每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：美 伊 和 谈 预 期 升 温 ，外 围 扰 动 减 弱 ，A股 交 易 逻 辑 回 归 国 内 基 本 面 ，政 策 利 好 与 经 济 修 复 预 期 支 撑 股 指 。市 场 对 地 缘 冲 突 逐 步 脱 敏 ，量 能 温 和放 大 ， 期 指 贴 水 逐 步 修 复 ， 短 期 偏 强 运 行 格 局 不 变 ， 权 重 板 块 相 对 占 优 ，反 弹 节 奏 受 海 外 消 息 与 国 内 数 据 验 证 影 响。 国 债 ：资 金 面 宽 松 支 撑 债 市 ，央 行 净 回 笼 未 引 发 流 动 性 收 紧 ，一 季 度 经 济数 据 公 布 前 市 场 情 绪 谨 慎 。长 债 涨 幅 受 限 ，短 中 端 品 种 相 对 强 势 ，避 险 情绪 降 温 但 配 置 价 值 仍 存 ， 连 续 上 涨 后 存 在 止 盈 压 力 ， 短 期 以 震 荡 为 主。 集 运 欧 线 ：地 缘 情 绪 降 温 ，现 货 运 价 持 续 走 弱 ，船 公 司 揽 货 压 力 加 大 ，期价 偏 弱 运 行 。 远 月 合 约 受5月 提 价 预 期 支 撑 ， 近 月 合 约 受 淡 季 现 实 压 制 ，地 缘 风 险 溢 价 逐 步 消 退 ，市 场 逻 辑 回 归 供 需 基 本 面 ，整 体 呈 现 近 弱 远 强 分化 ， 震 荡 偏 弱 格 局 延 续。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：美 伊 冲 突 缓 和 ， 降 息 预 期 回 升 ， 美 国 关 税 政 策 强 化 弱 美 元 逻 辑 。俄 钯 双 反 终 裁 在即 ，钯 金 库 存 累 积 ，玻 纤 行 业 需 求 打 开 钯 金 长 期 空 间 ，中东 局 势 为 关 键 变 量。 黄 金&白 银 ：美 伊 接 近 达 成 停 战 框 架 协 议 ， 地 缘 避 险 情 绪 降 温 ， 美 元 与 美 债 收 益 率 波 动 压 制 估 值 。美 联 储 降 息 预 期 稳 定 ，央 行 购 金 持 续 托 底，回 调空 间 有 限 ， 震 荡 偏 强 运 行。 铜 ：全 球 铜 矿 供 应 收 紧 ，TC持 续 下 行 ， 硫 磺 供 应 紧 缺 影 响 产 量 。 地 缘 冲突 外 溢 效 应 减 弱 ， 资 金 活 跃 度 较 高 ，1 03 00 0上 方 存 在 压 力 ， 现 货 去 库 与套 利 流 动 共 同 主 导 ， 维 持 高 位 震 荡。 铝产 业 链：当 前 市 场 交 易 主 线 为 宏 观 预 期 改 善 ，国 内 高 库 存 虽 有 压 制 ，但难 抵 外 盘 强 势 带 动 。沪 伦 比 值 维 持 低 位 ，进 口 窗 口 持 续 关 闭 ，抑 制 海 外 货源 流 入 ，利 好 国 内 去 库 预 期 。氧 化 铝 成 本 托 底 、铝 合 金 需 求 回 暖 ，共 同 强化 铝 价 上 行 动 力。 锌 ：矿 端 偏 紧 预 期 发 酵 ，进 口 加 工 费 持 续 下 行 ，澳矿 进 口 下 滑 引 发 原 料 收紧 担 忧 。硫 酸 价 格 高 位 支 撑 冶 炼 供 应 ，下 游 需 求 整 体 偏 弱 ，库 存 维 持 高 位 ，宏 观 与 基 本 面 博 弈 均 衡 ， 以 区 间 震 荡 为 主。 镍&不 锈 钢 ：持 续 交 易 印 尼HP M政 策 余 波 ， 镍 矿 基 准 价 上 调 显 著 抬 升 生产 成 本 ，出 口 税 预 期 仍 存 利 多 驱 动 。镍 矿 旱 季 发 运 回 升 ，新 能 源 需 求 企 稳。不 锈 钢 成 本 支 撑 增 强 ，下 游 逢 低 采 买 为 主 ，在供 需 与 政 策 共 振 下 偏 强 震 荡。 锡 ：缅 甸 原 料 复 产 受 柴 油 短 缺 制 约 ，供 给 恢 复 不 及 预 期 。下 游 消 费 电 子 低迷 ， 新 能 源 汽 车 提 供 小 幅 增 量 ， 库 存 处 于 中 性 水 平 ， 基 本 面 有 一 定 支 撑 ， 整 体 偏 强 震 荡。 碳 酸 锂 ：近 期盘 面焦 点集 中在供 给 端 ，津 巴 布 韦方 面或将有新 政 策出台 ，但炼 油 厂火 灾再 度引 发市 场对澳 矿产 量的担 忧。需 求 端则较 为稳固 ，且在当 前传 统能 源屡受考 验的情 况 下 ，新 能 源开 始加 速替代。综 合来 看 ，在供 应频 繁扰 动而需 求稳 固的情 况 下 ，偏 强 震 荡运 行。 工 业 硅&多 晶 硅 ：当 前 硅 系 产 业 链 整 体 承 压 偏 弱 运 行 ，工 业 硅 在 供 需 双 弱格 局 下 维 持 宽 幅 震 荡 ，上 下 边 界 分 别 受 成 本 支 撑 与 套 保 抛 压 制 约 。行 业 整体 处 于 主 动 去 库 阶 段 ，下 游 刚 需 采 购 为 主 ，囤 货 意 愿 不 足 ，市 场 尚 未 出 现明 确 的 库 存 加 速 去 化 或 需 求 放 量 信 号。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 再 生 铅 复 产 压 力 显 现 。 需 求 端 ，逐 步步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 ，且 国 内 开 始 累 库 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较小， 依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：近 期 炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带 动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 炉 料 端 从之 前 的 高 估 值 已 经 有 所 回 落 ，钢 厂 盈 利 率 回 升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：供 应 端 ，澳 巴 发 运回 升，供 给 整 体 宽 松 。 需 求 端 ，铁 水 产 量 维 持高 位 ，刚 需 支 撑 较 强 ，但 成 材 利 润 偏 弱 ，钢 厂 以 刚 需 采 购 为 主 。港 口 库 存环 比 回 落 但 仍 处 历 史 高 位 ，对 盘 面 形 成 压 制 。受 高 供 应 、高 库 存 与 铁 水 高位 刚 需 博 弈 影 响 ， 资 金 情 绪 回 暖 ，震 荡 偏 强 运 行。 焦 煤&焦 炭：供 应 端 ， 炼 焦 煤 矿 山 开 工 率 维 持 高 位 ，蒙 煤 通 关 与 口 岸 库 存高 企 ， 进 口 量 充 裕。 需 求 端 ， 钢 厂 铁 水 产 量 边 际 回 升， 但 钢 厂 盈 利 有 限 ，焦 企 多 按 需 补 库 ，采 购 节 奏 谨 慎 。受 供 给 宽 松 与 需 求 弱 复 苏 博 弈 压 制 ，叠加 区 域 供 应 扰 动 带 来 情 绪 支 撑 ，震 荡 偏 强 运 行。 硅 铁&硅 锰 ：焦 煤 与 锰 矿 价 格 走 弱 削 弱 成 本 支 撑 ， 硅 锰 减 产 持 续 ， 产 量 处于 低 位 。硅 铁 受 镁 锭 需 求 支 撑 ，钢 厂 需 求 稳 定 ，价 格 接 近 成 本 线 ，下 方 支撑 显 现 ， 震 荡 看 待。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：美 方 持 续 对 伊 朗 实 施 港 口 海 上 封 锁 ，伊 朗 则 威 胁 若 封 锁 继 续 将 关 闭波 斯 湾 等 关 键 海 域 ，双 方 依 然 呈 现 以 压 促 谈 的 态 势 。双 方 预 期 于 近 期 进 行二 轮 谈 判 ，但目 前 看 在 核 问 题 、海 峡 控 制 、制 裁 解 除 、经 济 赔 偿 等 方 面 依旧 存 在 分 歧。海 峡 通 航 近 两 日 小 幅 改 善 ，但 不 明 显 。短 期 局 势 依 然 存 在 较大 不 确 定 性 ， 盘 面 易 受 消 息 上 的 影 响。 燃 料 油 ：低 硫 燃 料 油 受 疲 软 需 求 与 区 域 整 体 供 应 充 裕 压 制 ，市 场 结 构 持 续 走 弱 ，中 国 本 土 低 硫 油 产 能 释 放 进 一 步 分 流 新 加 坡 进 口 需 求 ；高 硫 燃 料 油则 在 市 场 情 绪 转 向 、需 求 偏 弱 下 同 步 走 弱 ，月 间 价 差 与 现 货 升 水 双 双 回 落 。短 期 美 伊 和 谈 进 展 与 霍 尔 木 兹 海 峡 通 航 预 期 主 导 市 场 情 绪 ，若 海 峡 全 面 恢复 通 行 ，燃 料 油 逆 价 差 结 构 或 快 速 收 窄 甚 至 转 为 顺 价 ；下 游 船 燃 需 求 阶 段性 转 淡 ， 也 持 续 压 制 市 场 估 值。 沥 青 ：地 缘 扰 动 主 导 逻 辑 弱 化 ，原 油 波 动 带 动 走 势 。炼 厂 开 工 下 滑 支 撑 远期 估 值 ，终 端 需 求 清 淡 ，有 价 无 市 状 态 延 续 。油 价 进 入 区 间 震 荡 ，资 金 止盈 与 消 息 扰 动 加 剧 波 动 ， 成 本 支 撑 下偏震 荡 运 行。 纯 苯&苯 乙 烯 ：地 缘 冲 突 趋 缓 ，交 易 重 心 回 归 基 本 面 ， 海 峡 封 锁 导 致 亚 洲炼 厂 原 料 短 缺 ，国 内 纯 苯 检 修 增 多 ，供 应 持 续 收 缩 。苯 乙 烯 装 置 开 工 稳 定 ，下 游 利 润 恶 化 出 现 负 反 馈 ，近 端 纯 苯 去 库 预 期 更 好 ，相 对 抗 跌 ，震 荡 运 行。 L P G：地 缘 缓 和 预 期 压 制 价 格 ，基 本 面 边 际 改 善 提 供 支 撑 ，国 际C P与F EI价 格 走 弱 ，进 口 成 本 下 移 。国 内 到 港 量 下 滑 ，港 口 库 存 加 速 去 化 ，P DH开工 小 幅 回 升 ， 宏 观 压 力 与 基 本 面 支 撑 博 弈 ， 震 荡 偏 弱 运 行。 P P丙 烯 ：关 注 美 伊 谈 判 进 展 ，PP装 置 检 修 集 中 ， 供 应 大 幅 收 紧 ， 丙 烯 受P D H开 工 波 动 影 响 显 著 。 下 游 高 价 抑 制 补 库 意 愿 ， 刚 需 采 购 为 主 ， 供 需错 配 支 撑 近 端 价 格 ， 地 缘 局 势 不 明 朗 ， 维 持 高 位 震 荡。 塑 料 ：关 注 非 标-标 品 价 差 与 全 密 度 装 置 动 态 ， 炼 厂 低 负 荷 运 行 叠 加 检 修增 加 ，供 应 显 著 收 缩 。下 游 负 反 馈 显 现 ，高 价 抑 制 需 求 ，社 会 库 存 消 化 缓慢 ， 供 应 收 紧 制约 回 落 空 间 ， 地 缘 缓 和 将 回 吐 溢 价 ， 高 位 震 荡。 橡 胶 ：亚 洲 能 源 紧 张 导 致 丁 二 烯 缺 口 扩 大 ，合 成 橡 胶 供 应 偏 紧 。天 胶 产 区高 温 少 雨 制 约 开 割 ，原 料 坚 挺 支 撑 成 本 ，下 游 轮 胎 开 工 下 滑 ，负 反 馈 初 步形 成 ， 长 期 供 需 支 撑 估 值 ， 短