每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：美 伊 停 火 提 振 全 球 风 险 偏 好 ，市 场 情 绪 显 著 修 复 。但 以 色 列 单 边 军事 行 动 可 能 破 坏 停 火 协 议 ，中 东 局 势 反 复 风 险 仍 在 ，同 时 美 联 储 降 息 前 景黯 淡 ，流 动 性 难 以 回 到 前 期 宽 松 水 平 。短 期 股 指 延 续 偏 强 反 弹 ，但 持 续 性受 外 围 不 确 定 性 制 约 ， 反 弹 空 间 相 对 有 限。 国 债 ：风 险 情 绪 回 归 压 制 债 市 表 现 ， 资 金 面 依 旧 宽 松 ， 短 端 收 益 率 上 行 ，超 长 端 品 种 小 幅 修 复 。美 伊 谈 判 即 将 启 动 但 分 歧 巨 大 ，地 缘 扰 动 仍 将 反 复 ，债 市 缺 乏 明 确 趋 势 驱 动 ，更 多 依 赖 自 身 配 置 价 值 。短 期 上 涨 空 间 有 限 ，震荡 格 局 不 改。 集 运 欧 线 ：地 缘 局 势 剧 烈 反 复 ，停 火 协 议 与 海 峡 关 闭 消 息 交 替 出 现。市 场逻 辑 完 全 由 地 缘 主 导 ，现 货 运 价 疲 软 、船 公 司 下 调 报 价 形 成 现 实 压 制 ，远月 合 约 受 航 道 不 确 定 性 支 撑 。消 息 面 混 乱 且 缺 乏 稳 定 锚 ，短 期 建 议 观 望 为主 ， 警 惕 突 发 消 息 引 发 的 剧 烈 反 向 波 动。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：中 东 局 势 反 复 引 发 避 险 与 通 胀 博 弈 ， 铂 钯 强 势 反 弹 。美 联 储 官 员担 忧 战 争 推 升 通 胀 ，利 率 政 策 维 持 观 望 ，特 朗 普 威 胁 征 收 高 额 关 税 强 化 弱美 元 逻 辑 。钯 金 新 增 玻 纤 行 业 需 求 提 供 长 期 支 撑 ，短 期 受 地 缘 消 息 驱 动 剧烈 波 动。 黄 金&白 银 ：霍 尔 木 兹 海 峡 重 新 关 闭， 地 缘 不 确 定 性 主 导 波 动。 美 联 储 会议 纪 要 显 示 官 员 不 排 除 加 息 可 能 ， 降 息 前 景 黯 淡 ， 高 油 价 引 发 滞 胀 担 忧 。短 期 谈 判 窗 口 期 不 确 定 性 高 ， 波 动 仍 较 大。 铜 ：美 伊 临 时 停 火 提 升 风 险 偏 好 ，铜 价 突 破 关 键 压 力 区 间。国 内 库 存 延 续去 化 ，下 游 采 购 积 极 性 提 升 ，现 货 流 通 偏 紧 支 撑 升 水 。全 球 精 炼 铜 阶 段 性过 剩 ， 但 短 期 宏 观 与 库 存 驱 动 占 优 ， 波 动 重 心 上 移 ， 关 注 上 方 区 间 压 力。 铝 ：宏 观 情 绪 反 复 主 导 波 动 ，国 内 高 库 存 与 弱 需 求 持 续 压 制 ，外 盘 受 地 缘扰 动 支 撑 偏 强 ，外 稳 内 弱 格 局 延 续 。电 解 铝 供 应 维 持 高 位 ，社 库 小 幅 累 库 ，氧 化 铝 供 需 宽 松 、成 本 端 偏 弱 ，铸 造 铝 合 金 受 汽 车 压 铸 刚 需 支 撑 。内 外 价差 偏 低 ， 进 口 窗 口 持 续 关 闭 ， 整 体 区 间 震 荡 运 行。 氧 化 铝 ：广 西 新 增 产 能 持 续 释 放 ，社 会 库 存 偏 高 ，供 需 宽 松 格 局 明 确 。铝土 矿 与 烧 碱 价 格 走 弱 导 致 成 本 支 撑 塌 陷 ，资 金 观 望 情 绪 浓 厚 。行 业 缺 乏 利好 驱 动 ，在 铝 产 业 链 中 表 现 偏 弱 ，下 方 受 矿 端 紧 平 衡 限 制 ，整 体 震 荡 整 理。 铸 造 铝 合 金 ：铝 合 金 对 沪 铝 有 较 强 跟 随 性 ，且 由 于 原 材 料 紧 俏 和 违 规 税 收返 还 政 策 影 响 ， 下 方 支 撑 较 强 。 锌 ：宏 观 上 ，市 场 对 停 火 表 现 出 异 常 乐 观 ，但以 色 列 黎 巴 嫩 再 次 出 现 变 数 ， 有 可 能 涉 及 到 伊 朗 条 款 中 的 违 约 ，霍 尔 木 兹 海 峡 再 次 关 闭 油 轮 通 行 。供 给端 ， 矿 端 步 入 紧 平 衡 ， 进 口TC再 次 下 滑 ， 国产TC下 滑2 00元 ， 国 内 冶炼 端 受 利 润 驱 动 维 持 冶 炼 积 极 性 ，持 续 释 放 压 力 。库 存 上 国 内 季 节 性 去 库 ，L ME注 销 仓 单 大 幅 增 加 ，对 价 格 形 成 支 撑 。展 望 未 来 ，锌 短 期 内 底 部 支 撑较 足 ， 消 费 维 稳 下 有 上 行 动 力。 镍&不 锈 钢 ：美 伊 战 事 前 景 不 明 ， 印 尼 镍 矿 政 策 推 迟 落 地 ， 镍 矿 进 入 旱 季发 运 回 升 ，新 能 源 需 求 企 稳 ，不 锈 钢 下 游 逢 低 采 买 为 主 。供 需 双 弱 格 局 未改 ， 等 待 明 确 驱 动 信 号。 锡 ：受 宏 观 情 绪 驱 动 大 幅 反 弹 后 回 落 ，地 缘 局 势 反 复 主 导 波 动 。供 给 端 缅甸 、印 尼 供 应 平 稳 ，基 本 面 利 空 已 充 分 释 放 ，油 价 风 险 溢 价 已 被 定 价 。宏观 不 确 定 性 仍 高 ， 短 期 以 震 荡 看 待 ， 关 注 后 续 通 胀 数 据 与 美 联 储 动 态。 碳 酸 锂 ：供 应 端 ， 国 内 周 度 产 量 环 比 小 幅 增 长 ， 叠 加津 巴 布 韦 政 策 放 宽影 响 ， 全 球 供 给 释 放 节 奏 加 快。 需 求 端 ， 下 游 正 极 材 料 按 需 采 购 ， 动 力电 池 与 储 能 排 产 环 比 分 化。 库 存 方 面 ， 社 会 库 存 维 持 低 位 ， 仓 单 库 存 小幅 增 加 ， 累 库 趋 势 延 续 。市 场 回 归 基 本 面 主 导 ，海 外 供 给 政 策 扰 动， 盘面 承 压。 工 业 硅&多 晶 硅 ：产 业 链 整 体 承 压 ， 工 业 硅 处 于 供 需 双 弱 格 局 ， 在 成 本 支撑 与 套 保 抛 压 下 区 间 震 荡 。多 晶 硅 仍 处 下 跌 通 道 但 跌 幅 收 窄 ，行 业 进 入 主 动 去 库 阶 段 ，下 游 以 刚 需 采 购 为 主 ，囤 货 意 愿 不 足 。高 库 存 与 弱 需 求 双 重压 制 ， 短 期偏弱 势。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 后 续 可 能 有 复 产 压 力 。 需 求 端 ，逐 步 步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较 小 ，依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带 动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 钢 厂 盈 利 率 回升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有 支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：近 期 铁 矿 石 供 应 压 力 有 所 缓 解 ，需 关 注 燃 油 短 缺 对 矿 端 的 后 续 影响 。需 求 端 ，铁 水 产 量 增 长 强 劲 ，钢 材 数 据 超 预 期 ，钢 厂 利 润 回 升 支 撑 生产 ，热 卷 去 库 加 快 且 出 口 回 暖 。港 口 库 存 小 幅 累 积 ，市 场 因 谈 判 预 期 放 松而 价 格 承 压 ，但 预 计 后 续 高 铁 水 、低 到 港 将推 动 库 存 去 化 。供 需 整 体 好 转 ，铁 矿 价 格 下 行 空 间 有 限 ， 或 维 持 宽 幅 震 荡。 焦 煤&焦 炭：焦 煤 供 给 端 ， 国 内 煤 矿 复 产 ， 蒙 煤 进 口 维 持 高 位 ， 形 成 供 给压 力 。需 求 端 ，铁 水 产 量 强 于 季 节 性 ，钢 材 需 求 有 韧 性 ，支 撑 焦 炭 首 轮提涨 落 地 。但 钢 厂 对 继 续 提 涨 抵 触 较 强 。库 存 方 面 ，口 岸 库 存 偏 高 ，但 海 煤进 口 窗 口 关 闭 。当 前 盘 面 价 格 已 较 充 分 反 映 交 割 及 供 给 压 力 ，前 期 高 估 值溢 价 回 落 ， 而 近 期 供 需 面 实 际 有 所 好 转 未 被 充 分 计 价。 硅 铁&硅 锰 ：锰 矿 报 价 下 调 与 焦 煤 走 弱 削 弱 成 本 支 撑 ， 上 涨 动 能 减 弱 。 硅锰 维 持 减 产 ，硅 铁 产 量 小 幅 回 升 ，铁 水 回 升 提 供 需 求 支 撑 。硅 锰 库 存 压 力较 大 ， 短 期 回 调 后 关 注 下 方 支 撑 ， 震 荡 偏 弱 运 行。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：美 伊 局 势 剧 烈 反 复 ，停 火 协 议 与 海 峡 关 闭 消 息 交 替 出 现 ，盘 面 波 动大 幅 加 剧 。伊 朗 掌 握 海 峡 通 行 主 导 权 ，双 方 核 心 诉 求 分 歧 巨 大 ，谈 判 前 景不 明 朗 ，冲 突 随 时 有 重 启 可 能 。地 缘 溢 价 快 速 回 吐 后 再 度 回 升 ，短 期 完 全由 消 息 面 主 导 ， 关 注 海 峡 实 际 通 航 情 况。 燃 料 油 ：美 伊 停 火 及 霍 尔 木 兹 海 峡 重 启 预 期 ，大 幅 缓 解 亚 洲 燃 料 油 供 应 收紧 担 忧 ，高 低 硫 市 场 同 步 走 弱 ，月 间 价 差 与 现 货 升 水 双 双 承 压 ；高 硫 油 叠加 委 内 瑞 拉 、哥 伦 比 亚 等 多 元 货 源 补 充 预 期 ，供 应 约 束 进 一 步 缓 解 ，低 硫油 则 受 下 游 需 求 疲 弱 拖 累 ，现 货 升 水 跌 至 近 一 月 低 位 。短 期 地 缘 缓 和 预 期主 导 市 场 情 绪 ，需 求 弱 势 格 局 未 改 ，后 续 需 重 点 跟 踪 霍 尔 木 兹 海 峡 实 际 通航 进 度 、 中 东 货 源 恢 复 情 况 及 船 东 采 购 节 奏 变 化。 沥 青 ：地 缘 扰 动 仍 为 主 导 因 素 ，原 油 大 幅 波 动 带 动 盘 面 探 底 回 升 。炼 厂 开工 率 下 滑 ， 原 料 紧 缺 支 撑 远 期 估 值 ， 终 端 需 求 启 动 缓 慢 ， 现 货 交 投 清 淡 ，呈 现 有 价 无 市 状 态 。资 金 止 盈 与 消 息 面 扰 动 加 剧 波 动 ，成 本 支 撑 下 维 持 震荡 运 行。 纯 苯&苯 乙 烯 ：地 缘 局 势 瞬 息 万 变 ， 美 伊 停 火 与 海 峡 关 闭 消 息 交 替 ， 化 工品 大 幅 回 调 。海 峡 关 闭 导 致 亚 洲 炼 厂 原 料 短缺 ，国 内 纯 苯