有色期权周报：有色期权策略

2025-12-26 范芮,王兆玮国元期货匡露

策略观点：美联储降息，美元偏弱，推动有色板块上涨。黄金中长期价格乐观，建议持有沪金牛市价差策略；白银短期仍有上涨空间，但短期涨幅过大且波动率高位，建议止盈平仓。
后市展望：美联储降息，美元偏弱，有色板块强势上涨。黄金避险需求存在且美元长期走弱，中长期价格乐观；白银现货端驱动维持，短期仍有上涨空间，但短期上涨幅度过大且波动率高位。
期货市场回顾：有色板块全线走高，贵金属强势。期权持仓PCR整体处在低位，期权卖方偏谨慎；期权隐含波动大幅上升，较历史波动率偏高。
期权波动率分析：有色及贵金属期权隐含波动大幅上升，较历史波动率偏高。沪铜、沪铝、沪锌、沪金、沪银期权隐含波动率及历史波动率锥分析显示波动率处于高位。
期权情绪指标：有色板块期权持仓PCR整体处在低位，沪铝、沪金期权卖方偏谨慎；白银期权持仓PCR处在极高水平，期权卖方强烈看多。
关键数据：沪铜、沪铝、沪锌、沪金、沪银期货收盘价及涨跌幅；期权近5日成交量、持仓量及上周数据；期权20日历史波动率；期权PCR近一年分位值。