有色期权周报：有色期权策略

2025年9月25日 有色期权策略 【策略观点】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 美元本周小幅走强，本周有色板涨跌不一，贵金属继续冲高，本周四盘中大幅上行。沪铜方面，印尼铜矿26年产量指引下调，当前铜库存处在低位同时供应端仍存约束，需求表现一般，美联储降息落地，周四涨幅较大后续或有回调空间，投资者可考虑继续持有沪铜宽跨式卖出策略。黄金当前避险需求仍存且美元长期有走弱趋势，黄金中长期价格仍较为乐观，投资者可继续持有沪金牛市价差策略。 范芮电话：010-84555195邮箱fanrui@guoyuanqh.com期货从业资格号F03055660投资咨询资格号Z0014442 王兆玮电话：010-84555101邮箱wangzhaowei@guoyuanqh.com期货从业资格号F03113608投资咨询资格号Z0022231 【目录】 图表1有色板块后市展望....................................................................................................................................................1图表2沪铜牛市价差策略损益图.....................................................................................................................................1图表3期权策略回顾............................................................................................................................................................2图表4已平仓期权策略.......................................................................................................................................................2 2.1本周亮点：.......................................................................................................................................................................32.2有色板块期货走势&期权成交量...............................................................................................................................3图表5有色板块期货本周行情数据（截至9月24日）.........................................................................................3图表6期权本周行情数据.................................................................................................................................................3 三、期权波动率分析......................................................................................................................................................................4 图表7有色类商品期权波动率概况................................................................................................................................4图表8沪铜期权隐含波动率..............................................................................................................................................5图表9沪铜期货近一年波动率锥.....................................................................................................................................5图表10沪铝期权隐含波动率............................................................................................................................................6图表11沪铝期货近一年波动率锥..................................................................................................................................6图表12沪锌期权隐含波动率............................................................................................................................................7图表13沪锌期权近一年波动率锥..................................................................................................................................7图表14白银期权隐含波动率............................................................................................................................................8图表15白银期货近一年波动率锥..................................................................................................................................8图表16黄金期权隐含波动率............................................................................................................................................9图表17黄金期货近一年波动率锥..................................................................................................................................9图表18有色期权加权平均隐含波动率.......................................................................................................................10 图表19 9月25日期权PCR近一年分位值.................................................................................................................11图表20沪铜期权近10日成交概况..............................................................................................................................11图表21沪铜期权近10日持仓概况..............................................................................................................................12图表22沪铝期权近10日成交概况..............................................................................................................................12 图表23沪铝期权近10日持仓概况..............................................................................................................................13图表24沪锌期权近10日成交概况..............................................................................................................................13图表25沪锌期权近10日持仓概况..............................................................................................................................14图表26白银期权近10日成交概况..............................................................................................................................14图表27白银期权近10日持仓概况..............................................................................................................................15图表28黄金期权近10日成交概况..............................................................................................................