宏观金融方面，美伊谈判进展及中东地缘风险缓和推动全球风险偏好升温。国内3月PMI数据超预期改善，经济和通胀整体向好，但政府工作报告提出2026年政策力度低于2025年。短期市场关注美伊谈判、两会政策实施及市场情绪变化。资产方面，股指短期震荡反弹，谨慎做多；国债短期震荡，谨慎观望；商品板块中，黑色、有色短期震荡，谨慎观望；能化短期高位回调，谨慎观望；贵金属震荡反弹，谨慎做多。
股指方面，受厨卫电器、软件开发、生物医药等板块拖累，国内股市下跌。3月PMI数据超预期改善，经济和通胀整体向好，政府工作报告提出2026年政策力度低于2025年。短期市场聚焦中东地缘风险，国内经济改善及美伊谈判进展或提振风险偏好。后续关注美伊谈判、两会政策实施及市场情绪变化。操作上，短期谨慎做多。
贵金属方面，沪金主力合约上涨0.6%，沪银主力合约上涨1.37%。市场权衡中东局势好转及金价长线前景，现货黄金连续第三天上涨，最终收涨1.06%。短期贵金属震荡反弹，操作上，短期谨慎做多。
黑色金属方面，钢材期现货价格延续弱势，需求环比回落，库存高位，供应回升。铁矿石价格弱势下跌，短期需求有韧性，但4月底到5月初铁水产量见顶，价格上涨空间有限。硅锰、硅铁延续弱势下跌，成本上涨导致部分工厂减产，库存低位，价格预计继续弱势。
有色金属方面，中东局势可能反复，铜精矿TC走低，南方粗铜加工费下降，下游补库导致国内铜社会库存持续下降，但LME库存攀升至高位。铝价受中东冲突提振，但国内供应充裕，需求难言乐观，库存高企，价格上方高度不宜过度期待。锌锭社会库存高位，冶炼产能扩张，需求难言乐观，价格预计继续震荡。铅价偏强，再生铅企业集中复产，原生铅产量回升，需求旺季已过，库存去库良好。镍价受印尼供应扰动影响，库存高企，价格上方空间有限。锡价受供应端缅甸复产及需求端分化影响，预计维持震荡。碳酸锂基本面强势，供需双旺，社会库存累库，但冶炼厂库存低位，下游排产积极，逢低布局。工业硅贴近成本定价，关注成本支撑，区间操作。多晶硅盘面回归成本定价，库存高位累积，光伏下游价格回落，谨慎持空或部分止盈。
能源化工方面，甲醇延续去库格局，情绪回暖或带动能化溢价回吐。聚丙烯供应收缩、需求回暖、低库存共振下仍有上行空间，短期受停战影响可能发生多头踩踏。聚乙烯检修增加，下游需求见顶，库存下降，成本支撑坚挺，关注地缘政治及霍尔木兹海峡状况。尿素开工高位波动，需求端工业端支撑强，出口收紧，短期价格延续窄幅震荡。
农产品方面，美豆出口销售减少，期末库存预测维持不变，年度均价预估上调。国内油厂进口大豆到港供需转平衡，豆粕库存偏高，豆菜粕价差走扩。油脂受外围市场影响调整，棕榈油主导的油脂溢价行情短期难消逝。玉米市场看涨预期减弱，贸易环节库存积累，下游深加工累库，价格略偏弱。生猪供应充裕，屠宰企业采购顺畅，猪价偏弱运行，期货端近月高持仓风险依然存在。
