核心观点与策略建议
- 美元近期走势较弱，有色板块多数品种高位震荡。
- 沪铜：铜矿加工费持续走低，供应端仍存约束，但近期库存开始累积，沪铜期价形成突破概率较低，建议继续持有沪铜宽跨式卖出策略。
- 黄金：避险需求仍存且中东局势不明，中长期价格乐观，建议继续持有沪金牛市价差策略。
期货市场回顾
- 本周亮点：沪铝及白银期权持仓PCR高位回落，期权卖方乐观情绪减弱；沪金及沪铜期权持仓PCR走低，期权卖方情绪偏悲观。
- 有色板块期货涨跌不一，期权隐含波动率整体上升，较历史波动率偏高。
关键数据
- 期货价格：沪铜78310.00，沪铝20585.00，沪锌21865.00，沪黄金781.24，沪白银8819.00。
- 期权成交量：沪铜8.34万手/日，沪铝8.08万手/日，沪锌7.17万手/日，沪白银33.28万手/日，沪黄金12.56万手/日。
- 期权持仓量：沪铜11.02万手/日，沪铝10.87万手/日，沪锌5.91万手/日，沪白银39.60万手/日，沪黄金15.24万手/日。
- 历史波动率：沪铜8.14%，沪铝9.73%，沪锌13.74%，沪白银22.27%，沪黄金11.15%。
- 隐含波动率：沪铜16.30%，沪铝13.27%，沪锌16.60%，沪白银28.35%，沪黄金26.64%。
期权波动率分析
- 有色板块期权隐含波动较历史波动率偏高，沪铜、沪铝、沪锌、沪白银、沪黄金的IV-HV差值分别为-8.16%、-3.55%、-2.86%、-6.08%、-15.50%。
- 沪铜期权隐含波动率较高，波动率锥显示近期波动较大。
- 沪铝期权隐含波动率较高，波动率锥显示近期波动较大。
- 沪锌期权隐含波动率较高，波动率锥显示近期波动较大。
- 沪白银期权隐含波动率较高，波动率锥显示近期波动较大。
- 沪黄金期权隐含波动率较高，波动率锥显示近期波动较大。
期权情绪指标
- 沪铝及白银期权持仓PCR高位回落，期权卖方乐观情绪减弱。
- 沪金及沪铜期权持仓PCR走低，期权卖方情绪偏悲观。
- 期权成交量PCR：沪铜16.50%，沪铝31.82%，沪锌48.15%，沪黄金3.20%，沪白银49.66%。
- 期权持仓量PCR：沪铜9.09%，沪铝55.22%，沪锌25.08%，沪黄金2.69%，沪白银57.41%。
- 期权成交额PCR：沪铜29.12%，沪铝24.75%，沪锌76.60%，沪黄金9.26%，沪白银54.55%。
策略推荐
- 沪铜：空仓，可考虑继续持有沪铜宽跨式卖出策略。
- 沪铝：空仓。
- 沪锌：空仓。
- 黄金：牛市价差，继续持有沪金牛市价差策略。
- 沪白银：空仓。
