晨会纪要
晨会纪要 2026年04月17日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续向好势头，创业板指大涨创阶段新高 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】3月社会消费品零售总额同比增1.7% 【宏观经济】1-3月固定资产投资同比增1.7% 【宏观经济】3月规模以上工业增加值同比增5.7% 【宏观经济】一季度国民经济实现良好开局 【财经要闻】国资委召开央企低空经济推进会，发布产业发展白皮书 三、行业及公司动态 【行业动态】2026Q1空调全渠道零售额同比下滑13.8% 【行业动态】台积电一季度毛利率同比增加7.4个百分点 【重点公司跟踪】蓝思科技（300433.SZ）：发布2026年一季报，消费电子业务表现承压 袁 闯分 析师执业证书编号:S0530520010002yuanchuang@hnchasing.com 【公司跟踪】东方盛虹（000301.SZ）：控股股东增持股份，彰显公司发展信心 周 剑分 析师执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【公司跟踪】回盛生物（300871.SZ）：2025年归母净利润2.53亿元，同比增长1356% 【公司跟踪】晓鸣股份（300967.SZ）：2025年归母净利润同比增长89%，2026Q1归母净利润同比下滑123% 四、湖南经济动态 【湘股动态】湖南黄金（002155.SZ）：发布2026年第一季度业绩预告，盈利预增 【湖南省地方动态及政策】制造强省建设领导小组会议召开 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】大盘延续向好势头，创业板指大涨创阶段新高 叶 彬（S0530523080001） 一、市场层面 根据Wind资讯数据： （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.39%，收于6768.03点；代表蓝筹股的上证指数涨0.70%，收于4055.55点；代表硬科技的科创50指数涨1.13%，收于1422.23点；代表创新成长的创业板指数涨3.17%，收于3626.27点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.34%，收于1340.82点。总体来看，创新成长板块风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.19%，收于2939.76点；代表大盘股的中证A100指数涨1.17%，收于4645.7点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.10%，收于4736.61点；代表中盘股的中证500指数涨1.69%，收于8180.08点；代表小盘股的中证1000指数涨1.56%，收于8232.98点；代表小微盘股的中证2000指数涨1.87%，收于3469.36点。总体来看，小微盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，通信、综合、有色金属表现居前，医药生物、银行、石油石化表现靠后。 二、资金层面 根据Wind资讯数据，万得全A指数共有4288家公司上涨，共有1068家公司下跌，其中涨停公司88家，跌停公司10家，全市场成交额23549.63亿元，较前一交易日减少745.15亿元。 三、市场策略 大盘延续向好势头，创业板指大涨创阶段新高。据wind资讯消息，在美伊谈判的乐观预期与强劲财报季的双轮驱动下，隔夜美股整体继续上行，纳斯达克、标普500指数创出历史新高，市场已经逐步对中东局势脱敏，风险偏好明显抬升。受此影响，当日亚太主要市场全面走强，A股、港股、日韩等市场均录得较大涨幅，其中科技线领涨，A股创业板指创下近11年来新高。盘面上，多数板块收涨，产业趋势较好的板块领涨，锂矿、算力租赁、有色金属等板块表现靠前，而红利方向表现靠后。往后看，尽管美伊下一轮谈判结果尚有不确定性，但中东局势趋稳以及市场对该事件敏感度下降是大概率事件，短期市场风险偏好回暖态势仍在，大盘震荡向上趋势或将得以延续；另外，目前A股已经进入一季报以及年报正式披露密集期，会持续有业绩超预期的板块和个股出现，不过部分标的业绩不及预期的风险也会增加，以一季报业绩以及产业景气度为主的结构性行情仍未结束，策略上继续以聚焦热点板块为主，谨慎对待估值过高且业绩可能不及预期的个股。方向上，一是关注景气度较高的科技方向，重点关注算力租赁、算力硬件、存储芯片、半导体设备等板块；二是关注产业趋势向好的锂电产业链，创新药等板块；三是关注有色金属方向的修复机会，重点关注工业金属、贵金属、稀土等板块；四是关注前期热点题材反弹机会，重点关注商业航天、创新药等板块。中长期来看，在财政政策及货币政策“双宽松”基调延续、居民储蓄资产持续入市、“反内卷”改善上市公司业绩、全球AI科技仍持续突破等共同驱动下，本轮A股行情基础依旧牢固，后续随着市场扰动逐步消退，对市场中长期向好的趋势依然抱有信心。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 鋆（S0530519090001） 4月16日，万得LOF基金价格指数：+0.82%；万得ETF基金价格指数：+1.33%；中证REITs全收益指数：+0.68%；华夏上证50ETF：+0.20%；华泰柏瑞沪深300ETF：+1.11%；南方中证500ETF：+1.75%；华安创业板50ETF：+3.40%；华夏上证科创板综合ETF：+1.53%；华夏恒生ETF：+1.37%；华夏恒生科技ETF：+3.17%；博时标普500ETF：+1.20%；华夏野村日经225ETF：+2.97%；华安德国(DAX)ETF：+1.23%；华安法国CAC40ETF：+0.39%；招商利安新兴亚洲精选ETF：+0.30%；华夏布拉德斯科巴西伊博维斯帕ETF：0.00%；南方基金南方东英沙特阿拉伯ETF：+0.73%；华安黄金ETF：+0.33%；国投瑞银白银期货A：+0.90%；华夏饲料豆粕期货ETF：+0.67%；嘉实原油：-1.97%。4月16日，两市ETF总成交额约4598.96亿元，日内云计算、创业板人工智能类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据ifind，4月16日，1年期国债到期收益率持平在1.16%，10年期国债到期收益率上行0.03bp至1.78%，1年期与10年期国债期限利差为61.99BP。1年期国开债到期收益率下行2.50bp至1.40%，10年期国开债到期收益率下行0.09bp至1.87%。DR001下行0.23bp至1.22%，DR007下行3.84bp至1.33%。国债期货10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约收平。3年期AAA级信用利差上行1.35bp至15.54bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在15.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】3月社会消费品零售总额同比增1.7% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，3月份，社会消费品零售总额41616亿元，同比增长1.7%，预期增2.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额37875亿元，增长3.2%。1-3月份，社会消费品零售总额127695亿元，同比增长2.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额117727亿元，增长3.6%。 【宏观经济】1-3月固定资产投资同比增1.7% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，1-月份，全国固定资产投资（不含农户）102708亿元，同比增长1.7%（按可比口径计算）。其中，民间固定资产投资同比下降2.2%。从环比看，3月份固定资产投资（不含农户）增长0.52%。 分产业看，第一产业投资2334亿元，同比增长15.9%；第二产业投资36765亿元，增长5.8%；第三产业投资63608亿元，下降1.0%。 工业投资同比增长5.8%。其中，采矿业投资增长15.0%，制造业投资增长4.1%，电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.0%。 基础设施投资同比增长8.9%。其中，航空运输业投资增长43.3%，水上运输业投资增长34.1%，电力、热力生产和供应业投资增长9.2%，生态保护和环境治理业投资增长9.0%。 【宏观经济】3月规模以上工业增加值同比增5.7% 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，3月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.7%，预期增5.4%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，3月份，规模以上工业增加值比上月增长0.28%。1-3月份，规模以上工业增加值同比增长6.1%。 【宏观经济】一季度国民经济实现良好开局 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，初步核算，一季度国内生产总值334193亿元，按不变价格计算，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点。分产业看，第一产业增加值11941亿元，同比增长3.8%；第二产业增加值116135亿元，增长4.9%；第三产业增加值206117亿元，增长5.2%。从环比看，一季度国内生产总值增长1.3%。 【财经要闻】国资委召开央企低空经济推进会，发布产业发展白皮书 叶 彬（S0530523080001） 据wind资讯消息，国务院国资委召开中央企业低空经济产业发展专题推进会，深入学习贯彻习近平总书记关于 发展新质生产力的重要论述，贯彻落实党中央、国务院决策部署，进一步研究谋划中央企业发展低空经济的工作思路和具体举措，推动中央企业在低空经济领域实现更好发展、发挥更大作用，为现代化产业体系建设提供更加有力支撑。会上发布了《中央企业低空经济产业发展白皮书》。 会议要求，国资央企要在严控风险、确保安全的前提下，坚持因地制宜、稳妥有序推动低空经济高质量发展。要强化统筹推动，加强规划引领，加大投资力度，当好发展低空经济的长期资本、战略资本、耐心资本；加强关键核心技术攻关，提升行业共性技术供给能力，加快低空航空装备创新迭代；切实当好低空基础设施建设的国家队、主力军，加快提升现有基础设施服务保障能力，推动低空基础设施与能源、信息等基础设施协同布局、有机衔接，与城市应用场景更加精准适配，发展面向未来的低空智能网联系统；涵养开放共赢的产业生态，积极对接地方产业规划，进一步开放应用场景，联合产业链上下游共同培育低空消费新业态，不断凝聚低空经济产业发展合力，推动低空经济产业发展提质加速。 三、行业及公司动态 【行业动态】2026Q1空调全渠道零售额同比下滑13.8% 周 心怡（S0530524030001） 根据奥维云网官方公众号数据，2026年一季度，全渠道零售额同比下滑13.8%，零售量同比下滑13.0%。其中2026年3月份，全渠道零售额同比下滑17.3%，零售量同比下滑18.4%。 从产销数据看，企业整体出货端也出现同样的下滑趋势。奥维云网PSI监测数据显示，2026年一季度，销售同比下滑11.6%，其中内销同比下滑9.2%。当前整体库存仍处于相对高位，4月起零售端仍然面临较大的去库存压力。 从零售表现看，2026年Q1的空调市场呈现出“前高后低”节奏，1月份在部分区域国补延续及企业开门红激励下，渠道打款提货积极，而进入3月，随着同期高基数效应显现、提结构遇阻，市场寒意显现。 风险提示：大宗原材料涨价风险，市场竞争加剧，需求不及预期 【行业动态】台积电一季度毛利率同比增加7.4个百分点 袁 鑫（S0530525080001） 台积电发布2026年一季度报告。以新台币计，公司26Q1实现营收11341.0亿元，同比增长35.1%，环比增长8.4%；净利润5724.8亿元，同比增长58.3%，环比增长13.2%。一季度毛利率为66.2%，同比增加7.4个百分点，环比增加3.9个百分点，此前指引为63.0%-65.0%，毛利率超过指引上限1.2个百分点；营业利润率为58.1%，同比增加9.6个百分点，环比增加4.1个百分点，此前指引为54.0%-56.0%，营业利润率超过
