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有色期权周报：有色期权策略

2025-05-09 范芮,王兆玮国元期货顾小桶🙊

一、后市展望

沪铜：供应端约束，需求端复苏，旺季底部支撑较强，建议持有认沽牛市价差组合。
黄金：避险需求、美国衰退及地缘政治风险，中长期价格乐观，建议持有沪金牛市价差策略。
沪铝、沪锌、白银：建议空仓。

二、期货市场回顾

本周亮点：沪铝及白银期权持仓PCR高位，卖方情绪乐观；沪铜期权持仓PCR回升，卖方情绪中性；期权隐含波动率普遍走低，较历史波动率偏低。
有色板块期货涨跌不一。
期权成交量及持仓量数据详见图表。

三、期权波动率分析

隐含波动率（IV）反映市场对未来波动的预期，历史波动率（HV）反映过去波动实际情况。
本周有色板块期权隐含波动率普遍走低，较历史波动率偏低。
各品种期权隐含波动率及波动率锥数据详见图表。

四、期权情绪指标

期权持仓PCR反映期权卖方情绪，高位表示乐观，低位表示悲观。
当前沪铝及白银期权持仓PCR相对高位，期权卖方情绪乐观；沪铜期权持仓PCR回升，期权卖方情绪中性。
期权成交量及持仓量PCR数据详见图表。

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