有色期权周报：有色期权策略

核心观点

本周有色板块整体走高，沪铝短期受地缘溢价与PMI回升驱动，中期供需格局收紧支撑铝价中枢上移。投资者可继续持有卖出虚值认沽期权合约，并做好止盈止损。

期货市场回顾

本周亮点

• 有色板块期权持仓PCR整体处于低位，沪锌和沪金期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈看多。
• 有色板块整体反弹，波动较上周下降，但期权隐含波动率仍处高位，较历史波动率偏低。

有色板块期货走势&期权成交量

（图表数据详见原文）

期权波动率分析

• 隐含波动率（IV）代表市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动实际情况。
• IV与HV差异可构建IV-HV差值回归模型，识别市场系统性偏差，指导套利交易。
• 波动率曲线反映未来波动预期，IV与期权执行价格呈倒U形关系。
• 本周有色板块整体反弹，波动下降，但期权隐含波动率仍处高位，较历史波动率偏低。 （图表数据详见原文）

期权情绪指标

• 期权持仓PCR反映期权卖方情绪，低位表示悲观，高位表示乐观。
• 当前有色板块期权持仓PCR整体处于低位，沪铝和沪金期权卖方偏谨慎，白银期权卖方强烈看多。 （图表数据详见原文）

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，不保证内容准确性、可靠性、时效性及完整性。