芳烃橡胶早报研究中心能化团队2026/04/08
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核心数据
- 原油石脑油日本PX CFR台湾PTA：PTA现货加工费-600.30至-200.20，PTA平衡负荷环比下降，产销环比下降，基差走强。
- MEG：MEG内盘价格6405至6900，港口库存环比累积，基差走强，总负荷环比下降。
- 涤纶短纤：现货价格8468附近，加工费延续走弱，开工率90.0%，库存持稳。
- 天然橡胶：泰标现货20.15至20.55，混合胶RU主力16345至16925，泰标加工利润-885至-695。
- 苯乙烯：华东纯苯11788至11790，苯乙烯CFR中国13850至14050，EPS华东普通料12200至12350。
- PS/ABS：亚洲价差纯苯-石脑油-721至813，EPS国产利润-926。
周度观点
- PTA：原料PX海内外减产延续，TA自身加工费压缩，静态估值低位。下游长丝减产但临近补库点，关注阶段性多配机会。
- MEG：供应端仍有降负，中东物流封锁下到港量预计下滑，短期去库加快，远月平衡表不确定性高，观望为主。
- 涤纶短纤：加工费压缩至低位，终端维持偏观望，原再生价差走强，短期向上驱动不强，关注原料供应限制下的减产。
- 天然橡胶：主要矛盾胶水-杯胶价差扩大，关注后期走势。
- 苯乙烯：纯苯价格稳定，苯乙烯价格上行，EPS利润维持低位。
研究结论
- PTA：关注阶段性多配机会。
- MEG：短期去库加快，远月不确定性高，观望为主。
- 涤纶短纤：短期向上驱动不强，关注原料供应限制。
- 天然橡胶：关注胶水-杯胶价差变化。
- 苯乙烯：短期价格上行，利润维持低位。
