每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指 ：中 东 局 势 不 确 定 性 仍 存 ，外 围 扰 动 持 续 影 响 风 险 偏 好。以 黎 启 动 谈判 、美 伊 缓 和 预 期 提 振 市 场 ，国 内 政 策 托 底 提 供 下 方 支 撑 。短 期 缺 乏 新 增驱 动 ， 外 围 冲 突 超 预 期 升 级 概 率 有 限 ， 股 指或维 持震 荡 稍 偏 强 运 行。 国 债 ：市 场 聚 焦 美 国 通 胀 数 据 ，资 金面 保 持 宽 松 ，期 债 走 势 分 化 ，短 端 品种 相 对 偏 强 。 美 伊 停 火 但 局 势 不 稳，10年 期 国 债 性 价 比 一 般 。 多 空 博 弈均 衡 ， 短 期 无 明 确 趋 势。 集 运 欧 线 ：地 缘 扰 动 反 复 与 现 货 疲 软 形 成 博 弈 ，近 弱 远 强 格 局 延 续 。霍 尔木 兹 海 峡 通 航 需 与 伊 朗 协 调 ， 供 应 链 紊 乱 延 续 提 供 支 撑 ， 全 球 运 量 下 滑 、供 需 宽 松 格 局 未 改 。船 公 司5月 涨 价 计 划 落 地 存 疑 ，短 期 宽 幅 震 荡 ，重 心受 现 货 疲 软 压 制。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：中 东 局 势 反 复 引 发 避 险 与 通 胀 博 弈 ， 美 联 储 官 员 强 调 通 胀 风 险 ，利 率 政 策 维 持 观 望 。特 朗 普 威 胁 征 收 高 额 关 税 强 化 弱 美 元 逻 辑 ，钯 金 新 增玻 纤 行 业 需 求 提 供 长 期 支 撑 。 短 期 受 地 缘 消 息 驱 动波 动剧 烈。 黄 金&白 银 ：霍 尔 木 兹 海 峡 管 控 争 议 持 续 ， 贵 金 属 波 动 加 剧 ，美 联 储 降 息预 期 进 一 步 后 移 ，高 油 价 引 发 滞 胀 担 忧 。短 期 谈 判 窗 口 期 不 确 定性 高 ，波 动 仍 较 大， 关 注 关 键 支 撑 与 阻 力 区 间。 铜 ：中 东 谈 判 前 景 蒙 阴 ，铜 价 反弹 高 度 受 限 ，国 内 社 库 延 续 去 化 ，下 游 刚需 尚 存 。全 球 精 炼 铜 呈 现 阶 段 性 过 剩 ，阿 根 廷 矿 业 改 革 提 振 长 期 供 应 预 期 。技 术 面 在 区 间 内 波 动 ， 资 金 交 易 谨 慎 ， 关 注 地 缘 谈 判 进 展。 铝 ：外 强 内 弱 分 化 格 局 延 续 ，海 外 受 中 东 铝 厂 停 产 支 撑 偏 强 ，国 内 供 应 高位 、社 库 累 库 ，成 本 支 撑 趋 弱 。氧 化 铝 广 西 新 增 产 能 释 放 ，供 需 宽 松 叠 加成 本 走 弱 ，价 格 承 压 。铸 造 铝 合 金 受 汽 车 压 铸 刚 需 支 撑 ，整 体 跟 随 产 业 链震 荡 ， 进 口 窗 口 持 续 关 闭。 氧 化 铝 ：运 行 产 能 维 持 高 位 ，社 会 库 存 偏 高 ，供 需 宽 松 格 局 明 确 。铝 土 矿与 烧 碱 价 格 走 弱 导 致 成 本 支 撑 塌 陷 ，资 金 观 望 情 绪 浓 厚 。行 业 缺 乏 利 好 驱动 ， 在 铝 产 业 链 中 表现 偏 弱 ， 下 方 受 矿 端 紧 平 衡 限 制 ， 整 体偏震 荡 整 理。 铸 造 铝 合 金 ：铝 合 金 对 沪 铝 有 较 强 跟 随 性 ，且 由 于 原 材 料 紧 俏 和 违 规 税 收返 还 政 策 影 响 ， 下 方 支 撑 较 强 。 锌 ：宏 观 上 ，F O M C利 率 纪 要 显 示 短 期 利 率 维 稳 ，昨 夜 美 公 布 一 系 列P C E数 据 ， 整 体 对 板 块 影 响 较 小 ， 美 伊 局 势 整 体 依 旧 充 满 不 确 定 性。 供 给 端 ，矿 端 步 入 紧 平 衡 ， 进 口TC再 次 下 滑 ， 国 产TC下 滑2 00元 ， 国 内 冶 炼 端受 利 润 驱 动 维 持 冶 炼 积 极 性 ，持 续 释 放 压 力 。库 存 上 国 内 季 节 性 去 库 ，LM E 注 销 仓 单 大 幅 增 加 ，对 价 格 形 成 支 撑 。展 望 未 来 ，锌 短 期 内 底 部 支 撑 较 足 ，消 费 维 稳 下 有 上 行 动 力。 镍&不 锈 钢 ：印 尼 镍 政 策 推 迟 落 地 ， 镍 矿 进 入 旱 季 发 运 回 升 ， 新 能 源 需 求企 稳 。 不 锈 钢 下 游 逢 低 采 买 为 主 ， 高 价 接 受 度 偏 低 ， 供 需 双 弱 格 局 未 改 。市 场 情 绪 平 淡 ， 等 待 明 确 驱 动 信 号 ， 跟 随 宏 观 与 板 块 波 动。 锡 ：宏 观 上 ，F O M C利 率 纪 要 显 示 短 期 利 率 维 稳 ，昨 夜 美 公 布 一 系 列P C E数 据 ，整 体 对 板 块 影 响 较 小 ，美 伊 局 势 整 体 依 旧 充 满 不 确 定 性。基 本 面 上 ，供 给 端 ，缅 甸 炸 药 厂 安 全 事 故 的 消 息 ，短 期 内 盘 面 无 反 应 ，关 注 后 续 催 化 ，印 尼 多 家 审 批 额 度 提 升 且1-2月 出 口 量 增 加 。展 望 未 来 ，宏 观 不 确 定 性 依旧 较 大 ，霍 尔 木 兹 海 峡 有 可 能 以 收 费 站 形 式 打 开 ，但 油 价 的 风 险 溢 价 已 被定 价 ， 关 注4月 通 胀 数 据 以 及 美 联 储 动 态。 碳 酸 锂 ：宏 观 情 绪 与 板 块 联 动 主 导 波 动 ， 品 种 抗 跌 属 性 仍 存 。 下 游 新 能源 汽 车 产 销 同 比 下 滑 但 带 电 量 显 著 增 长 ， 储 能 需 求 维 持 高 景 气 。 中 长 期需 求 增 长 逻 辑 未 变 ， 行 业 基 本 面 支 撑 长 期 价 值。 工 业 硅&多 晶 硅 ：硅 系 产 业 链 整 体 承 压 ， 工 业 硅 供 需 双 弱 ， 在 成 本 支 撑 与套 保 抛 压 下 区 间 震 荡 。多 晶 硅 延 续 下 跌 趋 势 ，行 业 进 入 主 动 去 库 阶 段 ，下游 仅 刚 需 采 购 ， 囤 货 意 愿 不 足 。 高 库 存 与 弱 需 求 双 重 压 制 ， 短 期偏弱 势，关 注 下 游 排 产 与 装 机 数 据。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 后 续 可 能 有 复 产 压 力 。 需 求 端 ，逐 步 步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较 小 ，依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带 动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 钢 厂 盈 利 率 回升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有 支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：目 前 铁 矿 石 价 格 已 经 比 较 充 分 消 化 了 中 矿 谈 判 消 息 的 影 响 ，算 是偏 利 空 出 尽 。短 期 铁 矿 石 供 应 压 力 有 所 缓 解 ，高 铁 水 下 钢 厂 低 价 补 库 需 求较 强 ， 下 方 有 买 盘 支 撑 。 预 计 下 方 空 间 有 限。 焦 煤&焦 炭：焦 煤 供 给 端 ， 国 内 煤 矿 复 产 ， 蒙 煤 进 口 维 持 高 位 ， 形 成 供 给压 力 。需 求 端 ，铁 水 产 量 强 于 季 节 性 ，钢 材 需 求 有 韧 性 ，支 撑 焦 炭 首 轮 提涨 落 地 。但 钢 厂 对 继 续 提 涨 抵 触 较 强 。库 存 方 面 ，口 岸 库 存 偏 高 ，但 海 煤进 口 窗 口 关 闭 。当 前 盘 面 价 格 已 较 充 分 反 映 交 割 及 供 给 压 力 ，前 期 高 估 值溢 价 回 落。 硅 铁&硅 锰 ：锰 矿 报 价 下 调 与 焦 煤 走 弱 削 弱 成 本 支 撑 ， 上 涨 动 能 减 弱 。 硅锰 维 持 减 产 ，硅 铁 产 量 小 幅 回 升 ，铁 水 回 升 提 供 需 求 支 撑 。硅 锰 库 存 压 力较 大 ， 短 期 回 调 后 关 注 下 方 支 撑 ， 震 荡 偏 弱 运 行。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：美 伊 临 时 停 火 首 日 ，以 色 列 无 视 停 火 默 契 对 黎 巴 嫩 及 相 关 目 标 发 动大 规 模 空 袭 ，伊 朗 随 即 谴 责 以 方 破 坏 停 火 ，并 重 启 对 霍 尔 木 兹 海 峡 的 管 控 、实 施 反 制 打 击 ；美 国 则 表 态 停 火 不 涵 盖 黎 巴 嫩 相 关 冲 突 ，一 边 护 以 一 边 仍计 划 后 续 谈 判 。由 此 可 见 美 伊 谈 判 的 真 实 脆 弱 性 ，除 了 双 方 条 件 上 的 完 全对 立 ，还 有 以 色 列 的 不 可 控 性 。霍 尔 木 兹 海 峡 虽 开 放 ，但 实 际 掌 控 权 仍 在伊 朗 手 中 ， 预 期 短 期 通 航 依 然 会比 较 有 限 ， 持 续 关 注 通 航 情 况 的 变 化。 纯 苯&苯 乙 烯 ：地 缘 局 势 瞬 息 万 变 ， 美 伊 停 火 与 海 峡 关 闭 消 息 交 替 ， 化 工品 大 幅 回 调 。海 峡 关 闭 导 致 亚 洲 炼 厂 原 料 短 缺 ，国 内 纯 苯 检 修 增 加 ，供 应显 著 收 缩 ，苯 乙 烯 装 置 影 响 较 小 。下 游 利 润 恶 化 出 现 负 反 馈 ，短 期 关 注 谈判 进 展 与 海 峡 复 航 情 况。 L P G：地 缘 降 温 预 期 主 导 ， 国 际 成 本 端 支 撑 仍 存 ，C P与F E I价 格 坚 挺 。P D H开 工 率 大 幅 下 滑 拖 累 化 工 需 求 ， 港 口 库 存 延 续 去 化 ， 进 口 利 润 倒 挂抑 制 后 续 到 货 。地 缘 溢 价 回 撤 与 需 求 疲 软 共 同 施 压 ，成 本 支 撑 限 制 下 方 空间 ， 短 期 高 位 震 荡。 P P丙 烯 ：P P4月 检 修 量 创 历 史 新 高 ，供 应 大 幅 收 紧 ，丙 烯 受P DH装 置 检修 支 撑 。海 峡 通 航 恢 复 仍 需 时 间 ，短 期 原 料 供 应 仍 受 威 胁 ，基 本 面 支 撑 较强 ， 关 注 谈 判 进 展 与P DH装 置 动 态。 塑 料 ：美 伊 达 成 临 时 停 火 协 议 ，油 价 大 跌 带 动 化 工 品 快 速 下 跌 。国 内 炼 厂降 负 与 检 修 增 加 ，供 应 显 著 减 量 ，中 东 进 口 货 源 持 续 缩 减 ，供 应 端 支 撑 较强 。局 势 缓 和 将 回 吐 风 险 溢 价 ，但 实 质 性 供 应