芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/04/15
PTA
- 核心观点：近端TA检修落地，开工环比回落，聚酯负荷持稳，库存环比下降，基差转弱，现货加工费环比改善。PX海内外减产放缓，PXN低位维持，歧化效益与异构化效益持稳，美亚芳烃价差环比维持。后续聚酯负荷逐步企稳，终端库存低位下补库需求预计逐渐体现，TA自身减产落地，库存拐点临近但绝对水平不低，加工费环比有改善，相比之下PX去库速度预计更快且估值不高，关注阶段性多配机会。
- 关键数据：PTA现货成交日均成交基差2605(-23），独山能源300万吨检修。
- 研究结论：关注阶段性多配机会。
MEG
- 核心观点：近端国内油制降负放缓而煤制重启，开工环比提升，海外存部分重启，到港回落下港口库存环比去化，周内整体到港预报下行至低位，基差小幅走弱，煤制、乙烷制效益收缩。后续到港下行后短期预计进入快速去库阶段，远月平衡表不确定性较高，估值上下边际受封锁持续性影响较大，短期观望为主。
- 关键数据：MEG现货成交基差对05（+43）附近，陕煤60万吨线检修。
- 研究结论：短期观望为主。
涤纶短纤
- 核心观点：近端滁州兴邦、宁波大发、卓成减产，开工下行至89.0%，产销环比小幅改善，库存持稳，现货加工费环比改善。需求端方面，涤纱端开工仍有下滑，原料备货维持，成品库存环比累积，效益环比改善。后续尽管下游未见明显好转且原再生价差仍在偏高水平，但短纤自身减产增加后库存开始走稳，关注行业减产维护效益态度显现下的逢低做扩加工费机会。
- 关键数据：现货价格7986附近，市场基差对06-0附近。
- 研究结论：关注行业减产维护效益态度显现下的逢低做扩加工费机会。
天然橡胶 & 2号胶
- 核心观点：主要矛盾：关注后期减产落地情况。策略：观望。
- 关键数据：美金泰标现货、美金泰混现货、人民币混合胶、上海全乳、上海3L、泰国胶水、泰国杯胶、云南胶水、海南胶水、顺丁橡胶RU主力、NR主力等价格及仓单数据。
- 研究结论：关注后期减产落地情况。
苯乙烯
- 核心观点：无明确核心观点，主要提供价格及利润数据。
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚）、纯苯（CFR中国）、纯苯（华东）、加氢苯（山东）、苯乙烯（CFR中国）、苯乙烯（江苏）、苯乙烯（华南）、EPS(华东普通料)等价格数据，以及PS（华东透苯）、ABS（0215A)亚洲价差、纯苯-石脑油苯乙烯国产利润、EPS国产利润、PS国产利润、ABS国产利润等利润数据。
- 研究结论：无明确研究结论。
