芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/04/17
PTA
- 关键数据：原油95.21-99.49美元/桶，石脑油1048.1-1074.1日元/吨，日本PX CFR 9250-9667日元/吨，台湾PTA 3416.69-3467.47元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-50.2-20.25元/吨，PX加工差-1440.00元/吨，PTA加工差-60.3-32.0元/吨，PTA平衡负荷79.98-80.00%，PTA负荷仓单+有效预报77.47-77.47%，TA基差产销-6032-0.05元/吨。
- 周度观点：近端TA检修落地，开工环比回落，聚酯负荷持稳，库存环比下降，基差转弱，现货加工费环比改善；PX海内外减产放缓，PXN低位维持，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比维持。后续聚酯负荷逐步企稳，终端库存低位下补库需求预计逐渐体现，TA自身减产落地，库存拐点临近但绝对水平不低，加工费环比有改善，PX去库速度预计更快且估值不高，关注阶段性多配机会。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格1430-1450日元/吨，MEG内盘价格2508-2550日元/吨，MEG华东价格5049-5054日元/吨，MEG远月价格5048-5049日元/吨，MEG煤制利润-26966.7-29166.7日元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）67.27-79.98日元/吨，MEG总负荷煤制67.9-79.98%，煤制MEG负荷60.0-80.0%，MEG港口库存-2930.0万吨，非煤制负荷-60.0万吨。
- 周度观点：近端国内油制降负放缓而煤制重启，开工环比提升，海外存部分重启，到港回落下港口库存环比去化，周内整体到港预报下行至低位，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。后续到港下行后短期预计进入快速去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短8148-8110元/吨，现货价格8148附近，市场基差对06-50附近。
- 周度观点：近端滁州兴邦、宁波大发、卓成减产，开工下行至89.0%，产销环比小幅改善，库存持稳，现货加工费环比改善。需求端方面，涤纱端开工仍有下滑，原料备货维持，成品库存环比累积，效益环比改善。后续尽管下游未见明显好转且原再生价差仍在偏高水平，但短纤自身减产增加后库存开始走稳，关注行业减产维护效益态度显现下的逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货2065-2085美元/吨，美金泰混现货2070-2077美元/吨，人民币混合胶8406-8410元/吨，上海全乳8151-8190元/吨，上海3L8160-8200元/吨，泰国胶水17000-17500元/吨，泰国杯胶16740-16795元/吨，云南胶水13850-13910元/吨，海南胶水13845-13850元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力-335-285元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：胶水-杯胶价差持续走弱。策略：观望。主要矛盾：泰标加工利润持续收窄。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）14.25-14.25美元/吨，纯苯（CFR中国）116.18-118.88美元/吨，纯苯（华东）158.35-160.55美元/吨，加氢苯（山东）350-358美元/吨，苯乙烯（CFR中国）1325-1325美元/吨，苯乙烯（江苏）1325-1325美元/吨，苯乙烯（华南）1320-1320美元/吨，EPS(华东普通料）1055-1060美元/吨。
- 周度观点：纯苯-石脑油苯乙烯国产利润-762-762美元/吨，EPS国产利润-926美元/吨，PS国产利润-926美元/吨，ABS国产利润-926美元/吨。
