每日商品期市纵览

重 要 提 示:《 证 券 期 货 投 资 者 适 当 性 管 理 办 法 》 于2 0 1 7年7月1日 起 正 式实 施 ， 通 过 本 网 站 发 布 的 观 点 和 信 息 仅 面 向 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 。本 网 站 难 以 设 置 访 问 权 限 ， 若 您 并 非 上 海 东 亚 期 货 的 专 业 投 资 者 ， 请 取 消查 看 ， 接 收 或 使 用 本 网 站 的 信 息 ， 我 司 不 会 因 为 关 注 ， 收 到 或 阅 读 本 网 站推 送 内 容 而 视 相 关 人 员 为 客 户 ； 市 场 有 风 险 ， 投 资 需 谨 慎 ！ 品种涨跌幅度 【 金 融 期 货 】 股 指：外 围 地 缘 风 险 缓 和 ， 市 场 风 险 偏 好 快 速 回 升 。 国 内 经 济 预 期 改 善 ，叠 加 一 季 报 业 绩 窗 口 临 近 ，权 重 与 成 长 板 块 共 振。盘 面 受 宏 观 情 绪 修 复及资 金 回 流 双 轮 驱 动，今 日市 场整 体 呈 现 普 涨 格 局。 国 债 ：资 金 面 保 持 宽 松 ，公 开 市 场 操 作 净 投 放 支 撑 流 动 性 ，A股 反 弹 与 油价 回 落 压 制 债 市 情 绪 。美 伊 停 火 降 低 避 险 需 求 ，通 胀 与 增 长 预 期 相 对 均 衡 ，债 市 缺 乏 趋 势 性 驱 动 ，多 空 力 量 趋 于 平 衡 ，短 期 延 续 窄 幅 震 荡 格 局 ，关 注后 续 谈 判 进 展 与 经 济 数 据 影 响。 集 运 欧 线 ：地 缘 紧 张 情 绪 松 动 ，市 场 从 战 争 定 价 转 向 谈 判 定 价 ，远 月 合 约风 险 溢 价 快 速 回 落 。现 货 运 价 疲 软 ，船 公 司 降 价 抢 货 ，供 需 宽 松 格 局 未 改 ，近 月 合 约 承 压 明 显 。虽 有 船 公 司 远 期 提 价 计 划 支 撑 ，但 成 本 端 原 油 大 跌 削弱 支 撑 ， 期 价 整 体 面 临 回 调 压 力 ， 呈 现 近 弱 远 强 分 化。 【 有 色 金 属 】 铂&钯 ：美 伊 达 成 两 周 停 火 协 议 ， 地 缘 避 险 情 绪 降 温 ， 贵 金 属 迎 来 明 显 反弹 。 中 国 央 行 连 续17个 月 增 持 黄 金 ， 购 金 需 求 提 供 长 期 支 撑 。 美 联 储 官员 释 放 滞 胀 信 号 ，政 策 维 持 观 望 ，实 际 利 率 与 美 元 走 弱 提 振 估 值 。短 期 关注 停 火 窗 口 期 谈 判 进 展 ， 震 荡 偏 强 运 行。 黄 金&白 银 ：美 伊 对 峙 缓 和 ， 滞 胀 预 期 支 撑 板 块 走 势 ， 美 联 储 降 息 预 期 延后 。 钯 金 新 增 玻 纤 行 业 需 求提 供 长 期 想 象 空 间 ， 南 非 供 给 扰 动 形 成 支 撑 。短 期 受 地 缘 消 息 驱 动 波 动 ， 高 位 震 荡 为 主。 铜 ：美 伊 临 时 停 火 缓 和 宏 观 扰 动 ，铜 价 迎 来 反 弹 契 机 。国 内 库 存 延 续 去 化趋 势 ，全 球 精 炼 铜 呈 现 阶 段 性 过 剩 格 局 ，高 盛 下 调 年 度 铜 价 预 估 。宏 观 层面 美 联 储 政 策 观 望 、美 元 走 弱 提 供 支 撑 ，技 术 面 站 稳 关 键 支 撑 位 ，短 期 震荡 反 弹 ， 上 方 面 临 区 间 压 力 考 验。 铝 ：地 缘 扰 动 延 续 ，外 盘 受 供 给 冲 击 偏 强 运 行 ，国 内 高 库 存 与 弱 需 求 压 制内 盘 ，外 强 内 弱 格 局 持 续 。电 解 铝 供 应 高 位 ，社 库 累 库 放 缓 。内 外 比 价 偏低 ， 进 口 窗 口 关 闭 ， 区 间 震 荡 为 主。 氧 化 铝 ：广 西 新 增 产 能 释 放 ，社 会 库 存 偏 高 ，供 需 过 剩 格 局 明 确 。铝 土 矿与 烧 碱 价 格走 弱 导 致 成 本 支 撑 塌 陷 ，资 金 观 望 情 绪 浓 厚 。行 业 缺 乏 利 好 驱动 ， 在 铝 产 业 链 中 表 现 偏 弱 ， 下 方 受 矿 端 紧 平 衡 限 制 ， 整 体 震 荡 整 理。 铸 造 铝 合 金 ：铝 合 金 对 沪 铝 有 较 强 跟 随 性 ，且 由 于 原 材 料 紧 俏 和 违 规 税 收返 还 政 策 影 响 ， 下 方 支 撑 较 强 。 锌 ：供 给 端 ，矿 端 步 入 紧 平 衡 ，进 口TC再 次 下 滑 ，国 产TC下 滑2 0 0元 ，国 内 冶 炼 端 受 利 润 驱 动 维 持 冶 炼 积 极 性 ，持 续 释 放 压 力 。库 存 上 国 内 季 节 性 去 库 ，LM E注 销 仓 单 大 幅 增 加 ，对 价 格 形 成 支 撑 。展 望 未 来 ，锌 短 期 内底 部 支 撑 较 足 ， 消 费 维 稳 下 有 上 行 动 力。 镍&不 锈 钢 ：美 伊 局 势 反 复 扰 动 市 场 情 绪 ， 印 尼 镍 矿 政 策 推 迟 落 地 ， 镍 矿进 入 旱 季 发 运 回 升 ，新 能 源 需 求 企 稳 但 现 货 流 通 有 限 。不 锈 钢 下 游 逢 低 采买 为 主 ， 高 价 接 受 度 偏 低 ， 供 需 双 弱 格 局 下 等待 明 确 驱 动 信 号。 锡 ：宏 观 层 面 聚 焦 美 伊 谈 判 进 展 与 通 胀 数 据 ，供 给 端 缅 甸 、印 尼 供 应 平 稳 。基 本 面 利 空 已 充 分 释 放 ，油 价 风 险 溢 价 已 定 价 ，无 明 显 新 增 驱 动 ，跟 随 宏观 情 绪 与 板 块 联 动 波 动 ，偏震 荡。 碳 酸 锂 ：品 种 抗 跌 性 较 强 ，短 期 维 持 宽 幅 震 荡 走 势 。宏 观 层 面 滞 胀 交 易 与地 缘 缓 和 预 期 交 织 ， 锂 资 源 供 给 端 受 海 外 矿 山 复 产 节 奏 与 政 策 管 控 影 响 ，需 求 端长 期 增 长 逻 辑 未 变 。短 期 受 资 金 情 绪 与 板 块 联 动 影 响 波 动 ，中 长 期行 业 基 本 面 支 撑 价 格 底 部 韧 性。 工 业 硅&多 晶 硅 ：供 需 失 衡 矛 盾 突 出 ，市 场 延 续 低 迷 态 势，呈 现 增 仓 下 跌 、现 货 走 弱 特 征 。工 业 硅 供 给 温 和 放 量 ，下 游 需 求 复 苏 乏 力 ，库 存 持 续 累 积 ；多 晶 硅 处 于 产 能 过 剩 出 清 周 期 ，高 库 存 与 弱 需 求 双 重 压 制 。行 业 处 于 磨 底阶 段 ， 需 跟 踪 产 能 出 清 进 度 与 供 需 边 际 改 善 信 号 ， 整 体 偏 弱 运 行。 铅 ：基 本 面 上 ，供 给 端 原 生 铅 冶 炼 稳 健 生 产 ，同 时 进 口 窗 口 打 开 上 方 压 力 明 显 ， 铅 价 逐 步 逼 近 再 生 铅 盈 亏 平 衡 线 ， 后 续 可 能 有 复 产 压 力 。 需 求 端 ，逐 步 步 入 淡 季 ，下 游 表 现 一 般 。展 望 未 来 ，上 方 空 间 较 小 ，依 旧 震 荡 为 主。 【 黑 色 】 螺 纹 钢&热 卷 ：炉 料 端 震 荡 走 弱 ， 带 动 钢 材 价 格 的 走 弱 ， 但 钢 厂 盈 利 率 回升 明 显 仍 对 炉 料 端 以 及 钢 材 有 支 撑 作 用 ， 关 注 下 方 支 撑。 铁 矿 石 ：近 期 铁 矿 价 格 受 到 谈 判 预 期 的 影 响 ，价 格 有 所 下 探 。但 除 此 以 外 ，供 需 两 端 皆 有 所 好 转 ， 预 计 下 方 空 间 有 限 ， 价 格 偏 宽 幅 震 荡。 焦 煤&焦 炭：能 源 溢 价 消 退 ， 估 值 快 速 回 落 ， 口 岸 通 关 量 高 企 ， 供 给 压 力显 现 。铁 水 回 升 提 振 需 求 ，焦 化 利 润 改 善 ，提 涨 落 地 。高 估 值 已 充 分 回 落 ，供 需 逐 步 好 转 ， 关 注 低 位 支 撑。 硅 铁&硅 锰 ：锰 矿 报 价 下 调 、 焦 煤 走 弱 削 弱 成 本 支 撑 ， 上 涨 动 能 减 弱 。 供应 端 硅 锰 维 持 减 产 ，硅 铁 产 量 小 幅 回 升 ，需 求 端 铁 水 回 升 提 供 支 撑 。硅 锰库 存 压 力 较 大 ， 短 期 回 调 后 关 注 下 方 支 撑 ，偏震 荡 运 行。 【 能 源 化 工 】 原 油 ：美 伊 达 成 两 周 临 时 停 火 协 议 ，地 缘 风 险 溢 价 快 速 回 落 ，盘 面 大 幅 下跌 。特 朗 普 延 长 谈 判 期 限 ，霍 尔 木 兹 海 峡 实 际 通 航 情 况 仍 未 改 善 ，全 球 供应 缺 口 仍 存 。短 期 跟 随 谈 判 进 程 波 动 ，后 续 关 注 海 峡 实 际 通 航 与 冲 突 反 复 风 险。 燃 料 油 ：低 硫 燃 料 油 受 下 游 需 求 疲 软 、外 来 补 库 货 源 预 期 影 响 ，市 场 结 构走 弱 ，现 货 升 水 暂 止 跌 ；高 硫 燃 料 油 受 益 于 俄 罗 斯 供 应 扰 动 带 来 的5月 收紧 预 期 ，叠 加 中 远 月 价 差 结 构 支 撑 ，现 货 升 水 大 幅 反 弹 、月 间 价 差 维 持 坚挺 。3月 高 硫 燃 料 油 衍 生 品 持 仓 持 续 走 低 ， 低 硫 船 燃 持 仓 小 幅 回 升 ， 高 低硫 市 场 走 势 延 续 分 化 ，后 续 需 重 点 跟 踪 俄 罗 斯 燃 料 油 发 货 情 况 、非 洲 及 美国 套 利 货 抵 港 节 奏 及 远 月 价 差 变 动。 沥 青 ：地 缘 扰 动 仍 为 主 导 因 素 ，原 油 波 动 带 动 盘 面 走 势 ，炼 厂 开 工 率 下滑 ，原 料 紧 缺 支 撑 远 期 估 值 。终 端 需 求 启 动 缓 慢 ，现 货 交 投 清 淡 ，呈 现 有 价 无市 状 态 。 资 金 止 盈 与 消 息 面 扰 动 加 剧 波 动。 纯 苯&苯 乙 烯 ：亚 洲 炼 厂 原 料 短 缺 加 剧 ， 国 内 纯 苯 装 置 集 中 检 修 ，4月 供应 显 著 收 缩 。苯 乙 烯 利 润 偏 好 ，装 置 降 负 影 响 有 限 ，下 游 负 反 馈 逐 步 显 现 。地 缘 与 供 应 收 紧 主 导 ， 短 期 震 荡 偏 强 运 行。 L P G：地 缘 缓 和 预 期 压 制 价 格 ，C P与F EI价 格 坚 挺 ， 进 口 成 本 支 撑 仍 存 。P DH开 工 率 下 滑 拖 累 化 工 需 求 ，港 口 库 存 延 续 去 化 ，即 期 供 需 格 局 尚 可 ，市 场 从 地 缘 溢 价 向 基 本 面 回 归。 P P丙 烯 ：P P装 置 检 修 量 创 历 史 新 高 ， 出 口 订 单 旺 盛 ， 供 应 大 幅 收 紧 ； 丙 烯 受P D H原 料 短 缺 支 撑 ， 现 货 偏 强 。 下 游 高 价 抑 制 采 购 意 愿 ， 刚 需 采 购为 主。 塑 料 ：炼 厂 降 负 与 检 修 带 来 实 质 性 供 应 减 量 ，进 口 恢 复 缓 慢 ，库 存 持 续 去化 。 美 伊 谈 判 进 展 决 定 风 险 溢 价 走 向 ， 供 应 收 缩 提 供 底 部 支 撑 。 橡 胶 ：美 伊 停 火 延 长 两 周 ，宏 观 情 绪 扰 动 加 剧 ，天 胶 受 原 料 偏 紧 支 撑 ，合成 橡 胶 受 丁 二 烯 缺 口