有色期权周报：有色期权策略

2026年4月3日 有色期权策略 【策略观点】 本周有色板整体走高。沪铝方面，短期来看，中东地缘冲突加剧后，海外铝供应扰动明显上升；与此同时，中国3月官方制造业PMI回升至50.4、民营制造业PMI为50.8，显示需求端边际修复，但原材料涨价和供应链扰动也在抬升成本压力。在此背景下，资金情绪仍可能反复，预计沪铝短期大概率延续高位震荡偏强格局。中期来看，国内电解铝产能仍受45万吨/年的政策天花板约束，新增供给释放空间有限，海外又面临电力、地缘与物流等多重扰动，全球供应弹性整体偏低；而电网、新能源等领域对铝需求仍有支撑，若国内需求继续修复，供需格局有望边际收紧，预计铝价中枢仍将稳中上移。投资者可继续持有卖出虚值认沽期权合约，同时做好止盈止损。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 范芮电话：010-84555195邮箱fanrui@guoyuanqh.com期货从业资格号F03055660投资咨询资格号Z0014442 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608投资咨询资格号Z0022231 【目录】 图表1有色板块后市展望....................................................................................................................................................1图表2沪铝宽跨式双卖策略损益图................................................................................................................................1图表3期权策略回顾............................................................................................................................................................2图表4已平仓期权策略.......................................................................................................................................................2 2.1本周亮点：.......................................................................................................................................................................32.2有色板块期货走势&期权成交量...............................................................................................................................3图表5有色板块期货本周行情数据（截至4月2日）...........................................................................................3图表6期权本周行情数据.................................................................................................................................................3 三、期权波动率分析......................................................................................................................................................................4 图表7有色类商品期权波动率概况................................................................................................................................4图表8沪铜期权隐含波动率..............................................................................................................................................5图表9沪铜期货近一年波动率锥.....................................................................................................................................5图表10沪铝期权隐含波动率............................................................................................................................................6图表11沪铝期货近一年波动率锥..................................................................................................................................6图表12沪锌期权隐含波动率............................................................................................................................................7图表13沪锌期权近一年波动率锥..................................................................................................................................7图表14白银期权隐含波动率............................................................................................................................................8图表15白银期货近一年波动率锥..................................................................................................................................8图表16黄金期权隐含波动率............................................................................................................................................9图表17黄金期货近一年波动率锥................................................................................................................................10图表18有色期权加权平均隐含波动率.......................................................................................................................10 图表19 4月3日期权PCR近一年分位值...................................................................................................................11图表20沪铜期权近10日成交概况..............................................................................................................................12图表21沪铜期权近10日持仓概况..............................................................................................................................12图表22沪铝期权近10日成交概况..............................................................................................................................13 图表23沪铝期权近10日持仓概况..............................................................................................................................13图表24沪锌期权近10日成交概况..............................................................................................................................13图表25沪锌期权近10日持仓概况..............................................................................................................................14图表26白银期权近10日成交概况..............................................................................................................................14图表27白银期权近10日持仓概况..............................................................................................................................15图表28黄金期