原糖期价高位回落，受地缘政治、复活节假期等因素扰动。印度2025/26榨季累计产糖2712万吨，同比增225.5万吨；泰国累计产糖1156.93万吨，同比增153万吨。国内方面，广西截至3月底产糖740.72万吨，同比增94.64万吨；云南截至3月底产糖213.44万吨。库存均大幅增加，消费淡季面临压力，但进口存在变数，国内糖价底部支撑仍存，暂无趋势性行情。
关键数据：
- 印度2025/26榨季：剩余开榨糖厂74家（减39家），累计甘蔗入榨28353.9万吨（增1803.2万吨），产糖2712万吨（增225.5万吨），平均出糖率9.56%（提高0.19%）。
- 泰国2025/26榨季：累计甘蔗入榨10271.14万吨（增1074.94万吨），产糖1156.93万吨（增153万吨）。
- 国内：广西累计产糖740.72万吨（增94.64万吨），累计销糖306.52万吨（减41.28万吨）；云南累计产糖213.44万吨，累计销糖104.61万吨。
- 库存：广西工业库存434.2万吨（增135.92万吨），云南工业库存108.82万吨（增11.61万吨）。
研究结论：
原糖期价底部受印度库存消耗支撑，国内库存压力显著，但进口不确定性仍存，短期内糖价缺乏趋势性行情，需关注巴西压榨进度及宏观消息。
