每日精选
- 镍：印尼新政落地抬升底部，情绪改善盘面上涨。印尼新政修订HPM，镍矿成本底部大幅抬升，但实际贸易中镍矿升水较高，新政后升水可能大幅下降。印尼斋月结束原料镍矿供应仍偏紧，配额审批节奏偏慢，原料坚挺内贸矿升水高位，下游利润亏损背景下对镍矿维持压价心态。受地缘冲突影响，菲律宾镍矿海运成本大幅提升，近期菲律宾矿山招标价持续走高。精炼镍供应压力不减，印尼湿法冶炼项目4月产量预期有所恢复，市场资源充足。高镍生铁价格稳中偏强，贸易端部分低价出货，但铁厂成本高企对价格托底，钢厂持续压价。印尼湿法厂短期停产减少短期供应，战争导致的MHP高价对硫酸镍成本有支撑，硫酸镍价格震荡。需求端不锈钢表现疲惫，下游钢厂对原料端压价心态凸显，废不锈钢经济性改善用量上升；受政策和铁锂结构性挤占影响，三元前驱体及正极材料企业订单未见明显放量，刚需采购为主。库存方面，近期海外温和去库，国内继续垒库，内盘出口持续受阻，但内外盘差有所收窄。预计盘面偏强运行，主力参考136000-144000运行。
- 烧碱：地缘扰动反复，烧碱价格回归基本面。本周期检修装置增加，预计供应量小幅减少，氯碱企业样本厂家开工下调，但整体放量有限。利润较前期下调，液氯周均价格下行。需求端仍较为平淡，难以对价格形成有效支撑，盘面价格已从地缘事件重回基本面逻辑，需关注下游实际需求进展和装置检修节奏。
- 螺纹钢：钢价维持震荡走势，短期可能向区间下沿波动。近期钢价跟随铁矿波动，铁矿现货库存高，市场传港口金布巴和纽麦粉即将放开，铁矿偏弱；澳洲缺柴油对铁矿供应端干扰有限，预计钢价还将跟随铁矿偏弱震荡。钢材产业端，供需都在爬坡，本周去库偏缓，影响表需稍有转差。从下游行业节后需求看：建筑行业需求有同比下降预期。但制造业维持景气，并且中东问题导致中国出口订单好转，制造业用钢有上升预期；钢材出口3-4月接单回升，预计影响4月出口量回升，但目前出口尚未有同比增长预期。综合看，钢材总需求同比持平或微降预期；前期钢厂减产，产量同比下降，影响库存正常去化，但二季度产量回升后，需关注7-8月淡季累库压力。短期钢材供需矛盾不大，向上的弹性可能来自于煤炭端，而向下的空间取决于铁矿。上周包括钢价在内的黑色金属价格回落，预计维持弱势震荡走势，考虑铁矿远月贴水，预计黑色金属跌破前低的概率不大，10月合约关注螺纹3050和热卷3200附近支撑。
- 生猪：现货基本跌至底部，缩量提振短期行情。昨日集团缩量，提振中部生猪价格，南猪北调，南方出栏压力较大，虽局部价格企稳反弹，但持续性预计有限。目前行业亏损持续放大，产能淘汰略有放大。整体而言，短期现货价格仍未见到改善空间，4月出栏量环比继续上行，目前南方出栏压力进一步放大，需求及入库力度不及预期，市场暂未看到止跌迹象。目仔猪、二育观望情绪较重，暂未看到集中补栏带动，但季节性补栏端口，预计价格再跌一跌，则补栏会有所回升，对市场预期或有小幅带动作用。整体供应仍在高位，3月能繁虽有下滑，但性能提升不改。整体现货仍在继续磨底，关注体重及母猪去化节奏。
- 玉米：市场多空僵持，玉米震荡运行。东北地区基层余粮有限，粮权转至贸易商手中，出货较谨慎而下游需求也偏淡，供需相对平衡，价格维稳；北港集港量受限制，价格偏稳运行；华北地区春耕变现需要，深加工到车辆有所保持，价格稳中偏弱运行。需求端，北港近期因集港低位库存略有消化；深加工企业利润亏损，采购谨慎；饲料企业利润持续亏损下，继续采购玉米积极性一般，以随用随采为主。政策端，最低收购价小麦每周三80万吨常规化拍卖，利空情绪逐步消退。综上，短期玉米供应量维持而需求偏谨慎，向上驱动不明显，下方受余粮有限和贸易商挺价支撑，整体价格窄幅震荡，略显僵持。
宏观金融
- 股指期货：TMT火热上行，股指全系飘红。美国3月出口（以美元计价）同比增2.5%，前值增39.6%；进口增27.8%，前值增13.8%；贸易顺差511.3亿美元，前值顺差909.78亿美元。国家主席习近平会见阿联酋阿布扎比王储哈立德，双方围绕当前中东和海湾地区形势交换了意见。习近平强调了中方劝和促谈的原则立场，重申将继续为此发挥建设性作用。建议持有指数期权牛市价差为主。
- 贵金属：美国PPI通胀相对温和叠加美伊谈判提振资金情绪贵金属大幅上涨。美国3月PPI同比上涨4%为2023年2月以来最高水平，但显著低于市场预期的4.6%；环比上涨0.5%，同样大幅低于预期的上涨1.2%，前值为上涨0.7%。核心PPI环比仅上涨0.1%，远低于预期的0.5%及前值的0.5%；同比上涨3.8%，较前值3.9%小幅回落。由特朗普提名出任美联储主席的凯文·沃什已提交财务披露文件，参议院听证会定于4月21日举行。文件显示其持有多家科技企业股票、逾亿美元基金投资及数千万美元咨询费收入，多项底层资产因保密协议未予披露，沃什承诺确认后剥离。共和党参议员Tillis称，他要投反对票阻止参院通过沃什的提名，除非司法部终止对鲍威尔的刑事调查。美伊下一轮谈判计划逐步明朗以及以色列和黎巴嫩的谈判顺利举行，霍尔木兹海峡恢复有限航行，都对市场资金情绪带来提振，美股继续集体上涨，美元指数下跌抹去3月以来涨幅，多重利好提振贵金属大幅上涨。国际金价收盘报4840.29美元/盎司，涨幅2.08%；国际银价与黄金同步走强且资金驱动下弹性更大价格逼近80美元，收盘报79.502美元/盎司，大涨5.26%。铂金上涨收盘站上2100美元的整数关口，涨幅1.82%；钯金盘中波动较为反复尾盘由跌转涨表现弱于铂金，收盘报1585.91美元/盎司，涨幅0.77%。建议单边逢低轻仓做多，上方阻力在5000美元附近，波动率下行情况下可逢高卖出虚值期权。短期白银跟随黄金仍有上涨空间，上方在60日均线存在阻力，多头适时止盈。铂钯在宏观金融及工业属性双重扰动下走势对地缘冲突缓和及资金情绪更加敏感，总体受金银影响呈现震荡技术面持续修复，铂金价格站上20日均线保持偏强运行，阶段阻力在2150美元，钯金在1500美元上方中枢上抬。
- 有色金属：铜价偏强运行，氧化铝价格呈现深度Contango结构，铝价冲高回落，铝合金供需双弱，关注原铝价格波动，锌价震荡运行，锡价偏强震荡，镍价偏强运行，不锈钢价格震荡上行，碳酸锂价格中枢抬升，多晶硅价格回落，工业硅价格震荡回落，钢材价格维持震荡走势，铁矿价格震荡偏弱，焦煤价格震荡，焦炭价格震荡，硅铁价格宽幅震荡，锰硅价格震荡偏弱，粕类价格维持区间震荡结构，生猪价格震荡运行，玉米价格窄幅震荡，白糖价格震荡偏弱，棉花价格震荡调整，鸡蛋价格低位震荡，油脂价格受基本面高频出口的利空，棕榈油破位下跌，菜油价格维持震荡调整，红枣价格窄幅震荡，苹果价格震荡波动。
- 能源化工：原油价格围绕地缘扰动宽幅震荡，PX价格驱动转强，PTA价格跟随原料波动，短纤价格跟随原料波动，瓶片价格跟随原料端宽幅震荡，乙二醇近月去库预期不变，纯苯价格支撑偏强，苯乙烯支撑偏强，LLDPE价格宽幅区间震荡，PP价格宽幅震荡，甲醇价格宽幅震荡，烧碱价格回归基本面，PVC价格回调探底，尿素价格底部支撑较强，纯碱价格震荡偏强，玻璃库存高位再增，天然橡胶价格震荡为主，合成橡胶价格震荡偏弱，集运欧线价格震荡运行。
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