨附近徘徊，指标指向不明。当前RSI为47.79，价格处于布林带中轨区域。量仓结构：今日加权总成交量为1370972，较昨日减少17.08%；今日加权总持仓量为482150，较昨日减少1.27%。 【铂】 收盘综述：今日价格收盘下跌1.32%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：南非矿端刚性偏紧，产能弹性不足，全球库存低位，基本面有支撑。需求端工业刚需平稳，投资需求降温。美元走强压制贵金属，资金流出，盘面承压。技术分析：【偏弱】短期指标向下，偏弱格局。当前RSI为42.41，价格处于布林带下轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为8785，较昨日减少15.18%；今日加权总持仓量为18246，较昨日增加0.66%。 【钯】 收盘综述：今日价格收盘下跌1.19%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：供应端俄、南非产出稳定，回收量增加，2026年预期转为小幅过剩。需求端燃油车催化剂需求受电动化冲击，工业与首饰消费疲软。美元走强压制，盘面承压。技术分析：【偏弱】短期指标向下，偏弱格局。当前RSI为33.41，价格处于布林带下轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为5756，较昨日减少23.07%；今日加权总持仓量为9940，较昨日增加1.17%。 【有色金属】 【沪铜】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.36%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：全球显性库存维持低位，哈萨克斯坦、赞比亚铜矿供给存在扰动，国内社库小幅波动，下游畏高观望。宏观面处于真空期，贵金属走势与美联储预期成为关键扰动，短期或依托区间震荡运行。技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前RSI为55.76，价格处于布林带上轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为259506，较昨日减少23.75%；今日加权总持仓量为524344，较昨日减少2.75%。 【沪铝】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.28%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：国内电解铝产能高位，氧化铝累库压力大，社库偏高。需求端光伏、线缆韧性尚可，地产相关及空调箔疲软，下游采购谨慎。美元走强压制情绪，盘面承压。技术分析：【偏弱】短期指标向下，偏弱格局。当前RSI为35.68，价格处于布林带上轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为394833，较昨日减少18.63%；今日加权总持仓量为728928，较昨日减少3.07%。 【沪锌】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.12%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：加息预期升温与美元走强引发多头止盈离场，价格承压调整。海外LME低库存、能源扰动与冶炼供应扰动形成支撑，国内现货接货乏力、库存偏高，内外基本面分化。全球定价核心为矿端偏紧与通胀成本预期，国内跟随资金与板块波动，短期或呈偏强震荡格局。技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前RSI为55.97，价格处于布林带上轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为191034，较昨日减少14.30%；今日加权总持仓量为199329，较昨日减少3.43%。 【沪铅】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.13%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：原生铅开工维稳，再生铅因亏损低开工，社库持续累积。需求端蓄电池步入淡季，下游刚需采购，成交清淡。美元高位压制，盘面承压。技术分析：【偏弱】短期指标向下，偏弱格局。当前RSI为43.51，价格处于布林带上轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为91103，较昨日增加17.12%；今日加权总持仓量为130534，较昨日减少0.47%。 【沪镍】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.11%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：印尼配额收紧、硫磺紧张约束产能，但国内纯镍库存持续累库。需求端不锈钢排产稳健，新能源刚需平稳，高价接受度有限。宏观情绪偏弱，盘面承压运行。技术分析：【震荡】价格在布林中轨附近徘徊，指标指向不明。当前RSI为51.92，价格处于布林带下轨附近。 量仓结构：今日加权总成交量为402514，较昨日增加0.25%；今日加权总持仓量为339857，较昨日减少1.88%。 【沪锡】 收盘综述：今日价格收盘上涨0.34%。日内表现：呈现探底回升态势，下方支撑较强。逻辑分析：美元走强与加息预期压制价格走势，基本面维持强预期弱现实格局。缅甸供给受柴油、炸药成本扰动，远期存在不确定性，下游消费电子需求疲软，现货成交清淡。资金观望情绪浓厚，价格跟随宏观与板块联动，高位宽幅震荡，缺乏独立上行动能。技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前RSI为60.13，价格处于布林带中轨区域。量仓结构：今日加权总成交量为324726，较昨日减少21.31%；今日加权总持仓量为83775，较昨日减少4.74%。 【氧化铝】 收盘综述：今日价格收盘上涨0.70%。日内表现：日内窄幅震荡。逻辑分析：供应端产能持续释放，开工率维持高位，社库与仓单库存累积明显，供应压力偏大。需求端电解铝刚需平稳，下游按需采购，成交偏淡。成本支撑减弱，盘面延续弱势格局。技术分析：【偏弱】短期指标向下，偏弱格局。当前RSI为43.28，价格处于布林带下轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为281227，较昨日减少17.66%；今日加权总持仓量为572466，较昨日减少0.63%。 【碳酸锂】 收盘综述：今日价格收盘上涨1.65%。日内表现：日内窄幅震荡。逻辑分析：碳酸锂市场高度依然呈现，后续盘面维持强势上行格局概率逐渐缩小，预计后续对五六月份缺矿预期的情绪炒作将逐渐结束。若后续资金持续离场，价格走势或将切换为宽幅震荡态势，需密切关注实际的供需情况，做好风险管控。技术分析：【偏强】价格运行于均线上方，动能指标向上。当前RSI为62.93，价格处于布林带中轨区域。量仓结构：今日加权总成交量为248849，较昨日减少46.79%；今日加权总持仓量为716226，较昨日增加0.97%。 【黑色建材】 【螺纹钢】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.80%。日内表现：表现出现偏弱疲软的走势。逻辑分析：5月18日上海建筑钢材价格下跌10-20元。本期五大材表需环比+8.37%，产增库降。五大材除中厚板表需下降，其余均环比增加。去年同期表需环比+8.11%。下周一公布4月宏观数据，从已公布的数据来看，自上而下计算的4月钢材用钢量应该会好于去年同期；5月虽然会有环比改善，但当前估值高位的情况下，价格已经包含了这一部分改善预期，进一步向上需要超预期的政策。技术分析：【震荡】价格在布林中轨附近徘徊，指标指向不明。当前RSI为56.84，价格处于布林带上轨附近。量仓结构：今日加权总成交量为825798，较昨日减少23.00%；今日加权总持仓量为2624485，较昨日减少2.29%。 【热卷】 收盘综述：今日价格收盘下跌0.52%。日内表现：日内窄幅震荡。 逻辑分析：5月18日唐山钢坯直发成交一般，出厂价格下调20元/吨，下游成品材价格稳中走低，成交弱。本期五大材表需环比+8.37%，产增库降。五大材除中厚板表需下降，其余均环比增加。去年同期表需环比+8.11%。下周一公布4月宏观数据，从已公布的数据来看，自上而下计算的4月钢材用钢量应该会好于去年同期；5月虽然会有环比改善，但当前估值高位的情况下，价格已经包含了这一部分改善预期，进一步向上需要超预期的政策。技术分析：【偏强】价格运行于均线上方