核心观点与关键数据
- 地缘政治局势：巴基斯坦总理邀请伊朗和美国代表团进行谈判，伊美停火将于伊朗时间4月8日凌晨3时30分生效。伊朗外长表示，若袭击停止，未来两周船只可安全通过霍尔木兹海峡。美国官员确认美军对伊朗的军事打击已停止。特朗普暗示对伊朗最后通牒时间延迟至4月7日，地缘谈判局势仍不明朗。
- 库存数据：美国至4月3日当周API原油库存增加371.9万桶，汽油库存减少396.8万桶，精炼油库存减少59.9万桶。EIA报告显示，除却战略储备的商业原油库存增加545.1万桶至4.62亿桶，增幅1.19%。美国原油出口增加19.9万桶/日至352.1万桶/日，国内产量维持在1365.7万桶/日不变。
- 市场动态：清明节前周五原油冲高，4月6日外盘原油围绕谈判消息波动，最终收跌。OPEC会议决定5月增产20.8万桶/日，但运输限制导致政策停留在名义上。沙特将5月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价设定为较阿曼/迪拜均价每桶升水19.50美元。北海现货升贴水突破10美元，WTI基差因出口需求强劲大幅上涨，BW价差大幅走缩。
- 成品油市场：ARA成品油库存小幅累库，石脑油、渣油仍然去库，新加坡成品油小幅去库，中质馏分累库，EW物流未打开。阿曼、伊拉克与伊朗达成部分霍尔木兹海峡通行协议，但实际通行尚未恢复，油田中断继续。
研究结论
短期油价受地缘局势影响波动加大，4月7日为美伊谈判重要时点。基本面角度，全球石油库存去库，水上浮仓去库斜率较高，但运输限制影响OPEC增产政策。建议注意风险管理，关注地缘谈判进展及库存变化。
