核心观点与关键数据
原糖市场：
- 本周原糖期价震荡区间继续缩窄。
- 巴西2025年7月VHP糖出口量下降5%，平均价格较去年同期下降10%。
- 巴西单产未恢复，高制糖比维持产量，影响本榨季增产兑现。
- 北半球增产预期不变，但尚无精确估产数据。
- 各国库存偏低，中期价格弹性仍存，短期关注宏观情绪带动。
国内市场：
- 广西、云南制糖集团报价分别在5890-6000元/吨和5770-5820元/吨。
- 加工糖厂主流报价6050-6200元/吨。
- 配额内进口估算价4490-4530元/吨，配额外进口估算价5700-5760元/吨。
- 2025年7月我国进口食糖74万吨，同比增加31.82万吨。
- 2025年1-7月累计进口177.78万吨，同比增加5.39万吨，增幅3.12%。
- 2024/25榨季截至7月，我国进口食糖323.95万吨，同比下降34.43万吨，降幅9.61%。
- 糖浆及预混粉进口2025年7月减少6.86万吨。
- 国内糖价震荡区间进一步缩窄，可把握卖出虚值看跌期权机会。
研究结论
- 原糖市场短期内难以走出方向，以窄幅震荡为主，但中期价格弹性仍存。
- 国内食糖进口节奏可控，未来8-10月进口数量是影响行情关键因素。
- 国内期价同样无方向，建议把握卖出虚值看跌期权机会，等待趋势明朗。
数据与图表
- 现货价格、期现价差、近远价差、原白糖价差、主产地价差等图表。
- 巴西平衡表、压榨进度、制糖比、产量、出口、库存、运输情况、乙醇价格及产量等数据。
- 印度平衡表、压榨进度及产量、甘蔗种植面积、收购价格、出口等数据。
- 泰国平衡表、压榨进度、出口等数据。
- 欧盟、俄罗斯、澳大利亚平衡表及全球平衡表、库存消费比等数据。
- 中国面积及产量、月产量、销售进度、主产省销售量及进度、仓单、食糖进口、进口利润、糖浆及预混粉进口、食糖出口等数据。
- 软饮料、乳制品消费数据。
