油脂周度行情观察

陈春雷：从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352段怡雯从业资格证号：F03131526 棕榈油：棕榈油高位震荡。3月马来西亚棕榈油产量增加，出口大幅增长，出口幅度超过产量增长幅度，马棕库存降延续下降。马来西亚计划实施B20生柴政策。印尼B50政策，棕榈油需求预期增加，供应或将收紧。印度棕榈油和豆油受价格高企影响，进口减少，据SEA数据显示，印度3月棕榈油进口量环比下降近19%，创下三个月来最低水平；3月豆油进口量环比下降3%。国内棕榈油库存充足，同比处于高位，棕榈油价格偏高，性价比降低，压制棕榈油需求，市场以刚需为主。中东冲突反复，受原油价格影响，油脂板块价格波动增加。关注中东局势和印尼生柴政策进度。 豆油：豆油高位震荡。巴西大豆丰产预期，供应压力增加。美国生柴政策落地基本符合预期，支撑美豆油远期需求。国内由于部分油厂检修，油厂开机率回落，豆油产量下降，库存维持去化，需求偏弱。大豆到港量增加，供应预计宽松，对价格有所压制。中东地缘局势反复，原油价格影响，豆油震荡运行。关注南美大豆进口节奏。 菜油：菜油高位震荡。由于中东冲突反复，原油价格回落，加拿大ICE菜籽价格下降，成本支撑有所减弱。国内方面，菜油库存小幅下降，同比处于低位，对价格有所支撑，淡季需求偏弱。随着菜籽到港增加，菜油供应增加，价格受到压制。关注菜籽到港。 数据来源：USDA、弘业期货金融研究院 供应 棕榈油：据Mysteel调研显示，3月28日-2026年4月3日，国内新增6条买船，船期均为4月；新增1条洗船，船期为5月。豆油：国内油厂开机回落，豆油供应下降。截至4月3日，大豆到港量206.7万吨，港口库存532.9万吨，环比增加50.1万吨。油厂大豆压榨量162.48万吨，开机率44.74%；豆油产量30.87万吨，环比减少4万吨。菜油：产量增加，截至4月3日，沿海油厂菜油产量为2.23万吨。 需求 棕榈油：截至4月3日，本周全国重点油厂24度棕榈油成交总量200吨，需求偏弱。豆油：截至4月3日，国内豆油周成交量9.53万吨，环比减少4.1万吨。菜油：截至4月3日，沿海油厂菜油提货量1.973万吨，环比增加0.7万吨。 库存 棕榈油：国内棕榈油库存高企。截至4月3日，全国重点地区棕榈油商业库存77.91万吨，环比上周减少1.33万吨。豆油：库存维持去化，截至4月3日，全国重点地区豆油商业库存81.84万吨，环比下降2.22万吨。菜油：截至4月3日，菜油库存29.2万吨，环比减少0.6万吨。同比处于低位。 成本利润 截至4月3日，马来产棕榈油到岸价为1236美元/吨；进口成本价为10185元/吨，环比上周上升266元/吨。 数据来源：Mysteel、弘业期货金融研究院 国内油脂现货价格 现货方面，截止4月3日，张家港四级豆油现货价格8990元/吨，环比上升50元/吨。广东24度棕榈油现货价格9980元/吨，环比上升330元/吨。南通四级菜油现货价格10310元/吨,环比下降70元/吨。 产量：2月受降雨和工作日减少影响，马棕产量128.46万吨，环比下降18.55%。产地即将进入传统增产季，随着天气改善和工作日增加，棕榈油预计增产。MPOA数据显示，2026年3月1-31日马来西亚棕榈油产量环比增长2.63%。SPPOMMA数据显示，2026年3月1-31日，南马来西亚棕榈油产量环比增长5.27%。4月产量继续增加，4月1-5日，南马来西亚棕榈油产量环比增长15.63%。 库存：2月库存为270.42万吨，环比下降3.94%，库存高于市场预期，仍有压力，对价格有所压制。3月马棕产量下降，出口增长，库存压力有缓解预期。 出口：2月马棕出口112.76万吨，环比减少22.48%。3月印尼提高棕榈油出口税，2月印尼棕榈油抢出口挤压马来出口，马棕出口量下降。3月马棕出口大幅增加，ITS和AmSpec显示年3月棕榈油出口量环比分别增长44.3%和56.7%。 消费：2月马来国内消费量34.4万吨，环比减少11.85%。 国内棕榈油数据周度跟踪 截至4月3日，全国重点地区棕榈油商业库存77.91万吨，环比减少1.33万吨，库存处于高位。 2月，国内棕榈油进口量26万吨，进口量同比增加。 国内棕榈油需求偏弱 1-2月，国内棕榈油消费量累计56.21万吨。截至4月3日，棕榈油成交量200万吨，成交低位运行。 截至4月3日，24度棕榈油进口利润-300元/吨，环比下降41元/吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月3日，大豆到港量回升，港口库存532.9万吨，库存增加，大豆压榨量162.48万吨，环比减少21.04万吨。 豆油数据周度跟踪 截至4月3日，油厂开机率44.73%，环比下降5.79%；豆油产量30.87万吨，供应下降。90家样本企业豆油库存81.84万吨，环比下降2.22万吨。 菜油数据周度跟踪 截至4月3日，沿海油厂菜油产量为2.23万吨，。菜油小样本库存29.2万吨，环比微降。 免责声明 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。